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中国证券报|持股还是持币过节 机构把脉A股投资机会

“十一”长假临近 ， 对A股投资者而言 ， 又到了抉择持股过节还是持币过节的时候 。 有机构在梳理了近20年A股行情后指出 ， 上证指数国庆节前下跌概率较大 ， 节后上涨概率较大 ， 且2015年以来 ， 节前减仓避险和节后加仓的特征更加明显 。
就长假前后中短期选股策略而言 ， 机构认为 ， 与出行消费相关的板块值得关注 。 对于四季度投资策略 ， 机构建议投资者注重个股估值性价比 ， 在行业板块方面把握“补库存”主线 。
注重估值性价比
招商证券统计显示 ， 2000年以来 ， 上证指数国庆节前10个交易日和前5个交易日市场下跌概率均超过60% ， 而节后5个交易日上涨概率为65% ， 10个交易日上涨概率为55% 。 就单年情况看 ， 国庆节前10个交易日上证指数跌幅最大的一年是2009年 ， 跌幅达8.38%;前5个交易日跌幅最大的是2015年 ， 跌幅达4.17%;节后5个交易日上涨幅度最大的是2010年 ， 涨幅达8.43%;节后10个交易日上涨幅度最大的同样是2010年 ， 涨幅达12.35% 。
招商证券首席策略分析师张夏表示 ， 特别是2015年以来 ， 随着海外资金配置A股的规模越来越大 ， A股和全球市场的联动性更强 ， 节前减仓避险和节后加仓的特征更加明显 。 相比往年 ， 今年国庆节长假前后需关注的是 ， 一是长假期间美股下跌的风险 。 在经济复苏及新冠疫苗研发稳步取得进展的背景下 ， 美国进一步放松流动性已无太大必要 ， 美股科技龙头的估值可能会受到压制 。 二是海外疫情发展情况 。 由于当前处于从流动性驱动到经济基本面驱动阶段 ， 估值性价比将成为市场考量的重要因素 ， 而三季报业绩预告将对估值合理且业绩改善的领域形成正面催化 ， 因此需关注节后密集披露的三季报业绩预告情况 。
“十一”长假民众出行意愿高涨 ， 市场对相关板块关注度提升 。 山西证券交通运输行业分析师张湃认为 ， 国内民航经营复苏态势确定性较强 ， 航空板块值得关注 。
把握“补库存”机会
“十一”长假的来临也意味着A股四季度行情即将展开 。 A股自7月初冲高以来 ， 市场持续盘整 ， 交易量也较此前明显萎缩 。 展望后市 ， 张夏表示 ， 对A股处在2019年1月以来的两年半上行周期的判断没有变 ， 市场将会逐渐演绎“从流动性驱动到经济基本面驱动”的逻辑 。 展望四季度至明年一季度 ， 顺周期领域业绩将会有不同程度的改善 ， 保险、银行等金融板块 ， 建材、化工等周期板块 ， 轻工、家电等地产后周期消费板块 ， 航空、酒店、机场、影视等出行、消费领域将依次复苏 。 科技领域的消费电子、电动智能汽车也将迎来复苏周期 。
【中国证券报|持股还是持币过节 机构把脉A股投资机会】兴业证券首席策略分析师王德伦认为 ， 在经济复苏阶段建议把握补库存主线 。 当前 ， 部分行业进入补库存周期 ， 特别要关注处于库存周期底部区域的中游原材料、工业品 ， 如化工、机械、建材、有色、汽车、造纸等 。
中国证券报|持股还是持币过节 机构把脉A股投资机会
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