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券商|头部券商份额之战：前五占三成市场 中小券商追赶不易

随着半年报陆续披露 ， 上市券商的业绩表现也浮出水面 。 8月26日晚间 ， 华泰证券、东北证券及光大证券发布半年报 ， 至此已有17家A股上市券商公布2020年上半年成绩单 。 就已披露的数据看 ， 大部分券商实现营业收入和归属母公司净利润同比增长 ， 大型券商头部效应凸显的现状也愈发明显 。 北京商报采访人员统计发现 ， 目前排名前五的券商营收、净利总额均已占据券商行业三成以上的份额 ， 且与部分中小型券商业绩差距较大 。 有业内人士指出 ， 中小型券商在综合能力上难以与大型券商比肩 ， 但可以在擅长的业务领域形成特色突围 。
券商|头部券商份额之战：前五占三成市场 中小券商追赶不易
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5家公司包揽三成净利
截至8月26日晚间 ， 已有17家A股上市券商公布半年报数据 。 其中 ， 大型券商业绩表现突出 。 从营业收入方面来看 ， 中信证券以267.44亿元的营业收入排名第一 ， 遥遥领先于其余券商 。 国泰君安、华泰证券则紧随其后 ， 分别以158.12亿元、155.41亿元的营业收入位列第二、第三 。 此外 ， 中信建投、国信证券则分别以99亿元、80.39亿元的营业收入排名第四、第五 。
净利润规模方面 ， 上述5家券商依旧保持优势 ， 但座次稍有不同 ， 头把交椅仍被中信证券占据 ， 该公司实现归母净利润89.26亿元；其次是华泰证券 ， 归母净利润64.05亿元 ， 第三至第五位分别为国泰君安、中信建投和国信证券 ， 归母净利润分别为54.54亿元、45.78亿元、29.46亿元 。 5家券商营收、净利润均保持正增长 。
而据中国证券业协会数据显示 ， 2020年上半年134家证券公司实现营业收入2134.04亿元、实现净利润831.47亿元 ， 其中124家证券公司实现盈利 。 计算发现 ， 上述五家头部券商的营业收入总额、净利总额分别占据全行业35.63%、34.05%的份额 。
资深投行人士王骥跃表示 ， "目前资源、资本和市场都集中在大型券商上 ， 以致头部券商和中小型券商差距越来越大 ， 实现强者恒强的局面" 。
中小券商追赶不易
据目前公布的半年报数据来看 ， 大部分券商在上半年均实现营收、净利同比增长 。 除上述头部券商外 ， 目前也有8家券商上半年的营业收入在20亿元以上 。 其中 ， 红塔证券表现突出 ， 营业收入较去年同期增长226.21%至24.56亿元；归母净利润也同比增长167.1%至7.8亿元 ， 为目前公布半年报数据的券商中增速最高 。
但在市场向好、居民投资及企业保荐承销业务火热、大部分券商业绩明显提振之时 ， 也有部分券商增幅较小 ， 且营收、净利规模并不突出 。 如中银国际证券上半年营业收入为16.56亿元 ， 同比增长不足10%；归母净利润为5.7亿元 ， 增幅仅为5.68% 。 同时 ， 在目前已公布的数据中 ， 华林证券上半年营业收入仅为5.74亿元 ， 归属母公司净利润为2.85亿元 ， 营收及归母净利润规模均在已公布半年报成绩的券商中排名末位 。
针对中小型券商和头部券商的发展差异 ， 苏宁金融研究院特约研究员何南野表示 ， 主要体现在两方面：一是综合服务能力差距明显 。 注册制试点对券商的综合服务能力提出了更高的要求 ， 在发行承销、定价、研究、资金跟投等各方面都要求券商有新的突破 。 相比头部券商 ， 中小券商在短时期内很难形成这些优势 。 二是资金实力差距明显 。 注册制推出之后 ， 对跟投等资金要求更高 ， 很多中小券商由于资本金规模较小 ， 很难参与到大型项目当中 。
与此同时 ， 北京商报采访人员注意到 ， 有2家券商上半年营业收入呈现负增长 ， 其中 ， 8月26日晚间披露业绩数据的东北证券上半年营业收入36.91亿元 ， 同比减少4.87%；归母净利润6.67亿元 ， 同比增长13.05% 。
另外 ， 山西证券上半年营业收入同比减少43.76%至17.64亿元 。 不过 ， 由于山西证券营业总支出较去年同期大幅减少57.97%至10.79亿元 ， 该公司上半年净利润依旧维持正增长 ， 同比增速18.02% ， 净赚5.05亿元 。 对此 ， 山西证券在半年报中指出 ， 导致营业总收入变动的原因是报告期内大宗商品交易及风险管理业务规模减少 。


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