股票|“巨鲸”豪赌科技股，暴跌后美股何去何从？( 三 )
此次投资圈对美股的回调并没那么担忧 ， 除了美联储压阵 ， 另一原因也在于 ， 如今股市是否与经济脱节的讨论已经式微 。
瑞士百达资产管理方面此前对采访人员称 ， 例如苹果市值突破2万亿美元 ， 有很多声音质疑 ， 认为只是宽松货币政策引起的泡沫 。 “我们认为这些都是错误的说法 。 市场出现的是质素上的分化 ， 不是非理性脱钩 。 事实上很大部分股票年初至今仍录得负回报 。 所以 ， 股市和实体经济脱钩程度没有市场认为的那么高 。 ”
“仍录得负回报的股票包括邮轮、航空运营商、传统零售商和能源股 。 如果这些股票今年以来的表现都录得正回报 ， 那么股市就真正与经济脱钩了 。 ”该机构称 。
此外 ， 从跟踪误差的角度来看 ， 例如标普500指数中最大的几只股票（多为科技股）的影响也越来越大 。 最大的5只股票为指数贡献了约800个基点 ， 如果没有它们 ， 今年指数将会下跌而非上涨 。 那么对于众多共同基金而言 ， 它们的考核机制就是跑赢基准指数 ， 这就会让它们不得不配置那些巨无霸科技巨头 ， 这也会吸引更多资金推升这些股票 。
文章图片
值得一提的是 ， 特斯拉的第二大股东、英国老牌资管柏基投资（BallieGifford）认为 ， 未来 ， 究竟是选成长股还是价值股不再是正确的问题 ， 更应该问的是 ， 如何找到重要的前5%的头部赢家公司 。
“成长”意味着管理人要展望5年以上的时间 ， 寻找这个周期内收入翻倍的公司；“价值”往往意味着股价相较于内在价值“折价”的公司 ， 当投资者对短期新闻反应过度时 ， 基金管理人以较低价格买入 ， 并等待其回归历史均值 。 但在当下的环境 ， 如果可再生能源变得既便宜又可存储 ， 石油公司股价还会否修复？实体零售商店面没必要存在时 ， 实体零售商的股价为何要均值回归？柏基投资认为 ， 股市中长期的财富创造大部分来自极少的爆炸性赢家 。
新冠肺炎疫情后 ， 更多的经济和社会活动已转移到互联网上 。 过去的习惯已被打破 ， 人们迅速适应了新的范式 。 投资者可能已意识到 ， 股票指数中的很大一部分成份股将被淘汰 ， 新范式很大一部分与极少数公司相关 。
均值回归已不再的大背景下 ， 疫情走向、经济复苏和政策变化将共同决定市场在未来走向何方 。
第一财经广告合作 ，请点击这里
此内容为第一财经原创 ， 著作权归第一财经所有 。 未经第一财经书面授权 ， 不得以任何方式加以使用 ， 包括转载、摘编、复制或建立镜像 。 第一财经保留追究侵权者法律责任的权利 。如需获得授权请联系第一财经版权部：021-22002972或021-22002335；banquan@yicai.com 。
【股票|“巨鲸”豪赌科技股，暴跌后美股何去何从？】文章作者
推荐阅读
- 公司|复牌了！信邦制药：控股股东将生变 股票9月8日复牌
- 股票|交易异动！易事特：无未披露重大事项
- 中新经纬|泰禾集团：证监会终止对非公开发行股票事项审查
- 中新经纬|乐凯新材：股票将实ST
- 股票|踩雷损失29亿元？这项业务困扰着不少券商
- 股票|快看 | 乐视遭证监会罚款2.4亿元，因涉嫌信息披露违法
- 股票|美元贬值一定提振美股？ 华尔街分析师表示并不，但对个别板块有明显刺激作用
- 新材|乐凯新材：公司股票将被实施其他风险警示
- 股票|泰禾集团：中国证监会对非公开发行股票事项终止审查
- 有限公司|天禾股份：股票交易异常波动 无未披露的重大信息