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蔚来|小鹏汽车“鹏程”IPO，产业链利润估值双升 IDG资本再成赢家( 二 )


但包括小鹏汽车在内的新造车势力 ， 在随后的很长一段时间内都饱受外界质疑 ， 很多资本也集中选择谨慎观望整个赛道 。
虽然不看好的声音一直存在 ， 但IDG资本依然选择秉承自己的投资研判 ， 除了在B轮持续加码之外 ， 更是在C轮市场一致唱衰之时坚定投入 ， 帮助小鹏汽车成功渡过那段艰难的时刻 。
当年第四季度 ， 小鹏汽车
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G3(参数|图片)开始步入交付期 ， 为小鹏汽车贡献营收 ， 模式初步得到验证 。 小鹏汽车在低谷时依然选择加大技术投入 ， 一步一个脚印 ， 其中所展现出的超常韧性和毅力 ， 成为吸引IDG资本继续加码的关键 。
现在看来 ， 在新造车赛道持续被唱衰的情况下 ， 能够坚定支持新造车势力突围的资本往往需要有极其大的定力 。
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投出一批“突围者”
新造车赛道一波三折 ， 任何一个陪伴型资本都要在此期间经受巨大考验 。 可以肯定的是 ， 能够一路陪新造车势力走过来的资本少之又少 ， IDG资本没有在低谷时离开小鹏汽车 ， 还投出了蔚来汽车这个最早的突围者 ， 可以说是少数资本的一员 。
如果只是单纯寻求财务回报 ， IDG资本不可能有此成绩 ， 因为新造车资本需要等 ， 特别是在早期进场的时候 ， 快资本、热资本在这里很难赚到钱 。
深究其中原因 ， 可以发现IDG资本在2015年投资小鹏前 ， 就曾频繁接触过全球数十家新造车势力 ， 与二三百人做了深入访谈 ， 后续的出手都基于客观专业的判断 。 此外 ， IDG资本早就开始布局出行赛道 ， 并有过大量丰富的投资案例 ， 投出了一批独当一面的“突围者” 。
在互联网出行领域 ， IDG资本投资了嘀嗒出行；在自动驾驶领域 ， IDG资本投资了Pony.ai（小马智行）、ZOOX、商汤科技；在造车供应链上游 ， IDG资本则投资了锂电池龙头厂家欣旺达、车载动力电池厂商海博思创、锂电池原料商天奈科技、车用激光雷达传感器生产商Luminar；在电动车领域 ， 除了蔚来汽车、小鹏汽车外 ， IDG资本还投资了小牛电动、阿尔特等 。
可见IDG资本在整个出行领域 ， 已经拥有非常浓厚的出行投资基因 ， 而且还有清晰的产业化布局逻辑 。
这也是IDG资本的一贯风格 ， 擅长并执着于硬科技产业的链式投资逻辑 ， 当其他大多数资本都热衷于互联网概念的赛道时 ， IDG资本却在默默加码科技制造赛道 ， 并选择长期跟进 。 尤其在半导体、光伏等产业 ， IDG资本的蛰伏都收获了相当丰厚的长期回报 。
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最早一批收获者
凭借持续且大规模的研发投入 ， 小鹏汽车的交付规模在过去几年一直在稳步提升 ， 从2018年的29辆提高到2019年的12728辆 ， 盈利情况也因此得到明显改善 ， 离扭亏越来越近 。 在数十家新造车企业中选中小鹏汽车 ， IDG资本的眼光显然已经得到证明 。
但上市只是一个新起点 ， 新造车势力们的持续盈利能力、交付能力、市场占有率等 ， 在未来都会受到持续的考验 ， 并被资本市场时刻关注着 。 因此 ， 小鹏汽车的成长性蔚为关键 。
相关研报显示 ， 从市场空间来看 ， 小鹏汽车们坐拥巨大的新能源换车红利 ， 而且产品独特的功能对很多年轻车主非常有吸引力；从交付方面来看 ， 小鹏汽车在
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P7(参数|图片)大规模交付后 ， 盈利能力有望得到明显改善；从产能来看 ， 基于完善的造车资质和持续的投入 ， 小鹏汽车的产能会逐步提升；从研发投入来看 ， 小鹏汽车一直保持在一个高位水平 ， 比如去年研发占比接近90% ， 这将会让小鹏汽车的技术护城河越发坚固 。


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