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市场|白酒魔幻的二季度：在重启中“回血”( 二 )


川酒四家上市公司在Q2共砍下153.09亿元 ， 上年同期增长4.23%；占19家上市公司总额的28.41% 。 其中 ， 五粮液、泸州老窖、舍得在营收和利润均实现“两位数”增长；而水井坊二季度收入和利润端下滑主要在于厂家主动控制打款节奏 ， 从预收款来看 ， 三季度恢复增长有望 。
再次 ， 苏酒板块调整恢复 。
洋河和今世缘合砍53.05亿元 ， 占比近10% 。 洋河在二季度以去库存稳价格为主 ， 未强制经销商打款 ， 二季度洋河库存消化达到合理水平 ， 价格体系稳中有升 ， 调整效果逐步显现 ， 下半年有望实现快速增长 。 今世缘在二季度特A+产品增速同比增长8.5% ， 二季度市场动销较快 ， 苏南和省外市场增长超预期 ， 国缘对开、四开动销恢复快 。
第四 ， 西北板块“两极化” 。
白酒上市公司中的“西北五虎” ， 汾酒、老白干、金徽、伊力特、青青稞酒在二季度共砍下46.57亿元 ， 占比上市公司总额8.64% 。 与青青稞、老白干的下滑形成对比的是 ， 汾酒、金徽和伊力特实现了“两位数”增长 ， 西北板块“两极化”较为严重 。
汾酒在二季度营收和利润双位数增长 ， 二季度销售回款36.12亿元 。 汾酒在省外市场增长17% ， 全国化步伐稳步推进；金徽在二季度营收增长22.7% ， 利润增长141.7% ， 其中 ， 在甘肃西部和省外逆势增长 ， 二季度高档酒同比增长43% ， 产品结构持续升级 。
伊力特在二季度营收和利润都是大幅度增长 ， 营收增长51.75% ， 利润增长163.17% 。 伊力特在上半年中高端白酒的销售占比提高很快 ， 电商又重新整合 ， 实现线上销售快速增长 。
最后 ， 徽酒板块在“震荡”中改革转型 。
古井贡、口子窖、迎驾贡和金种子在二季度四家合计营收38.45亿元 ， 与去年同比下降10.91% 。 因徽酒主要以中档产品为主 ， 在疫情中是影响最大的价格带之一 。
古井贡的业绩受到疫情核心区黄鹤楼的拖累较大；但在二季度 ， 古8以上产品恢复较快 ， 省外市场增长较快 。 口子窖是因为处于改革调整期 ， 通过加大市场投入 ， 调整经销商结构和加大宴席、团购渠道的拓展 ， 使得口子窖10年、20年产品恢复较快 。 而迎驾贡酒处于在产品结构升级过程中 ， 这一点从其二季度利润增长9.41%可以看出动能转换的成绩开始显现 。 金种子也是处于改革转型期 ， 营收与去年基本持平 ， 金种子如今又推出馥合香新品类进攻200元以上价位 ， 轻装上阵的金种子下半年增长有望 。
会花钱：费用率下降vs销售增长
即使没有疫情 ， 存量市场的竞争也已经是贴身肉搏的状态 ， 这也使得市场的销售费用呈升高趋势 。 而销售销费率（销售费用/营收）的变化也能体现企业在疫情这个特殊时期的对市场投入的掌控能力 。
整体看第二季度报的数据 ， 与往年高费用率不同的是 ， 目前已发的18家二季度报中 ， 有14家营销费用率在下降 。 这表明 ， 在二季度企业在市场投放的费用同比减少,但是营收端却在增长 ， 这也是疫后Q2的特点 。
市场|白酒魔幻的二季度：在重启中“回血”
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从费用的具体事项上来看 ， 白酒上市公司在二季度“节流”成绩显著：报表上的差旅费、广告费、渠道促销费用、销售管理费用等都在减少 。 显然 ， 因为疫情导致人员聚集减少 ， 也致使企业线下的品牌活动大幅减少 ， 企业差旅费用与管理费用也同期减少 。
值得注意的是 ， 在控货稳价的前提下 ， 企业为避免价格下滑 ， 还减少了渠道促销费用的投入 。
“企业的费用一般和回款挂钩的 ， 二季度回款少 ， 费用自然就少 。 费用率的下降 ， 符合市场预期 ， 受疫情影响二季度主要在消化库存 ， 企业无非辅助一些消费者促销活动 ， 渠道与产品上面不可能有太多费用 。 ”有经销商表示 。


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