江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > 财经 > >

红刊财经|上市与非上市、新股与老股之差别


创业板注册制18只新股上市 ， 连带创业板老股也“有福同享” ， 把涨跌幅扩大至20% 。 这18只创业板注册制新股上市第一天比科创板更火爆 ， 有10只涨幅超过100% ， 康泰医学盘中涨幅一度超29倍 ， 至收盘涨幅仍超10倍 ， 卡倍亿收盘涨幅超7倍 。 第二天康泰医学低开近26% ， 逐步顽强收复失地 ， 至收盘反涨17.79% 。 更有金春股份大涨77% ， 盘中触发二次临停 。 创业板注册制新股如此火爆 ， 令人叹为观止 。
这种盛况让人想起了推出不久的新三板精选层 ， 两者表现可谓天壤之别 。 新三板精选层开市交易第一天 ， 32只新股高开低走 ， 共有22只新股跌破发行价 ， 盘中破发幅度最大的达到30% ， 只有10只新股上涨 ， 且涨幅普遍较小 ， 另有1只新股收平 。 投资者申购新股中签变成中枪 。 虽然此后精选层新股有所企稳 ， 但至今大部分精选层新股的股价都在上市首日股价的低位区徘徊 ， 成交量已经大幅萎缩 ， 渐趋平淡 ， 市场热情不再 。
上市公司估值高出一截
注册制新股和精选层新股的市场表现为什么会有这么大的反差？原因无他 ， 就是上市与非上市的区别 ， 不必再费劲去找其他什么理由了 。 如果把注册制新股和精选层新股相互调换一下位子 ， 它们的市场表现也会因此互换 ， 绝无可能还是老样子 。 或许有人会说 ， 假设终究是假设 ， 谁也没有看到互换以后的样子 ， 无法验证 。 其实这已经不用再验证了 ， 看看新三板转板到主板的新股 ， 哪一个不是鸡毛飞上了天？难道在这转板的前后 ， 这些公司都脱胎换骨了？
公司还是同一家公司 ， 但上市与非上市 ， 就是不一样 ， 因为上市以后有上市溢价 。 这是一个普遍的市场规律 ， 非上市公司的估值就是要比上市公司低很多 ， 不服不行 。 如果上市公司退市 ， 就好比是拔光了羽毛的凤凰不如鸡 ， 马上就不值钱了 。 也有个别例外的公司 ， 比如华为 ， 不上市也很值钱 。 但这只是特例 ， 因为华为太特别 ， 不能拿特殊个例来否定普遍现象 。 不过话还要说回来 ， 如果华为上市 ， 估值肯定会比不上市更高 。 也就是说 ， 上市与非上市的差别 ， 对华为也是适用的 。
注册制下新股加快变“老”
除了上市与非上市的差别 ， 新股与老股的差别也充分体现在市场估值上 。 新股上市总要热炒一下 ， 因此估值一般都比老股要高 。 创业板注册制新股与创业板老股之间有啥差别呢？如果一定要说 ， 也可以说出一大堆 ， 但其实就是新股与老股的差别 。 创业板老股一夜之间享受注册制新股的同等待遇 ， 也说明它们之间没有本质的差别 。 创业板注册制新股热了三天后 ， 第四天开始大跌了 ， 炒过头固然是一个原因 ， 但还有一个原因就是它们快速变“老”了 。 在涨跌幅放宽的背景下 ， 创业板新股变老股的速度也加快了 。
创业板注册制新股偃旗息鼓后 ， 创业板老股突然接力表现 ， 周四达到20%涨停板的股票多达16只 ， 还有10余只涨幅超过10% 。 这也可以用新股与老股的差别来解释 。 创业板一夜之间变身注册制 ， 创业板老股也可以说是一夜之间被镀了一层新 ， 算是一个半新股 ， 市场借机炒作一番也不是不可以理解 。 如果现在将一只主板老股转板到科创板里去 ， 准保也会热炒一番 。 不要说转板了 ， 就是哪只股票被新纳入到什么成分股里 ， 也常常会被炒作一番的 。
上市才能利益最大化
股市就是这样 ， 只要市场人气在 ， 总是会寻找各种借口炒作 ， 否则也就不是股市了 。 上市与非上市的差别为什么会那么大？关键就在一个炒字 ， 不上市怎么炒啊？股票不炒不值钱 ， 不上市的股票自然不值钱 。 就是上了市 ， 也要看上了哪个板 ， 不同板的市场估值就是不一样 。 B股也是上市公司 ， 跟A股的价格往往要差一倍 。 同样 ， A股与H股的估值也不一样 。 新三板精选层比B股还要差上一大截 ， B股不管怎么说也会与A股联动反应 ， A股大涨或大跌 ， 对应的B股也会跟涨或跟跌 。 谁让它也是上市公司呢？


推荐阅读


上一篇：经济日报|信用卡资金买房炒股将被降额 大数据识别违规用卡

下一篇：红刊财经|煜邦电力高度依赖大客户 采销数据出现重大不符