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股份|上交所八问派思股份并购案 交易资金来源引关注( 二 )


是否具备整合能力存疑
"通过本次交易 ， 上市公司主营业务将由目前的燃气设备、LNG业务两大核心板块变更为燃气设备、LNG业务和城镇燃气运营三大核心板块 ， 行业拓展到下游的城市天然气销售行业 ， 能够增强公司抵御经营风险的能力 ， 并提升公司的盈利水平" 。 从表述中 ， 可以看出派思股份对此次收购寄予较高期望 。
事实上 ， 早在2017年 ， 派思股份就在城镇燃气上进行过布局 。 2017年1月 ， 派思股份发布公告称 ， 公司一口气收购了自贡市华燃天然气有限责任公司（以下简称"自贡华燃"）所持有的雅安市华燃天然气有限责任公司（以下简称"雅安华燃"）、方城县华燃天然气有限责任公司（以下简称"方城华燃"）、伊川华燃天然气有限责任公司（以下简称"伊川华燃"）等7家公司各80%的股权 。
彼时 ， 派思股份称 ， 通过上述收购 ， 公司进入到城镇燃气经营行业 ， 可以帮助上市公司实现天然气行业的外延式发展战略 。 而在2019年 ， 由于业绩不及预期 ， 派思股份对雅安华燃、伊川华燃、方城华燃三公司合计商誉计提减值准备约1474.57万元 。 "公司2017年度收购雅安华燃等三家城镇燃气公司 ， 产生大额商誉 ， 可能继续存在商誉减值风险" ， 派思股份如是说 。
"结合前期相关业务运营情况 ， 说明本次收购的主要考虑 ， 是否具备相应经营、管理及整合能力；分析说明目标公司与上市公司现有业务是否存在显著可量化的协同效应" ， 上交所要求派思股份补充说明前述相关内容 。 针对公司相关问题 ， 北京商报采访人员致电派思股份进行采访 ， 但对方电话未有人接听 。
投融资专家许小恒认为 ， "企业并购需要注意收购整合风险 ， 并购需要企业在业务体系、组织结构、管理制度等方面进行整合 ， 但若整合无法达到预期效果 ， 可能会对上市公司乃至标的公司原有业务的运营产生不利影响" 。
另外 ， 派思股份预计本次交易完成后上市公司合并日将新增商誉9.45亿元 。 著名经济学家宋清辉认为 ， 若目标公司资产在未来的经营过程中不能较好地实现预期收益 ， 那么本次交易形成的商誉将面临减值风险 ， 进而对上市公司的资产情况和经营业绩造成不利影响 。
【股份|上交所八问派思股份并购案 交易资金来源引关注】北京商报采访人员刘凤茹


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