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证券公司|券商年度“大考”成绩解析：15位“学霸”vs1名“学渣”( 五 )


分析师：A类评级高比重大概率将延续到明年
值得一提的是 ， 今年证券公司分类评级结果的公布时间与创业板注册制正式实施时间基本重合 。 作为资本市场改革的亲历者、参与者、推动者 ， 今年证券公司分类评级结果的影响势必更加深远 。
东方证券指出 ， 2020年A类券商的数量仅次于2015年的63家 ， 显示此次分类评级结果较前几年均有明显改善 。 国泰君安、招商证券、中信建投自证监会2010年公开披露评级结果以来连续获得AA评级 ， 此外中金公司、申万宏源、中国银河、东方证券、高华证券、中银国际均自2010年起保持A类评级 ， 显示出这些券商经营的稳健性与合规性 ， 以及具备较强的风险管理能力 。 今年实施的券商分类监管新规注重引导券商突出主业、差异化竞争 ， 虽然大型券商凭借规模优势仍然更易获得高评级 ， 但与过去相比 ， 小券商更易脱颖而出 。 由于获得A类评级的券商占比高达48% ， 且叠加今年行业高景气度的加持 ， A类评级的高比重大概率将延续到明年 ， 使得券商整体能够获得相对一致的监管环境 ， 促进公平竞争 。
证券公司|券商年度“大考”成绩解析：15位“学霸”vs1名“学渣”
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图片来源：摄图网
同时 ， 东方证券还指出 ，在当前监管的整体导向之下 ， 虽然大型券商的综合业务结构与模式更趋同质化 ， 但是仍然需要清晰定位 ， 有针对性地聚焦自身有明显特色、有比较优势的主业 ， 在提升盈利能力与行业地位的同时 ， 做好创新业务领域的探索者与先行者 。 对于中小券商而言 ， 在行业打造航母级券商、头部加速集中化的大趋势下 ， 保持高盈利能力与竞争实力的关键是另辟蹊径、寻求差异化竞争 ， 打造自己的特色业务领域 ， 避免“雨露均沾”式的同质化发展模式 。
此外值得一提的是 ， 今年分类评级结果公布后 ， 上市券商半年报也已披露完毕 。 根据开源证券统计 ， 上半年上市券商的净利润同比增幅达到27% ， 高于行业整体增幅（24% ， 根据中国证券业协会统计数据） 。
因此开源证券指出 ， 在政策和经济双重顺周期背景下 ， 上市券商财富管理、大投行等创新业务的增长均超预期 ， 预计上市券商2020年净利润同比+48.9% ， ROE升至9.2% ， 考虑政策面利好和行业ROE持续上行 ， 维持行业“看好”评级 。 推荐IPO业务优势突出的国金证券和互联网券商龙头东方财富 ， 受益标的华泰证券、中信证券和东吴证券 。
采访人员：王砚丹
编辑：何剑岭
视觉：蔡沛君
排版：何剑岭 马原


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