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没有护城河的拼多多怎么可能是京东的对手

8月24日 ， 美股开盘 ， 拼多多小幅高开 ， 随后下跌收绿 。 盘中 ， 瑞银集团下调拼多多为中性评级 ， 目标价为95美元；Bocom international 下调拼多多为中性评级 ， 目标价为89美元 。 当日收市 ， 拼多多跌幅1% ， 二连跌之后市值也跌破千亿大关 。 反观其它中概股 ， 京东上涨1.6% ， 业绩一直不佳的百度也上涨0.35%……在过去的一年 ， 很多投资机构都下调过拼多多的评级 ， 他们一直喊“狼来了” ， 财报不能说谎 ， 投资者会用脚投票 。 这一次 ， 拼多多真的要面对“狼来了” 。都是在江湖里混的 ， 谁敢拍胸脯说一生都不会遇上狼啊熊啊啥的 ， “狼来了”不可怕 ， 挖河筑墙就是了 ， 于是 ， 大家都在忙……没有护城河的拼多多怎么可能是京东的对手
京东的护城河：物流体系2018年6月 ， 京东创始人在接受访谈diss某社交电商平台假货太多 。 大多数网友意识到强哥diss正是某多多 。 当然 ， 强哥风头正盛 ， 被其diss还能算作一种荣幸 。此时的拼多多距离成立也不过三年 ， 拼多多的形象正是廉价、低质、假货、虚假广告 ， 其一度被指纵容假冒伪劣产品 ， 甚至还因涉黄涉暴遭到调查 ， 令人对其经营模式和发展前景产生质疑 。强哥当然可以骄傲 ， 他从拿到第一笔融资起就是物流建设 。 庞大的物流队伍一直在拖京东的后腿 ， 随后几轮融资当中 ， 他力排众议筹建了京东物流子集团 。 原因很简单 ， 他认为市面上的物流服务公司 ， 根本没法满足京东订单交付的物流服务 ， 迫不得已自建物流 。 强哥当时最亮眼的新闻就是与这些快递兄弟酒桌上打成一片 ， 为争取兄弟们的福利而赢得网友一片喝彩 。强哥的眼光的确很独到 ， 京东通过货仓前置 ， 人工智能等先进技术 ， 让京东订单在行业保持领先地位 。 很多用户选择京东的理由就是物流速度很快 ， 当日下单就可收到货品 。 单单这一条 ， 京东的优势就无人可以取代 。 5月13日 ， “背靠”京东的达达集团（旗下有达达快送和京东到家两大核心业务平台）在美递交招股书 ， 寻求以DADA为代码在美国纳斯达克交易所上市 ， 计划筹资约1亿美元 。 多年的布局终于有了可喜的成绩 。京东自营加上自建物流体系 ， 这就是京东的护城河 。 虽然京东创始人在美明尼苏达出了“那裆事” ， 打乱了自身的布局 ， 京东股价也受挫走入低谷 。 打铁还需自身硬 ， 京东有这两大核心利器护身 ， 只需调整业务模式 ， 特别是利用自身优势也在挖掘下沉用户 。 京东被拼多多反超之后再次胜出 。拼多多的护城河：它有护城河吗？！在媒体发布的拼多多二季度财报中 ， 有媒体和专业人士分析：二季度拼多多财报中创造上市以来单季年活跃买家最大增长记录 ， 这得益于拼多多拥有非常广泛的群众基础和多样的村县级别的电商直播带货促销活动 。 就从这些话当中就可以推导出拼多多的优势 ， 来自五线外城市的下沉用户进一步推着拼多多往前走 ， 拼多多没有门槛的商家入驻进一步接纳了大量商家 。 拼多多自身也表示 ， 在平台“0佣金”和“0平台服务费”的基础上 ， 拼多多日益完善的商家发展体系 ， 持续推动优质商家脱颖而出 ， 提升该群体投入回报率的同时 ， 也为消费者创造了更优质的商品和服务 。在拼多多快速成长这五年时间里面 ， 它有两大神器：一是 ， 用低门槛的入驻接纳鱼龙混杂的商家 。 拼多多用补贴制造低价 ， 然后让用户不断拉人头拓展平台用户数 。 二是 ， 拼多多一直进行 “百亿补贴” ， 就连前不久的万人团购特斯拉 ， 其实也就是用十万元补贴五位用户 ， 着实蹭了一把特斯拉的热度 。如果说拼多多的护城河就是低价与百亿贴补（实质就是烧钱补贴）的话 ， 那真是侮辱了护城河的宽度 。 这次拼多多Q2财报公布之后 ， 其股价即刻暴跌的原因有很多：例如拼多多一直引以为傲的GMV没有达到预期 ， 再例如同比增速为48% ， 而其一季度增速为99% 。 这些原因其实都指向一个幕后真正的原因：拼多多的投资人和她的用户都是一样的 ， 只对价格更敏感 ， 只期望赚快钱 ， 而对商品质量缺乏概念 ， 更谈不上任何忠诚度 ， 他们自称“薅羊毛一族” ， 一有风吹草动 ， 立刻草木皆兵 ， 一哄而散 。 这 ， 就是没有护城河的结果 。没有护城河发展起来的商业模式 ， 危若累卵 。 这危机来自外部的压力 ， 没有门槛的商业领域 ， 只要有钱都可以复制 。 更多来自内部商业的运作 ， 例如资金链断裂 。 前车之鉴就是瑞幸咖啡 ， 疯狂扩张门面之后不得不进行财务造假来迷惑投资者 。 还有乐视 ， 烧钱的摊子太大了 ， 资金链一断 ， 故事就讲不下去了 。 互联网平台这些年用户发展过亿时间越来越短 ， 实则都是投资助推之下产物 。拼多多今后的发展：雪上加霜拼多多战略副总裁 David Liu曾表示：“我认为把一季度和二季度的增长来进行比较是毫无意义的 ， 因为有疫情因素的影响 。 我们对本季度所取得的增长业绩是非常满意的 ， 毕竟我们在年今年年初的时候新增了 1 亿的活跃用户 。 我们在今年的策略还是继续投资 ， 增加用户的粘性 ， 并且增加我们的心智份额 。 ”这一招轻描淡写背后所掩饰的是一连串天文数字：拼多多二季度研发费用进一步攀升至16.62亿元 ， 较去年同比增长107% 。 平台研发费用占收入比重为13.6% ， 高于行业平均水平 。 平台销售与市场推广费用为91.14亿元 ， 较去年同期的61.04亿元增长49% ， 较一季度的72.97亿元增长了18.17亿元 。 这些巨量的“黄金屋、车马粟”砸下去后拼多多GMV没有达到预期 。 这些充分说明 ， 拼多多不仅仅面临用户天花板 ， 还面临用户忠诚度考量 。如何说股市的起起落落、阴阳线交错是永恒变量的话 ， 那么在某一段时间内让拼多多恒定讲故事、割麦子的所谓优势：“拼多多的核心竞争力就是五环内的人群理解不了 。 ”那么 ， 这个靠“便宜、百亿贴补、假冒伪劣”发家 ， 靠赚五环外消费者口袋里钱发家致富的企业现在又面临什么呢？快手和抖音为主的短视频都切入到电商赛道 ， 农村的带货达人就能做到过亿的规模 ， 这种带货的效率就可以取代平台这些年的努力 。 抖音和快手声称要做到2000亿元市场规模 ， 每一次带货的宣言都是“全网最低” ， 这些都是对拼多多苦心经营模式的最大挑战 ， 其优势就被后入者轻松化解 。书到此处 ， 不禁仰天长叹：拼多多真是雪上加霜啊！


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