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「36氪」投资才是小米最赚钱的业务36氪2020-08-27 18:01:080阅

主业萎靡 ， 小米还能靠投资赚钱 。
文 |邱晓芬
封面 | IC photo
8月26日 ， 小米交出了一份还算不错的第二季度财报 。 总体来看 ， Q2小米营收535亿元 ， 同比增长3.1% ， 高于市场预期；不过经调整后净利润是33.73亿元 ， 同比下降了7.2% ， 同样高于市场预期 。
也有一些差强人意的地方：手机出货量再次出现负增长 ， IoT收入增速也是延续下滑颓势 ， 被寄予厚望的互联网收入也没有惊喜 ， 这些都有海外疫情持续扩散的原因在 ， 但各项数字没有出现太大幅度的下滑 ， 营收和利润也高于预期 ， 表明小米的业务的韧性还在 。
这也刺激了小米次日的股价 。 8月27日开盘 ， 小米集团港股股票一度大涨超过7% ， 达到20.85港元 ， 这也是今年的最高价 。
【「36氪」投资才是小米最赚钱的业务36氪2020-08-27 18:01:080阅】财报中也可以发现一些令人惊喜的地方 。 比如小米投资的收入很丰厚、小米IoT用户的粘性很高等等 。 虽然主业在这季度萎靡了不少 ， 小米还是有希望的 。
「36氪」投资才是小米最赚钱的业务36氪2020-08-27 18:01:080阅
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图1/4小米最近两年股价走势 图片来自英为财情投资 ， 小米最赚钱的副业
小米在手机和IoT上拼死拼活 ， 似乎还不如投资赚钱来得轻松 。
小米Q2的财报显示 ， 截止至6月30日 ， 小米共投资超过300家公司 ， 这些公司总账面价值人民币368亿元 ， 同比增长28.4% 。 2020年第二季度 ， 小米自处置投资录得税后净收益11.57亿元——作为参照 ， 这几乎是小米三项主要业务净利润的1/3 ， 这也是小米开始投资以来第一次录得两位数的税后净收益 。
雷军曾经在微博简介中写自己“业务爱好是天使融资” ， 小米确实也一直在执行他的这项爱好 。 观察财报信息可以发现 ， 小米目前的投资数量很稳定 ， 基本在每个季度都会投资10家左右公司 。
小米的投资特点是撒豆成兵、重点进攻 。 不管是文化传媒领域的趣头条 ， 娱乐领域的明星经纪公司黑金经纪 ， 还是社交领域的最右 ， 股东名单中小米都赫然在列 。
当然 ， 小米重点关注的领域还是锁定在和小米的主业相关的供应链上下游 ， 比如小米在财报中列举到的5G、物联网、人工智能、集成电路、先进制造和工业互联网领域 。
「36氪」投资才是小米最赚钱的业务36氪2020-08-27 18:01:080阅
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图2/4小米投资图谱节选 制图：智通财经小米最值得一提的投资是：2013年开始转攻IoT的时候 ， 对生态链企业的投资 。 当时小米的愿景是 ， 要有3到4家公司做到上市 ， 并且对生态链公司投资而不控股 ， 占有的股份控制在20%-25% 。
这个想法相当节制 ， 也充满着制衡的智慧：既可以让生态链企业在初期阶段又能获得来自小米的支持 ， 快速起步 ， 又可以在保证企业在有独立发展的权利的同时 ， 又让双方有资本绑定 ， 有共同的利益 。
随着小米的这些生态链公司纷纷在纽交所、港交所上市 ， 再加上最近几年的科创板 ， 小米的上市兄弟团还在扩大 。 不管它们后续能不能讲好资本故事 ， 也不管话语权更大的小米怎么推出新的IoT产品和生态链企业对垒 ， 小米都是这些企业背后的赢家之一 ， 稳赚不赔 。
小米此前投资的红利 ， 到如今正在慢慢兑现 。 所以在2019年开始 ， 小米也逐渐在财报中增加了投资所得税后收益这一条目 。
不过 ， 小米如今要的还有更多 ， 目前小米生态链企业中上市已经远超过最初3-4家的数量 。 有生态链公司人士告诉36氪 ， 小米如今还在推动更多经营状况良好的生态链企业上市 ， “也存在公司因为没有达到上市标准而被弃牌的案例” 。
小米对这些企业控股的比例平衡也在打破——典型案例就是 ， 今年5月份 ， 小米又加收紫米集团27%的股份 ， 交易完成后小米将拥有紫米49.91%的股权 ， 远超过最初最大25%的约定比例 。
可以说 ， 小米正在成为一家投资驱动型公司 。
36氪在此前的文章中提到：科技研发会是小米接下来的重点之一 ， 并且小米也在逐渐提高技术研发的支出 ， 不过小米的商业模式决定了小米不可能全心全意投入 。
所以在一些开销很高的重点领域 ， 比如容易卡脖子的芯片领域 ， 小米虽然没有放弃自研 ， 但是流片速度还是相当慢 ， 另外一步棋还是依靠旗下的产业基金持续投钱给外部公司 。 对于小米来说 ， 这些领域虽然有失败概率的投资 ， 也是一次对未来赛道的押注 ， 更重要的是 ， 小米的投资也存在和自有业务协同的空间 ， 还比自己砸钱搞研发更轻 。
不过 ， 投资始终是小米的副业 。 小米方面也曾经在公开渠道发声说 ， 小米并不是一家投资公司 ， “投资的目的是为了增强自身业务” 。
投资是长期操作 ， 也有自身周期性 ， 从财报中可以看出 ， 小米投资录得税后净收益并不稳定 。 比如小米这项数据在2020Q1和2019年下半年两个季度分别是2.26亿、8.69亿、3.92亿 ， 到了2019年Q2就只剩下了0.552亿 。
副业再好 ， 主业还是要抓紧 。
主业日渐萎靡？


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