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债基|公募基金大年 行业生态渐变


2020年是当之无愧的公募基金大年 ， 市场火爆之下 ， 行业生态逐渐出现一些新变化 。
Choice数据显示 ， 截至8月20日 ， 今年以来已成立937只新基金 ， 募集资金合计1.87万亿元 。 其中 ， 发行规模在100亿元以上的权益类基金有19只 ， 发行规模在50亿元以上的有52只 。
在火爆的发行市场上 ， 权益类基金是主战场 ， 百亿级基金俱乐部迅速扩容 。 与此同时 ， 基民“赎旧买新”现象较往年有所减少 。 此外 ， 头部基金经理成为稀缺品 ， 甚至能够影响各基金公司间的规模排名 。 在基金公司与明星基金经理相互成就又相互掣肘的关系中 ， 一些新的市场销售模式不断涌现 。
权益类基金成为发行主战场
8月份 ， 权益类基金发行市场延续火热势头 。 数据显示 ， 截至8月20日 ， 8月以来已新成立96只基金 ， 合计募集规模2669.21亿元 ， 平均募集规模29.01亿元 。 其中 ， 权益类基金65只 ， 募集规模1231.25亿元 。 如算上刚刚结束募集 ， 但尚未公告成立的中欧阿尔法基金 ， 8月以来 ， 权益类基金募集规模已超过1300亿元 。
从今年新发基金规模来看 ， 头部基金公司吸金效应明显 。 在今年以来诞生的19只百亿级基金中 ， 汇添富占据5只 ， 其次是南方、易方达、富国和广发 ， 中小基金公司只有旁观的份 。 此外 ， 非货币类基金规模排名前二十的基金公司 ， 今年以来权益类基金募集总规模达6859.28亿元 ， 占所有权益类基金募集规模的72% 。 不难看出 ， 剩余的120多家基金公司 ， 仅抢夺了不到30%的市场份额 。
有业内人士表示 ， 市场资源正不断向头部基金公司聚集 ， 这已是不争事实 。 一方面 ， 头部基金公司资源丰富、投研团队完善、市场话语权更大 ， 更能获得投资者的关注和信任 ， 而中小基金公司 ， 受制于产品线布局不完善、人员流动频繁、销售市场议价力弱等因素 ， 生存更加艰难 。
但也有中型基金公司的有关人士表示 ， 中小基金公司虽然规模上不占优势 ， 但更容易转型 ， 选择差异化发展道路 ， 或有助于实现突围 。
比如前几年 ， 一些中小基金公司聚焦特色化发展道路 ， 重点发展量化、定增等业务 ， 实施股权激励和事业部制改革等 ， 把握了市场风口而一炮打响 。
当然 ， 过于依赖单一模式也会存在危机 ， 一旦市场风口过去 ， 基金公司的发展很容易再次陷入停顿 。 因此 ， 通过特色产品奠定成长基础后 ， 人才激励、业务拓展和品牌打造是公司下一阶段发展的重要命题 。
“赎旧买新”现象有所减少
权益基金发行火爆 ， 爆款基金频出 ， “赎旧买新”现象也重回大众视野 。
基金业协会数据显示 ， 截至6月末 ， 偏股型基金总份额为2.88万亿份 ， 上半年总份额增长4661亿份；而同期新发权益类基金总份额为7184亿份 ， 两者相差2523亿份 ， 即净赎回份额为2523亿份 。
根据国盛证券的计算 ， 2013年至2019 年 ， 公募基金新发行规模达3.26 万亿份 ， 但是净增加份额仅为400亿份 ， 新发行规模远高于基金的净增加规模 。 分年来看 ， 2013年至2019年 ， 权益类基金净赎回规模分别为3479亿份、3546亿份、4581亿份、3131亿份、5710亿份、5161亿份、2908亿份 ， 相比以往年度 ， 今年权益类基金净赎回规模略低于往年水平 。
国盛证券提到 ， 尽管每年都有新基金发行 ， 但2013年、2014年、2017年、2018 年的公募基金份额由于赎回量较大反而缩水 。 这说明过去几年流入公募基金的真实增量资金可能并不多 ， “赎旧买新”现象较为严重 。 2020年上半年净赎回规模为近年来最低 ， 其绝对赎回量甚至低于正常水平 。
北京一位基金评价人士表示 ， 基民“赎旧买新”现象有所减少 ， 其主要原因在于：基金的赚钱效应 ， 让基民对基金投资的认可度不断提高 ， 意识到自己炒股不如买基金 。
平安证券贾志认为 ， “赎旧买新”不是理性的投资方式 ， 不利于基金行业的健康发展 。 一是影响投资者的长期利益 。 部分投资者赎旧买新行为使得其投资频繁化、短线化 ， 付出更多交易成本和机会成本 。 二是在一定程度上影响基金经理的投资节奏 。 赎旧买新影响基金经理的长期投资 ， 迫使其被动应对持有人的赎回 ， 无法有效实现投资目标 。


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