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奇艺|“一鱼多吃”的模式待破局 连亏10年的爱奇艺“还有机会吗”？

奇艺|“一鱼多吃”的模式待破局 连亏10年的爱奇艺“还有机会吗”？
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《投资者网》岳红豆
张东升的“一起爬山”也许是今年上半年最火的一个网络梗 ， 它带火了热播剧《隐秘的角落》 ， 以及作品背后的公司——爱奇艺（IQ.US） 。
然而 ， 即便炮制了爆款 ， 爱奇艺依然没有扭转亏损的局面 。 对此 ， 该公司称 ， 系宏观经济环境挑战所致 。
二季度业绩同比收窄39% 。
爱奇艺今年第二季度财报显示 ， 公司总营收为74亿元（人民币 ， 下同） ， 同比增加4%；净亏损为14亿元 ， 同比收窄39% 。
从营收结构上看 ， 公司最重要的收入来源是会员服务业务与在线广告服务业务 ， 二者在营收中占比分别为54.6%与21.4% 。 其中 ， 2020年第二季度公司实现会员服务业务收入40.46亿元 ， 同比增长18.6%；来自在线广告业务的收入为15.86亿元 ， 同比下降27.9% ， 公司称主要系宏观经济环境挑战所致 。
值得注意的是 ， 截至2020年6月 ， 爱奇艺订阅会员数量达到1.05亿人次 ， 同比增加4% ， 但与同比增长18.6%的会员服务收入相比 ， 会员数量增速似乎并不匹配 。 在财报中 ， 爱奇艺称 ， “这部分收入的增长与公司提升会员业务货币化的多种运营措施有关 。 ”
有文娱传媒业内人士对《投资者网》分析 ， 爱奇艺所指的运营措施 ， 或是去年开放的“超前点播”模式 ， 以及今年5月上线的“星钻VIP会员” 。
“超前点播”意味着公司在VIP会员的付费基础上 ， 以单集收费3元的方式 ， 为额外缴费的会员提供提前观看该影视剧剧集的机会 ， 而“星钻VIP会员”的月单价为60元 ， 远远高于19.8元/月的黄金VIP会员价格 。 “这些都是让现存会员在原付费基础上额外增加消费或升级套餐 ， 因此会员数量的增长可能不及会员收入的增长 。 ”上述业内人士称 。
纵观行业 ， 优酷、腾讯视频与芒果TV的会员月费基本都在20元左右 ， 爱奇艺的定价似乎并无不妥 。 新元智库创始人刘德良告诉《投资者网》 ， “20元上下的会员定价对现阶段的主流消费者而言是否合理 ， 要看如何与其他大众影音消费相比较 ， 如客单价约60至80元的院线消费 ， 以及有线电视、IPTV等组成的家庭电视消费 。
“互联网普遍采用免费或低收费模式先将用户池做大 ， 但对长视频而言还是要走收费模式 ， 这样才能保证优质的产品与市场的可持续发展 。 基于其他市场的收费模式与价格 ， 再根据市场竞争的需求来调整的价格 ， 某种程度上是合理的 。 ”刘德良说 。 “但价格也是市场化的 ， 肯定会有突破的空间 。 ”
“好内容”推高制作成本
值得一提的是 ， 爱奇艺变着花样不断加码收费的背后 ， 是其优秀的内容制作水平 。 数据显示 ， 2020二季度艺恩网剧播映指数TOP10中 ， 爱奇艺占据8席 ， 其中自制剧《隐秘的角落》位居第一；网综播映指数TOP10中占据3席 ， 其中《青春有你2》《我是唱作人2》分别位列第三、四 。
除了热度 ， 其内容、质量亦称得上过硬 。 内容制作精良无疑是长视频平台的长尾优势 ， 但随之带来的却是居高不下的内容成本 。 爱奇艺财报显示 ， 今年二季度 ， 其内容成本高达51亿元 ， 同比增加2% ， 营收占比为68.92% 。 而产出了《偶像练习生》《中国新说唱》与《延禧攻略》等爆款内容的2018年 ， 爱奇艺当年第四季度内容成本同比激增97%至65亿元 。
这是否意味着 ， 爱奇艺内容越红 ， 成本越高 ， 从而导致收入与投入并不匹配？未来 ， 爱奇艺是否还会继续重仓内容制作与版权采买？《投资者网》就上述问题联络爱奇艺投资者关系部门 ， 公司并未正面答复 。
国信证券5月发布研报称 ， 对爱奇艺实现盈亏平衡的道路可以类比于Netflix ， 公司需要长期忍受内容成本压力造成的巨亏 。
在刘德良看来 ， 长视频平台的收入来源主要有用户付费、广告收入、内容分销与衍生四种模式 ， 爱奇艺的内容成本今年亦维持在50至60亿元区间 ， 波动不算特别大 。 “爱奇艺的亏损更多来源于整体的运营模式下 ， 巨大成本的投入 ， 加之目前广告收入与用户付费两方面暂时不能快速提升 ， 所以亏损或将持续一段时间 。


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