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业绩爆降，衣服卖不出去，男人的钱也难赚了？

云掌财经业绩爆降，衣服卖不出去，男人的钱也难赚了？
从“男人的衣柜”到“国民品牌” ， 海澜之家的转型之路走得并不顺畅 。“海澜之家 ， 男人的衣柜” ， 说起这句耳熟能详的广告词 ， 大家自然而然就会想到海澜之家 。作为曾经中国男装市场占有率第一的海澜之家 ， 如今 ， 男人的衣橱风光不再 ， 海澜之家也正面临史上最艰难的困境 。上半年业绩腰斩8月20日 ， 海澜之家发布了半年报 ， 年报数据显示 ， 公司上半年实现营收81.02亿元 ， 同比减少24.43%；实现净利润9.47亿元 ， 同比减少55.42% 。 也就是说 ， 仅仅半年 ， 海澜之家的净利润就腰斩了 。业绩爆降，衣服卖不出去，男人的钱也难赚了？
图片来源：半年报具体分品牌来看 ， 上半年 ， 海澜之家系列营收为63.43亿元 ， 同比减少26.49%；圣凯诺营收9.35亿元 ， 同比减少0.16%；其他品牌营收6.33亿元 ， 同比增加105.57% 。 分销售渠道来看 ， 线下渠道上半年营收71.56亿元 ， 同比减少27.25%；线上渠道营收7.55亿元 ， 同比增加29.67% 。海澜之家表示 ， 上半年 ， 新冠肺炎疫情及复杂多变的国内外环境 ， 给服装行业带来了重创 ， 公司一季度的营业收入及盈利受到显著影响 ， 随着疫情防控的有效推进 ， 市场需求逐步回暖 ， 公司通过打造硬核产品、蓄力品牌声量、创新营销模式、稳控现金流等措施实现了二季度的复苏 。其实 ， 此前 ， 海澜之家已经出现业绩增速下滑 。 据公司2019年年报 ， 其营收219.69亿元 ， 同比增长15.09% ， 但归母净利润却下滑7.07%至32.11亿元 。 再往前追溯 ， 2015-2018年 ， 公司营收一直保持正增长 ， 但归母净利润增长率却从2015年的24.35%降至2018年的3.78% ， 其2018年的扣非净利润增长率更是由正转负 。截至上半年末 ， 海澜之家共有门店7241家 ， 较上年同期减少13家 。 其中直营店699家 ， 加盟店及联营店6542家 。 报告期内新开门店299家 ， 关闭门店312家 。90亿库存成“致命隐患”？不可否认的是 ， 这是海澜之家借壳上市以来最严重的业绩下滑 。海澜之家在2014年借壳凯诺科技上市 ， 2015年公司营收和净利润分别为158.30亿和29.53亿 ， 同比增长分别达到28.30%和24.35% ， 这也是海澜之家上市以来的最高营收增速 。 2019年 ， 海澜之家营收达到219.70亿元 ， 为近五年新高 ， 年复合增长为8.54% 。在业绩高速增长时 ， 所有问题都可以轻易掩盖 。 但随着业绩大幅下滑 ， 海澜之家的存货问题也越来越受到关注 。事实上 ， 海澜之家净利润之所以下滑严重 ， 除了营收下滑外 ， 还有一个重要因素就是存货减值 。 数据显示 ， 公司上半年资产减值损失为3.75亿元 ， 比去年同期增长330% ， 占到当期净利润的40% ， 是历年来最高 。半年报数据显示 ， 海澜之家上半年末账面存货高达82.17亿元 ， 占当年流动资产的41% 。 其中存货跌价准备只有7.37亿元 ， 大幅低于行业水平 ， 主要原因是海澜之家的将存货分为两部分 ， 即可退货存货和不可退货存货 。数据显示 ， 海澜之家上半年末可退货存货为44.17亿元 ， 不可退货存货为39.86亿元 ， 而公司计提的3.75亿元存货跌价减值 ， 只针对不可退存货 。 而对于可退货存货并不计提减值准备 。 海澜之家这种将存货风险转嫁给供货商的独特模式 ， 一直为公司所乐道 。曾几何时 ， 海澜之家董事长周建平也曾放出豪言：“谁都不能质疑海澜之家的高库存” 。 然而现在看来 ， 这个话说的有点早了 。而在今年7月 ， 海澜之家还是因"对库存商品进行剪标(去除服饰商标) ， 并以正品价1至5折的打折价出售处理"一事引发争议 。经营模式受质疑除了库存 ， 海澜之家的经营模式也在面临考验 ， 今年一季度 ， 海澜之家门店数量下降到6561家 ， 大量经销商赔本赚吆喝 。海澜之家采用的是“类直营”模式：超过一半的产品是由供应商承担尾货风险 ， 作为代价 ， 由海澜之家提出产品开发提案 ， 供应商的设计师进行打样 ， 海澜之家对样稿进行筛选和修改之后 ， 确定下一季的产品款式 。部分出让设计权曾经是海澜之家的创新模式 ， 这种做法不仅可以缓解存货压力 ， 同时由于供应商承担了部分的产品设计创新成本 ， 还能让海澜之家在一定程度上节约人力成本 。但这种模式也成为了一把双刃剑 。 作为服装公司的海澜之家 ， 在设计方面的积累却十分薄弱 ， 许多的供应商分担了设计任务 ， 也就导致了海澜之家自身的设计创新能力不足 。 据统计 ， 海澜之家每年投入在研发上的成本不到5000万 ， 远远低于市面同行业其他的服装品牌 。


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