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第一财经|大基金减持对股价指向性不足，跟随产业资本脚步“未必佳”


【第一财经|大基金减持对股价指向性不足，跟随产业资本脚步“未必佳”】第一财经|大基金减持对股价指向性不足，跟随产业资本脚步“未必佳”
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大基金减持仍在继续 。
9月1日晚间 ， 长电科技（600584.SH）公告称 ， 第一大股东国家集成电路产业投资基金（下称“大基金”）减持上市公司股份 ， 减持总数不超过2% 。
这也是近2个月来 ， 继通富微电（002156.SZ）、太极实业（600677.SH）、北斗星通（002151.SZ）后 ， 大基金公告减持的另一家芯片类上市公司 。 值得一提的是 ， 此次是大基金首次出手减持长电科技 。
“从行为上分析 ， 减持似乎代表了产业资本对半导体龙头公司的悲观情绪 ， 对投资者情绪造成了一定的影响 。 ” 富荣基金研究部总监郎骋成向第一财经表示 ， 大基金（产业资本）的减持行为是正常的投资活动 ， 不需要过度解读 。
大基金减持封测龙头
公开资料显示 ， 大基金持有长电科技3.05亿股 ， 占总股本19%；减持股份来自发行股份购买资产取得及非公开发行取得的股份 。
公告显示 ， 自2020年9月2日起15个交易日后的180日内 ， 大基金计划以集中竞价交易方式减持不超过3205.7万 ， 占公司总股本的2% ， 且在任意连续90日内 ， 减持股份的总数不超过公司总股本的1% 。 按9月2日收盘价（37.9元/股）计算 ， 大基金减持金额达到12.15亿元 。
受该消息影响 ， 9月2日长电科技开盘下跌4.69% ， 截至当日收盘 ， 长电科技大跌8.43% ， 报收37.9元/股 。
作为封测龙头 ， 在当前国家扶持集成电路产业发展的时期 ， 伴随5G通信、人工智能、物联网、汽车电子等需求不断发展 ， 封测企业的技术保证了国产替代的需求 ， 在二级市场上也深受市场各路资本青睐 。
从4月1日开始 ， 到7月14日收盘 ， 长电科技股价累计大涨160% 。 公司股价7月14日盘中更是上攻至53.43元 ， 刷新历史高点 。
2020年上半年 ， 长电科技实现营业收入119.8亿元 ，同比增长30.91% ， 创同期历史新高；归属于上市公司股东的净利润3.7亿元 ， 创五年来同期新高 ， 上年同期为-2.6亿元 。
2014年12月 ， 大基金通过采用“上市公司+PE”的模式 ， 与长电科技共同设立并购基金 ， 作为上市公司产业整合主体 ， 完成了对新加坡星科金朋的收购 。 星科金朋作为当时全球第四大封测厂商 ， 体量接近长电科技同期的两倍 ， 因此此次“蛇吞象”的收购也被认为是一次国际收购案例的典范 。
“按大基金成立之初的投资计划看 ， 目前时间点已进入回收期 ， 因此此次减持是投资计划内的事 ， 未来大基金将会从更多的公司中逐步退出 。 ”有分析人士称 。
事实也的确如此 。 除了长电科技 ， 大基金在前两个月分别公告减持通富微电、太极实业、北斗星通等公司 。 而7月已经被减持的太极实业、北斗星通在8月又发布减持公告 ， 大基金将再次减持1% 。
2019年12月 ， 大基金首次发布减持兆易创新（603986.SH）的计划 ， 这也是大基金减持上市公司的开始 。 2020年3月30日~4月7日大基金减持兆易创新1%的股份 ， 在减持实施完毕后2个月 ， 大基金于6月13日再发减持计划 。
截至目前 ， 大基金持有兆易创新3449.6万股 ， 按照最新股价（196.92元/股）计算 ， 市值约为68亿元 。 即便是不考虑几次减持 ， 目前68亿元的市值相比入股时的14.5亿元 ， 浮盈达到3.7倍 。 再以长电科技为例 ， 仅2019年1月至今 ， 长电科技累计涨幅已接近3.6倍 。
不论是从兆易创新还是长电科技 ， 大基金的投资都赚得盆满钵满 。
“虽然大基金是以培养国内集成电路产业为使命 ， 但对于股东来说也是有回报率需求的 。 目前被减持公司股价处于高位 ， 此时退出能让股东获得较为满意的回报率 。 ”申港证券分析师曹旭特分析认为 。


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