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360数科华丽财报下的增长困局

360数科华丽财报下的增长困局
配图来自Canva8月24日 ， 360数科发布了2020年第二季度财报 ， 这也是自8月7日360金融升级为360数科之后的第一份财报 。财报数据显示 ， 360数科本季度财报营收、利润均实现了大幅度上涨 ， 综合科技服务收入增长尤其明显 ， 成为重要的增长引擎 ， 并逐渐接近其总营收的“半壁江山” ， 科技赋能的效果逐渐凸显 。基于各方面的良好表现 ， 360数科本季度的财报 ， 更被称作是“上市以来表现最好的一个季度 。 ”但结合360数科在各个季度的财报数据表现来看 ， 360数科面临的局面 ， 远非表面那么轻松 。营收、利润双丰收360数科财报数据显示 ， 2020年二季度公司实现总体收入33.4亿元人民币 ， 同比增长50% ， 表现强劲 。 相较一季度实现总营收32亿元 ， 360数科二季度的营收基本“平稳” ， 相较去年同期 ， 其营收也保持着较高水平 。从净利润来看 ， 本季度360金融的净利润一扫一季度的下滑颓势 ， 逐渐恢复增长 。 财报数据显示 ， 本季度360金融的净利润为8.77亿元 ， 较上年同比增长41.8% ， 也是上市以来净利润最好的一个季度 。财务数据显示 ， 2020年一季度 ， 360金融实现收入32亿元人民币;净利润为1.83亿元 ， Non-GAAP净利润为2.55亿元 。 当然 ， 一季度净利润下滑 ， 也与新颁布的会计准则确认方式改变不无关系 。具体来说 ， 此次财报采用新会计准则ASC326 ， 若沿用旧会计准则 ， 一季度总收入为23.45亿人民币 ， 同比增长16.7%；Non-GAAP 净利润达到7.64亿人民币 ， 表现依旧不错 。 按照旧准则的要求 ， 每一笔收入的实现 ， 都要预估因担保产生的收入 ， 以及因为担保产生的损失 ， 同时对该“或有损失”进行拨备 。 新旧会计准则对担保收入与担保损失确认的差异 ， 导致新旧会计准则差别较大 。不过 ， 尽管新旧会计准则差别较大 ， 但无论按照新旧准则 ， 二季度的营收和利润表现 ， 都好于一季度的表现 ， 表现尤其亮眼的是其科技业务收入 。科技服务收入成重要引擎二季度财报显示 ， 360数科的科技业务营收占比已经提升至26.9% ， 综合科技服务收入占比已接近50% ， 这标志着公司数字科技平台建设已初见成效 。自上市以来 ， 360数科的科技服务收入的增速一直快于整体营收增速 ， 成为360数科营收增长的重要引擎 。根据360官方提供的相关数据显示 ， 2019年360金融的科技收入增速为336% ， 而2018年为228% ， 整体快于其总体营收增速 。 科技收入在总营收中的占比 ， 也由2019年年初的0.8%跃升到年底的22% 。 2020年一季度 ， 科技服务促成交易金额逾109亿元 ， 同比增长3107% 。科技服务收入快速增长的背后 ， 是360金融加速向B端金融企业赋能的力度 。 相关资料显示 ， 截至2020年二季度末 ， 360数科的金融机构合作伙伴数量已增加数超过百家 ， 包括了国有银行、股份制银行、城商行、持牌消费金融公司、信托公司等各类持牌机构 。伴随着技术驱动作用的不断增强 ， 二季度360数科科技服务促成交易金额逾146亿 ， 同比增长282.3% 。 科技业务占比提升至26.9% ， 预计年底该比例将达到35%-40% 。此外 ， 360数科积极布局科技消费生态的产品“微零花”在二季度取得了突出的成绩 。 “微零花”自推出以来 ， 日均交易额达5000万元 ， 日均交易45万笔 ， 累计开卡用户数245万 ， 交易商户逾200万家 。