上半年|抢装潮下风机卖的更好了，金风科技上半年净利却为何只增了7%？
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【 上半年|抢装潮下风机卖的更好了，金风科技上半年净利却为何只增了7%？】采访人员 |席菁华
1国内风电整机巨头新疆金风科技股份有限公司（下称金风科技，002202.SZ/02208.HK)上半年业绩实现增长，但净利增幅不及同行。
8月28日晚间，金风科技披露半年报称，其上半年实现营收193.66亿元，同比增长23.35%；归属于上市公司股东的净利润12.75亿元，同比增加7.63%。
金风科技有三大主营业务，分别为风力发电机组研发、生产与销售，风电服务，以及风电场投资与开发。上半年，这三大业务在总营收中的占比分别为75%、11.5%和10.5%。
其中，风力发电机组和风电服务业务营收实现较大幅度增长。风力发电机组及零部件销售收入145.66亿元，同比上升25.14%；风电服务收入为22.28亿元，同比增长54.76%。
风电场投资与开发业务收入则出现下降，上半年收入为21.01亿元，同比降低6.76%。截至报告期末，金风科技国内管理风电场资产规模575.54万千瓦，同比增长21.4%。
金风科技称，中国风电行业处于加快建设期，带动了其风机销售量增长。
2019年5月，国家发改委出台风电产业补贴退坡政策，2018年底前核准的陆上风电项目，2020年底前仍未完成并网的，国家不再补贴；已核准的海上风电项目2021年底前未完成并网的，国家不再补贴。
因该补贴政策影响，为锁定高补贴电价，今年成为中国风电行业的“抢装年”，风电行业进入平价前的冲刺阶段。
但与业内同行相比，金风科技上半年净利增长幅度较小。
据彭博新能源财经统计，根据2019年新增吊装容量数据，中国前五大风电整机商分别为金风科技、远景能源、明阳智能(601615.SH)、运达风电(300772.SZ)和上海电气(601727.SH)。
其中，远景能源为非上市公司，尚未披露半年业绩。在另四家公司中，金风科技上半年的业绩增速排名倒数第二；上海电气增速为负，排名末尾。
得益于抢装潮导致的在手订单增加及风机交付规模上升，运达股份上半年净利润为2903万元，同比上升141.24%；明阳智能净利润为5.31亿元，同比增长59%，均实现了较大幅度增长。
上海电气上半年实现净利15.2亿元，同比下降17.6%。这主要受到工业装备和集成服务的毛利率下降拖累。
上海电气的主营业务包括能源装备、工业装备和集成服务三大板块，营收占比分别为36.21%、38.41%和33.52%。
风电属于能源装备业务，该业务还涵盖燃煤发电及配套设备、燃气发电设备、核电设备、储能设备、电网及工业智能供电系统解决方案等。
上半年，上海电气能源装备业务实现营收192.92亿元，同比增长2.3%，其中风电板块增长较快。报告期内，该公司新增风电设备订单339.6亿元，同比增长505.8%。截至6月底，在手风电设备订单570.9 亿元，比上年年末增长90.4%。
据不愿具名的券商分析人士告诉界面新闻，上半年金风科技业绩向好，但尚未完全扭转此前净利润增速乏力的局势。
去年，金风科技增收不增利，实现净利润22.1亿元，同比下降31.3%，为五年来最低。
金风科技对此表示，这主要受风电补贴项目并网期限逼近影响，2019年以来下游市场需求激增，供应商交付压力增大，增加了零部件的采购成本。
此外，金风科技还在消化2018年及以前市场竞争积累的低价订单，导致2019年净利润下滑。
今年上半年，金风科技综合毛利率不升反降，为17.4%，同比下降3.5个百分点。
毛利率反映的是商品经过生产转换内部系统以后增值的部分。2018年，金风科技综合毛利率高达31%。
上述分析人士告诉界面新闻，金风科技上半年综合毛利率下降，主要因该公司业务板块毛利率偏低的业务体量和占比增高。
上半年，金风科技的风电服务毛利率下滑明显，为-8.6%。去年同期，该业务板块的毛利率为8.82%。与此同时，这一板块业务营收同比增长54.76%，营收占比较去年同期增长了2.35个百分点。
据界面新闻采访人员了解，金风科技风电服务包括风机运维和EPC工程总承包两部分。风电服务业务毛利率下降，主要由于该业务结构发生变化，毛利率较低的EPC业务营收占比增加。
上述分析人士对界面新闻称，该业务出现负毛利，或与该公司海外项目延期导致的赔偿有关。
金风科技另外两大业务板块毛利率实现微增。风机业务同期毛利率为12.1%，同比提高近1个百分点；风电场投资与开发实现毛利率71.2%，提升近1个百分点。
随着抢装潮步入开工建设期，今年上半年风电市场投标均价有所回调。
金风科技业绩演示材料显示，2019年11-12月，其2.5S级别和3S级别机组投标均价升至近一年最高位，投标均价分别达4157元/千瓦和4057元/千瓦，此后呈逐月回落态势。
今年6月，金风科技2.5S级别机组的投标均价为3707元/千瓦，3S级别机组投标均价为3507元/千瓦，均已回落至近一年价格低位，较2019年底价格分别下调10.83%和8.63%。
上半年，金风科技开始加速布局内蒙古风电大基地，并着力挺进广东省海上风电市场。
目前，广东省内在运海上风电装机为18万千瓦，今年在建项目约150万千瓦，与2030年规划的3000万千瓦容量相比，还有巨大缺口。
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