刘易斯|李录：从外国投资人角度看中国经济未来( 二 )
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图5 中国1960—2017年商品及服务净出口占国内生产总值的百分比
来源：世界银行（1960—2017年数据）
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图6 中国2003—2018年最终消费、投资和商品及服务净出口对GDP增长的贡献率
图表来源：CEICData
02、经济发展的三个不同阶段：今天中国与西方的位置
在发展经济学中 ， 刘易斯拐点是一个重要的概念 。 在工业化早期 ， 农村的剩余劳动人口不断被吸引到城市工业中 ， 但是随着工业发展到一定的规模之后 ， 农村剩余劳动人口从过剩变到短缺——这个拐点就被称为刘易斯拐点 。 这一观察最早由英国经济学家威廉·阿瑟·刘易斯（W. Arthur Lewis）在50年代提出 。
在刘易斯拐点到来之前 ， 也即早期城镇工业化过程中 ， 资本拥有绝对的掌控力 ， 劳工一般很难有定价权和讨价还价的能力 ， 但是因为农村里有很多剩余人口 ， 找工作的人很多 ， 企业自然就会剥削工人 。
过了刘易斯拐点之后 ， 进入到经济发展的成熟阶段 ， 这时候企业需要通过提高对生产设备的投资以提高产出 ， 同时迎合满足雇员的需求 ， 增加工资 ， 改善工作环境和生产设备等等 。 在这个时期 ， 因为劳动人口已经开始短缺 ， 经济发展会导致工资水平不断上升 ， 工资上升又引起消费水平上升 ， 储蓄水平和投资水平也会上升 ， 这样公司的利润也会上升 ， 形成了一个互相作用、向上的正向循环 。 这个阶段中 ， 几乎社会中的每个人都能享受到经济发展的成果 ， 同时会形成一个以中产阶级为主的消费社会 ， 整个国家进入经济发展的黄金时期 。 所以这个阶段也被称为黄金时代 。
今天的经济是一个全球化的经济 。 当黄金状态持续一段时间 ， 工资增长到一定水平后 ， 对企业来说 ， 在海外其他新兴经济中生产会变得更有吸引力 。 此时企业开始慢慢将投资转移到发展中国家 ， 这些发展中国家开始进入自己的工业化过程 。 如果这种情况在本国大规模发生 ， 本国投资就会减少 ， 本国的劳工 ， 尤其是那些低技能劳工的工资水平会停止上升甚至下降 。 这一阶段 ， 经济仍然在发展 ， 但是经济发展的成果对社会中的各个阶层已经不再均衡 。 劳工需要靠自己生存 。 那些技术含量比较高的工作 ， 比如科学技术、金融、国际市场类的工作回报会很高 ， 资本的海外回报也会很高 。 但是社会的总体工资水平会停滞不前 ， 国内投资机会大大减少 。 美籍经济学家辜朝明先生（Richard Koo ， 野村综研首席经济学家——编者注）称这一阶段为后刘易斯拐点的被追赶阶段 。
今天主要的西方国家大概都在70年代慢慢进入了上述的第三个阶段（被追赶阶段） 。 而作为曾经在追赶中的新兴国家 ， 例如日本也在90年代以后开始进入了被追赶阶段 。 对中国来说 ， 虽然不同观察者提出的具体时间不同 ， 但大体上中国应该是在过去几年中已经越过了刘易斯拐点 ， 开始进入到成熟的经济发展状态 。 如下面几张图所示 ， 中国近些年的工资水平、消费水平、投资水平都开始呈现出加速增长的趋势 。
在经济发展的不同阶段 ， 政府的宏观政策会有不同的功用 。 在早期工业化过程中 ， 政府的财政政策会发挥巨大的作用 ， 投资基础设施、资源、出口相关服务等都有助于新兴国家迅速进入工业化状态 。 进入到后刘易斯拐点的成熟阶段以后 ， 经济发展主要依靠国内消费 ， 处在市场前沿的私人部门企业家更能把握市场瞬息万变的商机 。 此时依靠财政政策的进一步投资就开始和私营部门的投资互相冲突、互相竞争资源 。 这一时期 ， 货币政策更能有效地调动私营部门的积极性 ， 促进经济发展 。 到了被追赶阶段 ， 因为国内投资环境恶化 ， 投资机会减少 ， 私营部门因海外投资收益更高 ， 而不愿意投资国内 。 此时政府的财政政策又变得更为重要 ， 它可以弥补国内的私营部门投资不足 ， 居民储蓄过多而消费不足 。 反而货币政策在这一阶段会常常失灵 。
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