这些业务布局 ， 都很好的支持了360数科二季度科技服务收入的增长 。 不过 ， 对比各个季度的营收、利润状况变化 ， 可以看到360数科繁华背后不乏隐忧 。繁荣之下难掩增长疲态用“乱花渐欲迷人眼”来形容360数科这季度的财报 ， 再合适不过了 。 一方面这季度360数科的营收及净利润再创新高 ， 表现亮眼 。 按照360数科官方的说法 ， 本季度财报是上市以来最好的一个季度财报 。另一方面 ， 财报背后被遮掩的增长问题 ， 愈加严峻 ， 这从财报数据中也可以看出端倪 。对比一下360数科2020Q1和2020Q2两季度的财报会发现 ， 360数科的季度环比增速在下滑 ， 同时用户增长也越来越慢 。 2020Q1的累计授信用户仅增长了139万 ， 2020Q2的授信用户环比增长了160万 ， 已经没有了此前动则两位数的环比增长 。 结合过去6个季度的数据 ， 也可以更清晰地看到这种变化 。360数科华丽财报下的增长困局
从获客能力来看 ， 360数科的获客能力逐渐下滑 ， 用户增长已经越来越艰难了 。 比如 ， 从对其营收影响最大的累计授信用户数来看 ， 2019Q1其累计授信用户还保持着同比245%的增长 ， 此后360数科的累计授信用户增速开始持续下滑 ， 从2019Q2的169% ， 一路下滑到了2020Q2的44.1% 。若对比季度环比增速下滑的情况 ， 则要更明显一些 。 2019Q1季度环比增长28% ， 到了2020Q2已经跌至6.12% ， 下滑速度非常明显 。 与之相对应 ， 2020Q1的营收为32亿 ， 2020Q2的营收为33.4亿 ， 营收环比增长不到1.4亿 ， 增长已经明显见顶了 。从影响营收最重要的撮合贷款的增速变化 ， 也可以看到这种趋势 。 如上图所示 ， 360数科2019Q1的撮合贷款增速还保持着179%的同比增速 ， 到了2020Q2其同比增速已经下滑到了21.8% ， 环比放款额度基本恒定在750亿左右基本“稳定” ， 这也是其营收增长基本“稳定”的原因 。综合来看 ， 华丽财报装束下的360数科 ， 其增长颓势已经显现 。 对于当下的360数科而言 ， 摆在面前的突出问题是 ， 向哪里寻求增长空间？增长何处寻从公开的资料来看 ， 为应对增长困局 ， 360数科也在通过下沉渠道寻求破解之道 。在二季度的财报中 ， 360数科特意提到 ， 疫情期间360数科加大了它在三农小微领域的扶持力度 。 截至2020年6月30日 ， 360数科给三农小微累计授信四百多万人 ， 累计借款近三百万人 ， 累计借款金额逾1280亿元 ， 借贷余额235.8亿元 ， 在整体借贷余额中占比30% 。这是一个很大的变化 ， 过去360数科的用户主要是面向大学生、工薪族等城市生活人群 ， 其用户鲜少出现三农用户 ， 这个转变说明360数科正在将增长目标转向下沉 。 不过 ， 下沉市场如今已非从前的处女地了 。拼多多崛起 ， 让京东、阿里意识到下沉市场的重要性 ， 近年来也在加速布局下沉市场 。 比如 ， 京东物流、电器店下沉全国诸多县域城市 ， 与之相对应的金融等诸业务也逐渐加入下沉行列 。 两者业务上的交叉 ， 预示着在可以预见的未来 ， 两者在下沉市场的战火将不可避免 。虽然目前来看 ， 360数科下一步究竟如何 ， 尚不得而知 。 但可以肯定的是 ， 遇到增长困局的360数科 ， 如果在接下来不能够寻找到新的获客渠道 ， 下一步其必然面临营收增长停滞、业绩止步不前的尴尬窘境 。 到了那时 ， 想要开拓新的客户 ， 就必须花费更大的代价（更多的营销费用） 。文/刘旷公众号 ， ID：liukuang110


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