中年|一级市场700起超10亿元交易花落谁家？
当前市场下 ， 投资机构开始趋于理性 ， 看上去更成熟、风险低一些的企业得到了更多关注 。
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来源 | IT桔子
作者 | Judy
一级市场很多人有个隐约的感受就是早期投资越来越少了 ， 到了 2020 年几乎连种子轮的概念都快消失了——
国家号召的劲儿过去了 ， 大环境又如此艰难 ， 每年新增创业者数量变少了；
投资人对初创项目也越来越挑剔；
FA 觉得做一单大的跟一单小的 ， 都要付出不少精力 ， 就不愿意接小额项目了 。
与此同时 ， 大案子越来越多 ， 平均单笔融资额不断突破纪录 。 IT 桔子数据显示 ， 近十年中国一级市场总交易频次在 2016 年达到高峰 ， 此后连年下降 。 其中 3000 万以下的交易数量跌幅最大；3000 万——1 亿之间的交易整体下降 ， 但幅度较为缓和；1 亿-10 亿之间的交易维持了相对稳定的频次；10 亿元以上的超大额交易虽占少数 ， 但在近几年整体处于攀升状态 。 仅 2020 年上半年 ， 单笔 10 亿以上的交易数量有 67 起 ， 同时 ， 这个时间段内一级市场平均单笔交易额度已再创新高达到 2.56 亿元 。
那么 ， 在一级市场疯狂的马太效应下 ， 「愈强的强者」们都是谁？本篇将重点关注那些 10 亿元以上的单笔交易 ， 也就是这些「大案子」们 。
（注：该数据仅统计发生在一级市场的投资交易 ， 公司在上市后获得的增资不计入在内；美元与人民币汇率统一按照 6.9:1 计算；下文中「大案子」为「10 亿元以上交易」的统称 。 ）
如果将大案子们再细分为单笔融资在 10 亿元-10 亿美金、10 亿美金以上两个阶段 ， 我们可以更清晰看到其变化：
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2014 年及之前 ， 一级市场单笔投资额在 10 亿元-10 亿美金的每年都不会超过 30 起 。 10 亿美金的更是鲜有 。
2015、2016、2017 年 ， 大案子达到 259 起左右 ， 那三年正是滴滴 VS 快的、饿了么 VS 美团、摩拜 VS 小黄车、各家新造车势力崛起 ， 几个烧钱市场打仗最激烈的时候 。
2018 年 ， 10 亿元以上和 10 亿美金以上的交易案例都达到了高峰 。 2018 年共有 171 起 10 亿元-10 亿美金之间的交易 ， 有 30 起 10 亿美金以上的交易 。 拼多多、京东物流、商汤科技、ofo 小黄车、瑞幸咖啡、蚂蚁集团、滴滴出行、比特大陆等等知名公司都在这一年拿到了过 10 亿美金的融资 。
到 2019 年时 ， 在「募资难+资金快投完」的背景下 ， 整体市场投资交易再度大幅下滑 ， 同时大案子出现频次也开始回落 。 2019 年 10 亿以上投资交易有 118 起 ， 其中医药、汽车项目占了 30% 。
2020 年截止到 8 月 ， 10 亿以上交易数量达到 67 起 ， 除了医疗、汽车继续火热之外 ， 芯片相关公司在今年频频获投 。
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根据 IT 桔子数据 ， 近十年中国一级市场发生的 10 亿元以上的交易数量共有 700 起 ， 涉及公司 492 家 。 其中 ， 10 亿美金及以上的单笔交易有 93 起 ， 涉及公司 72 家 。
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一级市场超 10 亿的大案子往往发生在一家公司被「战略投资」或者处在公司发展的中后期（即 D 轮到上市前的基石轮融资） ， IT 桔子数据显示有 38.71% 的超 10 亿元交易发生在战略投资轮次 ， 有 26% 的交易发生在 D 轮及之后 。
发生在天使轮和 A 轮阶段的大案子占比较小 ， 共有 12.6% 。
有一些入门门槛很高的行业决定了企业在起步时就需要超大量融资支持 ， 典型如汽车交通行业 。 在过去十年中 ， 包括神州租车、游侠汽车、车好多集团、威马汽车、首汽租车、小鹏汽车等等汽车相关企业都在 A 轮之前单笔拿到过超 10 亿融资 。
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