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爱集微APP|智明达前五大客户业绩占比高达94%，背靠军工业务( 二 )


车载嵌入式计算机产品主要应用于车载武器电子信息系统中 ， 主要包括：伺服控制 ， 观瞄仪 ， 综合管理 ， 发射控制 ， 显控装置等 ， 这些装置主要用于实现侦察及武器发射等功能 。
其他（嵌入式计算机）主要应用于机载、弹载、舰载、车载等领域外 ， 其他部分嵌入式计算机产品还可被应用于单兵装备与保障系统等领域 。
因产品主要围绕于军用开发制造 ， 这也使得其应用市场有所限制 。 而从客户结构及占营业收入比例来看 ， 智明达业绩严重依赖前五大客户 。
前五大客户3年业绩占比均超90%
招股说明书显示 ， 智明达2017年、2018年和2019年 ， 分别实现营业收入1.71亿元、2.35亿元和2.61亿元 ， 分别实现净利润2379.99万元、6246.79万元和5946.01万元 。
在五大产品阵列中 ， 机载嵌入式计算机产品是其主要业绩来源 ， 2017年、2018年和2019年 ， 该产品的销售收入占公司主营业务收入的比例最高 ， 分别为77.7%、67.62%和69.66% 。
出现上述差异 ， 主要与其前五大客户采购有关 。 招股说明书显示 ， 其前五大客户为中国电子科技集团有限公司、中国航空工业集团有限公司、中国兵器工业集团有限公司、中国航天科技集团有限公司、中国电子信息产业集团有限公司 。
其中 ， 机载嵌入式计算机产品是所有客户均在采购的产品 ， 且需求量较大 ， 这也使得其机载嵌入式计算机产品的销售额最高 。
爱集微APP|智明达前五大客户业绩占比高达94%，背靠军工业务
文章图片
注：智明达部分客户业绩截图
与此同时 ， 前五大客户的采购额几乎成为其全部业绩来源 。 招股说明书显示 ， 智明达2017年、2018年和2019年 ， 对前五大客户（合并口径）的收入分别为1.58亿元、2.22亿元及2.47亿元 ， 占当期主营业务收入比例分别为92.72%、94.46%及94.77% ， 客户集中度较高 。
其中 ， 单中国电子科技集团有限公司 ， 近3年采购占比均高达40%以上 ， 智明达依赖单一客户采购订单情况也较为严重 。
对此 ， 智明达解释称 ， 报告期内 ， 公司前五大客户均为国内大型军工集团 。 由于我国军工行业高度集中的经营模式 ， 导致军工企业普遍具有客户集中的特征 。
据了解 ， 智明达实现销售的主要是军用嵌入式计算机 ， 直接消费群体主要为国内各大军工集团下属单位最终消费群体为我国军方 。
尤其需要注意的是 ， 虽然智明达与主要客户形成了密切配合的合作关系 ， 但若现有客户需求大幅下降或出现经营困难 ， 将直接导致其业绩下滑甚至亏损情况；如若不开拓新的业务领域 ， 不进行其他新产品研发 ， 智明达的企业命脉将掌握在“前五大客户的”手里 。 （校对/Lee）


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