贝康|【IPO前哨】专治不孕不育！贝康医疗勇立时代潮头( 二 )
在收入端方面 ， 贝康医疗增长趋势并不乐观 。 其自研的重磅产品PGT-A销售额表现一般 ， 2019年销售额同比增长126.8%至1797.8万元 ， 但在2020年上半年同比下滑12.1%至521万元 ， 同期经销产品NIPT和MGD销售额则有不同程度的提升 ， 这也让PGT-A的销售额比重由2019年的32.3%下降至16.2% 。
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该公司的另外两项业务CNV和检测设备及仪器销售额体量较小 ， 对公司整体营收帮助并不大 。
所以 ， 贝康医疗自身的产品组合目前仍缺乏了持续增长态势 ， 主要还是得依靠经销其他外部公司的产品实现营收增长 ， 这也表明贝康医疗产品商业化急需提速 。 而除了PGT-A外 ， 其他款自研产品最早也要到2022年才获得注册证 ， 这对于贝康医疗未来两年的业绩增长来说存在较大压力 。
收入端增长缓慢 ， 也让身处十分烧钱的生物科技行业的贝康医疗来说带来较大的现金流影响 。 因为生物科技市场是一项烧钱的生意 ， 各大生物制药企业每年均投入大量资本开支 。 在临床需求、临床前研发、产品注册检验、临床试验及临床注册等方面 ， 需要耗费大量现金 。
2018年以来 ， 贝康医疗的研发投入规模并不大 ， 2019年度研发支出不到2000万元 ， 用于经营活动的现金在过去几年也达到2500万-4000万元区间 。 在过去几年获得多轮融资的贝康医疗也难免出现现金流紧张的局面 ， 2020年上半年 ， 公司期末现金及现金等价物未3445.3万元 ， 短期银行贷款达3000万元 ， 而包括销售成本、研发开支、分销成本等在内的经营成本高企 ， 拖累公司盈利水平 。
综上所述 ， 贝康医疗营收规模小 ， 亏损额扩大 ， 很大原因是整体产品组合商业化能力有待加强 ， 销售渠道也有待提升 。 而手头现金不足 ， 贝康医疗因此选择了上市融资来提升产品商业化以及拓展销售渠道 ， 以及用于其他产品的开发和未来的商业化 。
作者：覃汉计
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