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股票|散户押注IPO支付巨额股息 但分析师警告泡沫可能过度膨胀


作者: Daniel Ren in Shanghai 编辑: 嗷嗷猪
股票|散户押注IPO支付巨额股息 但分析师警告泡沫可能过度膨胀
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[原文 SCMP-- 2020年9月5日]
在中国内地股市上市的中国公司首次公开募股（IPO）为中国庞大的散户投资者大军提供了可观的首日回报 ， 但分析师警告称 ， 这种繁荣可能导致五年前股市崩盘的重演 。
万得资讯（Wind Information）的数据显示 ， 尽管今年头8个月完成的243宗 IPO 在首日均上涨 ， 且首日涨幅平均为126% 。
上海金融咨询公司 Integrity 的顾问丁海峰(音译)表示：“IPO股票的购买热潮是一种具有中国特色的现象 。 ”“散户投资者坚信 ， IPO股票在首日交易中会上涨 。 ”
中国股市是今年全球表现最好的股市之一 ， 散户投资者信心大增 ， 从股市上涨中获利 。 根据中国证券登记结算有限公司(China Securities Depository and Clearing)的数据 ， 今年7月 ， 中国个人新增交易账户243万个 ， 账户总数超过1.7亿个 ， 比孟加拉国的人口还要多 。 据估计 ， 散户在中国股票交易中所占比例为70% 。
与其他市场不同 ， 中国的卖空交易受到严重限制 ， 用于对冲中国股市下跌的手段非常有限 。 在2015年的上一场市场灾难中 ， 股市暴跌导致5万亿美元的市值蒸发 。
8月24日 ， 生产医疗器械的康泰医疗系统（Contec Medical Systems）在深圳创业板上市时 ， 股价飙升1061% ， 至118元(合17.25美元) 。 这是今年首个交易日的最大涨幅 。 上周五 ， 该股收于人民币81.78元 ， 较上市首日下跌30.7% 。
自1990年中国建立股市以来 ， 几乎所有 IPO 都在首日出现上涨 。 最初 ， 监管机构人为压低IPO价格 ， 为企业融资提供便利 ， 并允许股价在首日最高上涨30% 。 在上海和深圳的主板市场 ， 新股上市首日的涨幅为44% ， 跌幅为36% 。
但监管机构已逐渐放松规则 ， 允许市场力量来决定IPO估值 。
其结果是 ， 数据提供商jrj.com的数据显示 ， 自去年7月科创板成立以来 ， 该市场首日上市股票的平均涨幅为167% 。 数据显示 ， 这些 IPO 的发行价处于较高水平 ， 平均市盈率为85倍 。
然而 ， 投资者无法从IPO中获得足够的收益 ， 他们从散户投资者那里吸引了数千亿元人民币的预付款 ， 以参与一个决定IPO股票赢家的抽签系统 。 今年8月 ， 北京丰尚世纪文化传媒有限公司向公众发行了800万股股票 ， 获得了超过6,200倍的超额认购 ， 这是众多 IPO 中获得巨大需求的公司之一 。 万得科技的数据显示 ， 这将243宗 IPO 的平均超额认购倍数推高至2500倍左右 。
市场出现了一些疲软的迹象 。 上周五 ， 追踪沪深两市表现的上证综指(CSI300)下跌1% ， 至4770.22点 ， 本周收盘时 ， 该指数下跌1.5% ， 与华尔街的抛售行情同步 。
【股票|散户押注IPO支付巨额股息 但分析师警告泡沫可能过度膨胀】有人担心 ， 最近股市的上涨可能过头了 。
8月13日在科创板上市的国泰生物科技(Cathay Biotech) ， 成为今年首宗股价跌破发行价的IPO 。 8月19日 ， 该股跌破了133.45元的发行价 ， 上周五收于113.5元 。
驻上海的对冲基金经理董军表示:“首日的强劲表现意味着 ， 许多买家相信 ， 无论估值如何高 ， 这些股票都可能继续上行势头 。 ”“当出现大量获利回吐时 ， 预计其中一些公司将出现亏损 。 ”


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