生猪|牧原股份百亿可转债扩产 猪价下行饲料价涨或遭双杀( 三 )
周莎判断 ， 饲用原料的需求增长将至少持续到2022年 ， 其增长幅度只取决于生猪存栏量的上升幅度 ， 而与猪价或养殖盈利无关 。 这意味着其需求增长将异常刚性 ， 养殖盈利的下滑甚至亏损非但不会抑制对玉米、豆粕等饲料原料的需求 ， 相反的 ， 恰恰因为生猪供给过剩而导致饲用原料需求激增 ， 进而推涨粮食价格 。
逃不过的"双杀"
而养殖成本趋势性上行并不会支撑猪价维持高位 ， 这意味着 ， 在未来2-3年的漫长下行周期中 ， 生猪养殖企业将遭遇"猪价下跌&成本上涨"的双重压制 。
值得注意的时 ， 未来的2-3年也正是牧原股份此次百亿可转债扩产项目 ， 逐步释放产能的过程 。
尽管前述牧原股份董秘办人士称 ， "我们的饲料都是自己生产的 ， 饲料价格的上涨对公司没有影响" ， 但玉米、豆粕这些饲料原材料成本的上涨却避免不了 。
此外 ， 上市公司规模养殖虽然有利于成本下降 ， 但"成本回落的幅度有限 ， 并不能充分抵消'双杀'局面带来的经营压力" 。
不过 ， 由于生猪生产是需要时间的 ， 即便生猪产能恢复速度较快 ， 但从紧缺到过剩还需要一定时间 ， 短期内 ， 牧原股份等上市猪企仍将享受高盈利 。
【生猪|牧原股份百亿可转债扩产 猪价下行饲料价涨或遭双杀】周莎向时代财经采访人员强调 ， 但放长到2年乃至更长的周期 ， "猪价下跌&成本上涨"的持续演绎 ， 将在一定程度上会对牧原股份的100亿扩产项目造成冲击 ， 而部分养猪股的"双杀"甚至会异常惨烈 。
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