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期权|有意思！软银被曝是美股科技股狂热中的影舞者，然后呢？( 二 )


投资者对期权交易的热情升温其实也受到了苹果和特斯拉拆股的影响 。 在拆股之前 ， 苹果和特斯拉的看涨期权未平仓合约量已经开始增加 。 在8月30日当周 ， 苹果的日均看涨期权总持仓量已经超过800万 ， 而在5月时这个数据不足500万 。 同期特斯拉的看涨期权持仓量也增至400万 ， 高于6月份的320万 。 在苹果和特斯拉正式拆股后 ， 它们的期权交易变得更加活跃 。 RBC Capital Markets衍生品策略师西尔弗曼（Amy Wu Silverman）表示 ， 虽然拆股通常只会导致股价暂时上涨 ， 但在日内交易活跃的时代 ， 拆股变得更加有意义 ， 不仅能让日内交易者的对冲交易变得更便捷 ， 同时零售交易商对相关股票的期权交易会变得更活跃 。
大量的看涨期权在行情走好时是增加财富的利刃 ， 但在行情变差时 ， 投资者往往会亏掉权利金 。 野村证券的策略师麦埃利格特（Charlie McElligott）认为：“科技股看涨期权交易量的激增 ， 已经成为许多大型科技股以及美股总体强劲表现的重要因素 。 纳斯达克指数周五盘中一度跌破11000点 ， 距离历史高点回调了10% ， 达到了回调的一般标准 。 然而 ， 大量的期权意味着美股未来仍十分容易受到进一步的冲击 ， 波动率可能会大幅上升 。 本周科技股的大幅下调可能意味着持有看涨期权的投资者接下来会继续承压 ， 而股价的进一步下跌将会令情况恶化并扩大没有对冲措施的投资者的亏损 。 ”
这也解释了纳指在周四（3日）大跌的同时 ， 素有“恐慌指数”之称的VIX指数突然飙升至近两个月高点35.9 ， 股市波动性的加剧也增加了大盘的脆弱性 。
有知情人士表示 ， 近两天科技股的大幅回落对持有大量看涨期权的软银来说是痛苦的 ， 若科技股接下来出现持续和大幅下跌 ， 将对软银的策略造成更大的破坏 ， 并且可能连累纳指迅速下跌 。 反之 ， 若股价企稳后预计软银会继续买入相关看涨期权 。
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