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股票|国信证券：禹洲集团(01628)销售高增长剑指千亿，财务稳健，上调至“买入”评级


股票|国信证券：禹洲集团(01628)销售高增长剑指千亿，财务稳健，上调至“买入”评级
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公司本文转自“国信证券” ， 文章观点不代表智通财经观点
国信证券发布研究报告指出 ， 禹洲集团（01628）归母核心净利增长9.6% ， 中期派发股息每股12港仙 ， 2020上半年派息比率达36% ， 派息丰厚；2020上半年公司实现销售额人民币428.5亿元 ， 同比增长50.5% ， 销售增长引领行业 ， 下半年充足的推货为全年销售贡献新的增长点 ， 全年销售千亿目标可期 。 截至2020上半年末 ， 公司净负债率为63.7% ， 较去年年末下降1.9个百分点 ， 财务稳健 ， 短期偿债能力优；公司2020年销售剑指千亿 ， 预计将大概率完成 ， 国信证券将公司上调至“买入”评级 。
派息丰厚 ， 归母核心净利增长9.6%
2020上半年公司实现营业收入人民币140.7亿元 ， 同比增长20.4%；归母核心净利润人民币15.3亿元 ， 同比增长9.6% 。 公司中期派发股息每股12港仙 ， 2020上半年派息比率达36% ， 按6月30日收盘价计股息率达11% 。
【股票|国信证券：禹洲集团(01628)销售高增长剑指千亿，财务稳健，上调至“买入”评级】销售高增 ， 千亿目标在路上

2020上半年公司实现销售面积260.95万平方米 ， 同比增长40.8%；实现销售额人民币428.5亿元 ， 同比增长50.5% ， 销售增长引领行业 ， 完成全年销售额的42.85% ， 下半年公司可售货值人民币1,158亿元 ， 其中一、二线及准二线占比90% ， 充足的推货为全年销售贡献新的增长点 ， 全年销售千亿目标可期 。 公司通过招拍挂、收并购、产城合作、城市更新等多元化方式获取优质土地 ， 2020年至今 ， 公司新增土储总货值达人民币697亿元 。 公司聚焦都市圈布局 ， 土地优渥充裕 ， 截至2020上半年末 ， 公司拥有总土储2,024万平方米 ， 总货值约人民币3,805亿元 ， 一、二线及准二线占比89% 。
财务稳健 ， 短期偿债能力优
截至2020上半年末 ， 公司净负债率为63.7% ， 较去年年末下降1.9个百分点；剔除预收账款后的资产负债率为73.1% ， 较去年年末下降2.2个百分点；短期偿债能力保障倍数为2.5 ， 短期偿债能力优 。

多元化业务并行 ， 规模与效益并重公司多元化业务并行发展 。 2020上半年 ， 公司物业管理收入人民币2.89亿元 ， 同比增长62.2% ， 截至2020上半年末 ， 公司总在管建面1,300万平方米 ， 合同管理面积2,200万平方米 ， 合共服务全国超10万户业主 ， 同时 ， 2020年公司物业板块外拓及收并购项目硕果累累 ， 希望未来三年物业管理面积达1亿平方米 。 公司规模与效益均衡发展 ， 2020上半年公司毛利率为27% ， 核心利润率10.93% ， 较去年同期均保持在稳定水平 。
国信证券指出 ， 公司2020年销售剑指千亿 ， 预计将大概率完成 ， 预计2020、2021年归母核心利润分别为人民币45.7亿元、51.8亿元 ， 国信证券将公司上调至“买入”评级 。
（编辑：赵芝钰）


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