波动|美股三大股指全线暴跌，这个指数早已预警这一天的到来( 二 )
“这是一个重要的危险信号 ， ”对冲风险管理研究主管达里尔·琼斯告诉CNN ， “市场正处于一个非常危险的时刻 。 这加大了市场崩盘的风险 。 ”
当美国股市上涨 ， 而VIX指数保持低位（通常还会降低）时 ， 才是投资者眼中的绿灯信号 。 “这才是你追求的场景 。 但目前处于高位的股市和高波动性告诉你 ， 风险正在增加 。 ”琼斯说道 。
“这是一个令人担忧的迹象 ， ”比安科研究公司总裁吉姆·比安科也持有同样的观点 。 他解释道 ， VIX指数通常在股市上涨时下降 ， 因为投资者觉得不太需要购买波动率指数防范股市下跌 。 但如今 ， 这种模式显然已经被打破了 ， “当股价上涨到人们担心市场过度的程度时 ， 波动性指数就会上升 ， 这通常是不可持续的 ， 就会出现修正” 。
VIX指数与股指脱钩
是危险信号还是言过其实？
过去几个月里 ， 美联储“令人难以置信的紧急援助”推动了华尔街股市大幅反弹 。 投资者也乐观地认为 ， 用不了多久新冠疫苗就会被广泛使用 。
但令人惊讶的是 ， 在美股不断创新高的同时 ， VIX指数的表现却与美联储旨在控制波动性的宽松货币政策背道而驰 。 对冲风险管理研究主管达里尔·琼斯将美联储抑制市场波动的努力比作“在水下推球” ， “最终 ， 水下的球会爆得更高 。 ”他说道 。
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▲VIX指数现在已高于1999-2000年期间的标普500指数(SPX)峰值 。 图据彭博社
安联首席经济顾问埃里安周四向美国消费者新闻与商业频道（CNBC）表示 ， 由于美联储的刺激措施 ， 投资者采取了一种向市场注入流动性的方式——逢低买进 。 然而随着市场基本面开始发挥作用 ， 投资者“逢低买入”的心态将在未来几天受到考验 。
【波动|美股三大股指全线暴跌，这个指数早已预警这一天的到来】埃里安指出 ， 当前的美股市场不仅与美国经济脱钩 ， 也与“恐慌指数”VIX、美国国债和高收益债券市场脱钩 。 本周 ， 他在《金融时报》发表的专栏文章中就曾表示 ， 在过去的几周中 ， 越来越多的人通过看涨期权而不是直接买入股票来表达“害怕错过（FOMO）”市场持续上涨 。
他指出：“VIX波动性指数已与股指脱钩 ， 这进一步表明 ， 如果出现大规模市场调整 ， 将引发更多的专业投资者抛售 ， 而这可能令逢低买进的散户投资者不知所措 。 ”
而随着周四的股市大跌出现 ， 埃里安表示 ， 在5个月的“疯狂”后 ， 美国股市回调的时机已成熟 。 他指出 ， 如果投资者转变心态 ， 从考虑技术面转向考虑基本面的话 ， 市场有可能再跌10% 。
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▲市场分析人士指出 ， 美国股市回调的时机已成熟 。 图据CNN
然而 ， 嘉信理财交易和衍生品副总裁兰迪·弗雷德里克则认为 ， 市场对VIX指数随股市一同上升的担忧“有点言过其实” 。 弗雷德里克说:“这更像是一个警告信号 ， 而不是一个应急按钮 。 ”
在他看来 ， 首先 ， VIX指数对市场崩盘的预测通常不如它对市场崩盘的反应灵敏；其次 ， 他认为 ， 投资者现在有非常合理的理由感到紧张 ， 那就是即将到来的美国大选和持续肆虐的新冠疫情 。 “我们现在面对的情况很不寻常 。 还有60天就要举行竞争非常激烈的大选 ， 以及我们仍然不知道什么时候才能用疫苗来解决新冠病毒大流行 。 ”他说道 。
高盛策略师也在本周四给客户的一份研究报告中指出 ， 如果11月初前后波动率指数（VIX）期货合约大幅上涨 ， 可能是因为“投资者担心美国大选带来的高波动性” 。 这家华尔街投行表示 ， 投资者可能特别担心 ， 选举结果将“需要用比平常更长的时间才能得以处理” 。
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