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比例|爱科科技应收账款期后回款比例大降 未披露成被执行人( 五 )



比例|爱科科技应收账款期后回款比例大降 未披露成被执行人
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截至2020年8月7日 ， 报告期各年末20万元以下的客户的应收账款回款率分别为84.86%、79.59%和56.04% ， 客户的分散可能会带来一定的回款风险 。
行业市场集中度较低
据财华网报道 ， 制约爱科科技发展可能存在的因素：
其一 ， 爱科科技所在的智能切割设备行业市场集中度较低 。 下游不同应用领域均有一定数量的企业 ， 各企业在不同应用领域、不同区域市场形成一定的比较优势 。
基于这样的现状 ， 很难认为爱科科技凭借自研的运动控制系统和部分智能切割设备本体就能够抢占其余同行的市场 。
其二 ， 智能切割设备除了刀具切割以外 ， 还有水刀切割、激光切割 。 爱科科技所属水刀切割 ， 水刀切割相较其余切割的优势在于特定材料需求的针对性 ， 譬如复合材料的切割工艺难度较大 ， 对切割设备的要求较高 。 以碳纤维为例 ， 碳纤维预浸料遇到水、激光后会变性 ， 一般无法使用水刀或聚光切割 ， 其高强度、高韧性、复合结构的特点 ， 又可能导致切割过程中可能存在切口损伤、层间分层等问题 ， 导致碳纤维材料出现拉丝、毛刺、撕裂、分离等问题 ， 从而影响其精度和构件强度 。
此外 ， 碳纤维之类的复合材料 ， 在切割过程中由于其材料性质特殊 ， 会产生飞屑 ， 容易引起设备短路 ， 降低生产效率 ， 目前我国一般采取手工或电动剪刀的方式进行加工 。
碳纤维材料对刀具切割需求增长所延伸的问题是 ， 刀具切割相较水刀切割、激光切割的优势作用材料是否有限？另外 ， 如果碳纤维对刀具切割需求确实存在增长的预期 ， 为什么不选择直接投资碳纤维材料相关的股票呢？因此 ， 总体而言 ， 爱科科技缺乏成长预期以及产业链的比较优势 。
未披露被法院强制执行事项
公开资料显示 ， 爱科科技成为被告并被法院强制执行 ， 但是招股书中却并未披露 。
据2019-08-27判决的（2019）豫0181执3557号执行案例 ， 河南省巩义市人民法院依据郑州华德地毯集团有限公司、杭州爱科科技股份有限公司买卖合同纠纷执行实施类执行裁定书 ， 冻结、划拨被执行人杭州爱科科技股份有限公司在金融单位的存款18,0000元 。

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多次增资涉对赌协议
爱科科技在第三次增资、第四次增资和第七次增资曾涉及对赌条款 ， 不过目前已与相关主体签署了补充协议对相关对赌条款进行了终止 。

比例|爱科科技应收账款期后回款比例大降 未披露成被执行人
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第三次增资涉及的对赌条款及终止

比例|爱科科技应收账款期后回款比例大降 未披露成被执行人
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第四次增资涉及的对赌条款及终止

比例|爱科科技应收账款期后回款比例大降 未披露成被执行人
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第七次增资涉及的对赌条款及终止
支柱产品降价仍难卖
据财联社报道 ， 爱科科技在首轮回复上交所问询中表示 ， 公司储备产品VK系列和SK系列预计将于今明两年投产 。 意味着这家2005年成立的公司 ， 进入2019年后突然开始密集推新 。
值得注意是 ， 爱科科技密集推新的起点正好是其支柱产品遇冷时 。 2019年 ， BK系列营收占比由66.65%下滑至54.09% ， 对此公司此前在招股书仅表示系受下游汽车行业不景气拖累 。 但回复问询资料显示 ， 不仅是汽车内饰行业 ， BK系列在广告文印行业、家居家纺行业也受挫 。
其主要应用行业中 ， 仅复合材料对BK系列的需求维持增长 ， 但与此相对应的是BK系列在该行业销售价格下滑了11.43% 。


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