钱瞻|全球股市牛股云聚于此！这个板块的魔力到底在哪？——钱瞻研报( 二 )
万亿市场规模待分羹
居民收入水平持续增长 ， 拉动消费需求提升 ， 且休闲食品人均消费水平相对较低 ， 行业扩容空间大 。 据Frost&Sullivan ， 2013-2018年休闲食品销售额CAGR为11.50% ， 2018年达10297亿元 。
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对标海外 ， 与全球以及饮食习惯较为相近的日韩相比较 ， 我国居民人均零食消费水平仍处于低位 ， 提升空间较大 。
从人均消费量看 ， 2019年我国人均零食消费为6.3kg/人 ， 远远低于全球/日本/韩国人均水平 ， 未来仍具增长空间；从人均消费额增速来看 ， 2005-2019年中国休闲食品人均消费增速居首位 ， 2019年为1.74% ， 预计未来五年中国将保持该消费增速优势 。 从各细分品类规模增速来看 ， 休闲卤制品、烘培糕点产品增速超过行业整体水平 。
目前 ， 我国休闲食品行业整体集中度低 ， 产品仍显同质化 。 2019年全球休闲食品行业CR5为25.6% ， 而我国休闲食品行业2014-2019年CR5由19.2%降至16.3% ， 远低于韩国、美国、新加坡等发达国家和地区 ， 行业集中度低 ， 未来提升空间大 。
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受COVID-19疫情影响 ， 预期消费者对于食品质量及卫生安全的要求 ， 将会进一步提高 ， 具有较高知名度的品牌 ， 将更容易得到消费者认可 ， 有望促进龙头企业市场占有率进一步提高 。
风险提示：1、食品安全风险；2、线上线下渠道融合不及预期风险；3、市场竞争加剧风险；4、经济增速不及预期风险 。
本期《钱瞻研报》推出了白金版 ， 重点介绍了休闲零食行业4家上市公司的基本情况 。 欢迎大家关注微信公众号“道达号” ， 进入赢家学院进行阅读 。
本期钱瞻研报的参考研报如下：
国泰君安：为何消费行业总是牛股辈出？
太平洋证券：休闲零食线上数据20Q2跟踪：线上销售高增 ， 关注短期新渠道带来的新变化
万联证券：休闲零食系列深度报告（一）：万亿市场待掘金 ， 产品、模式、盈利全对比
开源证券：食品饮料2020年中报综述：白酒蓄势待发 ， 大众品百花齐放
（本文内容仅供参考 ， 不作为投资依据 ， 据此入市 ， 风险自担）
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