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证券|野村证券预计市场短期震荡，建议关注低估值且业绩稳定板块

野村8月26日到27日在线举办2020年中国投资年会，并首次与野村东方国际证券合作。野村控股中国委员会主席饭山俊康表示：“野村凭借中国金融部门改革和金融市场开放的东风，一直致力于在中国打造业务优势。去年年底野村东方国际证券成立，是一家由野村控股、位于上海的合资证券公司，它到目前的发展一直令人鼓舞。在中国，我们首要关注面向高净值个人的机构业务和财富管理业务，并服务于日本长期存在的企业客户。”
野村证券中国首席经济学家陆挺认为，中国经济增长在二季度实现V型复苏，明显好于预期。下半年服务业将逐步恢复，纾困和经济刺激政策的积极效果将进一步显现，同比经济增速将稳中向好。他预计经济复苏的动能下半年将减弱，原因包括：报复性需求集中释放之后自然回落；抗疫物资的出口同比增速可能已经见顶；“房住不炒”的立场未变，政策调控可能会抑制房地产投资；全球疫情还在持续等。中长期政策方面，为应对国内外复杂形势，未来数年我国将强调在双循环基础之上推动国内大循环，核心是加大研发和相关领域投资，实现关键部件的进口替代；同时通过推进城市化和其他改革来扩大内需。
野村东方国际证券研究部主管及首席策略官高挺指出，随着7月A 股市场进入震荡期，行业和大小盘股表现均分化。下半年经济复苏可能将趋缓，货币政策保持稳健，基本面的边际改善可能难以持续推动市场表现。预计2020/2021年沪深300指数盈利增速为-8.9%/15.0%。目前沪深300估值已经略高于其10年平均水平，且行业估值严重分化，未来市场持续上行仍需估值收敛。预计短期仍将震荡，推荐低估值且业绩稳定或对政策敏感度较高的行业。中长期建议投资者关注线上和数字经济、服务业回流和制造业升级。
在互联网板块，野村中国互联网及新媒体研究部主管史家龙推荐电商，游戏以及本地生活服务这三个垂直行业，它们比较具有防御性，有很强的增长动能。”中国的游戏产业仍然有用户时长同比增长的红利，另外主要游戏公司都储备了令人期待的大作；疫情带来的生鲜快消品电商蓬勃发展将推动电商行业高速增长；本地生活服务方兴未艾，疫情给外卖行业的供给端和需求端同时带来突破，会带来外卖订单量以及客单价的双引擎增长。”他说。
【 证券|野村证券预计市场短期震荡，建议关注低估值且业绩稳定板块】来源：周到上海作者：曹西京
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