|油茅上市，能否成为下一个茅台？( 三 )
虽然受制于行业特性因素 ， 目前来看公司很难通过产品提价升级的模式增厚业绩 ， 释放业绩增长空间 ， 自然茅台的增长模式也很难复制 。
公司营收体量在1700亿元左右 ， 2017-2019年 ， 毛利率分别为8.42%、10.21%和11.40% ，而净利润体量仅为50亿元左右 。 由此看来 ， 在如此大体量的营收下 ， 毛利率水平的细微变化都会给净利润增长造成显著影响 。
而目前影响毛利率水平最显著的因素是上游原材料价格的周期性波动 。 随着公司业务的展开 ， 这种周期性会不会被不断增长的其他业务烫平？
这里我们很难得出确切答案 ， 但确定的是随着高端产品的逐步投入 ， 毛利率中枢正在处于逐步抬升的通道中 。
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【|油茅上市，能否成为下一个茅台？】
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