云南|健之佳销售能力弱于同业，财务投资机构上市前出清持股
【云南|健之佳销售能力弱于同业，财务投资机构上市前出清持股】【环球网 采访人员 陈超】云南健之佳健康连锁店股份有限公司主要从事药品、保健食品等健康食品的连锁零售 ， 立足云南向重庆、四川、广西等区域扩展 ， 财务数据也显示 ， 该公司在过去三年中的营业收入和净利润均保持了稳定的成长性 ， 营业额在2017年到2019年的同比增速分别为14.27%、17.85%和27.57% 。 但在业绩数据之外 ， 该公司的部分细节信息却值得推敲 。
2008年1月 ， 健之佳的创始股东云南恒创将其持有的健之佳100万元出资额 ， 以240万元的价格转让给王雁萍 ， 招股书还披露到 ， 上述股权转让时 ， 王雁萍实际控制云南恒创84%股权 ， 也即 ， 王雁萍是健之佳的创始股东之一 。 截至目前 ， 王雁萍仍然是健之佳的第三大股东 ， 持股比例为15.02%
值得关注的是 ， 根据健之佳在2017年10月发布的招股书第136页披露 ， 王雁萍是云南省前副厅级官员强卫东的配偶 ， 对此招股书也针对王雁萍作为健之佳的创始股东合法性做出了披露；但是在健之佳最新发布的招股书中 ， 却并未提及此事项 。
另据招股书披露 ， 2016年12月 ， 王雁萍与锦诚玺睿签订股权转让协议 ， 王雁萍将所持健之佳198万股股份 ， 以每股25元的价格转让给锦诚玺睿 ， 定价依据为“2016年净利润及20倍市盈率测算确定”；按照当时健之佳3975万股的总股本计算 ， 对应总市值约为9.94亿元 。
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直到2019年6月 ， 锦诚玺睿分别与西藏天时、宁夏方舟、项红、蓝抒悦等签订股权转让协议 ， 转让价格参照23亿元总市值确定 ， 在不到3年的持股时间里 ， 锦诚玺睿所持股份获得了一倍以上的增值；随后 ， 锦诚玺睿在2020年4月注销 。 在健之佳濒临上市前夕 ， 锦诚玺睿退出持股的原因是什么 ， 对此招股书并未作出解释 ， 公司也未就此接受采访人员采访 。
另据招股书披露 ， 云南白药一直都是健之佳的第一大供应商 ， 2019年的采购占比高达36.11% ， 而第二大供应商的采购占比才仅为5.81% ， 可见云南白药的产品供应对于健之佳而言至关重要 。 同时 ， 招股书第284页也披露 ， 公司在云南地区的主要竞争对手包括一心堂和云南白药大药房 ， 其中云南白药大药房销售额4.91亿元 ， 有门店102个 ， 对应单店销售额高达490万元 。
而招股书也披露到 ， 健之佳2019年的店均收入仅为201.4万元 ， 尚不足云南白药大药房的一半 。 考虑到健之佳和云南白药大药房均主要销售云南白药的产品 ， 这也意味着公司的销售能力远逊于云南白药大药房 。 同时 ， 伴随着云南白药自建药品零售渠道 ， 这是否会导致健之佳的现有经营模式难以持续 ， 同样是值得投资者关注的 。
此外 ， 根据招股书披露的职工薪酬核算信息 ， 公司的销售人员2019年人均薪酬仅为5.92万元 ， 而且这还是包含了由企业承担的社保及住房公积金的费用 ， 若剔除后公司销售人员人均薪酬仅在4500元/月左右 。
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