信贷投放|8月金融数据前瞻：地方债发行提速或助力社融较上月回升
在信贷投放和社融融资规模7月放缓增长脚步后 ， 机构预计 ， 在地方债发行的拉动下 ， 社融有望在8月改善 。
受票据贴现的拖累 ， 机构倾向于认为 ， 8月新增人民币贷款或难有明显改善 。 7月人民币贷款增加9927亿元 ， 环比缩水了近一半 。
中金公司认为 ， 信贷将延续7月增量同比回落态势 ， 8月新增人民币贷款1.15万亿元 ， 其中 ， 受地产销售和基建回暖带动 ， 居民和企业中长期贷款可能扩张 ， 新增票据贴现贷款或持续为负 。
浙商证券李超也预计 ， 8月银行信贷新增量为1.1万亿 ， 对应增速为12.9% ， 较前值微降0.1个百分点 。
他认为 ， 随着财政资金逐步拨付至基建项目 ， 银行将继续加大配套资金支持 ， 支持“两新一重”项目建设 ， 同时 ， 制造业中长期贷款有望继续回升 ， 创新直达实体的货币政策工具持续发力 ， 房地产销售维持景气也体现在居民中长期贷款的多增上 。 但8月票据贴现发生额仍然较低 ， 自5月掉落万亿以下后持续处于低位 ， 表内票据仍是信贷的拖累项目 ， 主因来自监管部门强化结构性存款乱象整治 。
在地方债的拉动下 ， 社会融资规模有望在8月走高 。
兴业研究预计 ， 在特别国债供应高峰过去后 ， 8月地方债发行显著提速 。 8月Wind口径的地方债金融资规模达到9425亿的较高水平 。 受地方债发行的带动 ， 8月新增社融规模可能达到2.57万亿 ， 社融增速或与7月持平 。
瑞银证券则认为 ， 8月整体信贷增速可能进一步小幅走强 ， 8月新增社会融资规模2.95万亿元（同比多增7550亿元） 。
该机构认为 ， 8月新增人民币贷款可能和去年同期基本持平（1.2万亿元） ， 企业债券净发行量可能小幅增加 ， 而地方政府债券净发行量可能从7月的低位大幅反弹至8600亿 ， 8月整体政府债券净发行量可能为1.4万亿元左右 。
【信贷投放|8月金融数据前瞻：地方债发行提速或助力社融较上月回升】在代表广义流动性的M2方面 ， 交通银行金融研究中心预计 ， 预计8月M2增速将维持在10.7%左右 。
该机构认为 ， 一方面 ， 8月信贷增速保持在13%左右的水平 ， 对于M2增速保持平稳形成一定支撑；另一方面 ， 8月地方债发行规模显著高于6、7月不足3000亿的水平 ， 从净融资量来看 ， 8月债市净融资略高于7月 ， 金融机构购债渠道的信用创造相对稳定 。 不过 ， 近两年8月财政存款均保持小幅增长 ， 加之8月地方债发行放量 ， 可能对于M2增速会造成一定程度的拖累 。
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