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股票行情|券商判断，9月的A股不缺钱，将开启中期上涨


摘要：A股在9月将开启增量资金驱动的中期上涨 。
股票行情|券商判断，9月的A股不缺钱，将开启中期上涨
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股票行情|券商判断，9月的A股不缺钱，将开启中期上涨
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7月中旬以来 ， A股市场整体一直呈现横盘震荡态势 ， 时间来到9月 ， 市场是否将迎来新的行情？
中信证券预计 ， 9月A股增量资金流入将再次提速 。 首先 ， 基金新发依然保持较大规模 ， 8月至今主动偏股型公募基金共发行1262亿份 ， 结合前几月大规模基金新发后的配置需求 ， 预计9月将带来资金净流入1250至1300亿元 。 其次 ， 二级市场举牌更密集 ， 预计9月份仍有700至800亿元左右场外产业资本增持 。 再次 ， 私募股权基金的一二级联动策略下 ， 预计9月份能带来400亿元左右的流入 。 最后 ， 交易型外资8月已停止大幅净流出 ， 预计9月开始北上资金恢复流入到200亿元/月 。
增量资金提供了上行的动力 ， 中信证券认为 ， A股在9月将开启增量资金驱动的中期上涨 。
【股票行情|券商判断，9月的A股不缺钱，将开启中期上涨】国泰君安也对资金流入持乐观态度 ， 其策略团队认为 ， 震荡行情下 ， 投资者行为分化 ， 配置型的投资者入场 ， 而投机杠杆活跃度下降 。 未来有两大看点 ， 第一 ， 经济修复与通胀预期升温 ， 权益类资产的预期收益优于债券 ， “房住不炒”、理财净值化转型 ， 将进一步推动居民部门在资产端增加股票等权益类配置 。 第二 ， 中美利差高位 ， 加上人民币汇率强势 ， 有望吸引海外投资者增配人民币资产 ， 北上资金净流入或回暖 。
除了资金的助力 ， 中信证券还提及 ， 一方面 ， 扰动因素消散打开了A股上行的空间 。 比如 ， 中美争议带来的扰动高峰已过 ， 创业板注册制平稳落地 ， 涨跌幅放宽并未造成市场冲击 ， 而且A股中报已平稳收官 ， 解禁减持的压力高峰已过 。 另一方面 ， 基本面表现优异抬升了市场的底线 。 预计国内经济将逐月逐季快速恢复至常态化水平 ， 政策支持下后续动能依然不减 。 企业盈利也超预期 ， 奠定了龙头品种后续业绩基准 ， 抬升了市场的底线 ， 提升了投资者对基本面弹性的预期 。 中期上涨驱动上是增量资金入场而非存量资金博弈 ， 行业层面上是全局性的 ， 行业内分化会加剧 。 配置上要淡化风格切换思维 ， 强化对顺周期与高弹性品种的配置 。
总之一句话 ， 9月的市场不缺钱 。 但仍有人担心 ， 市场上涨乏力 ， 担忧主要集中在两个方面：一是宏观流动性可能已经开始转向收紧 ， 二是A股已经不便宜 。
对此 ， 海通证券研究所表示 ， 一来 ， 宏观流动性偏松格局没变 ， 只是力度变小 ， 微观资金入市继续 ， 库存周期和政策发力推动基本面回升 。 二来 ， 讨论股市贵不贵的核心是分析股市是否已经处于高位 。 霍华德·马克思在《周期》中曾表示：“我们通常难以预判市场的顶部和底部 ， 但我们可以通过估值和投资者行为 ， 来判断市场处于周期中的位置 。 ”从绝对估值来看 ， 当前A股大致处于历史的中等偏高水平 ， 但由于当前市场的利率水平较低 ， 从证券化率、股债收益比、风险溢价率这三个角度来衡量 ， 发现目前A股的相对估值处在历史的中等偏低水平 。 而从换手率、涨停个股、融资余额等情绪指标看 ， 市场目前热度大约在60摄氏度左右水温 。 所以海通证券预计 ， 牛市上涨趋势未变 。
而国泰君安研判认为 ， 3100点-3400点震荡有望延续 ， 短期挑战震荡上沿 ， 中期震荡中枢逐步上行 。


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