外汇储备净额跌破1万亿美元
外汇储备净额跌破1万亿美元 ， 还有理由对楼市、股市抱有幻想吗？2020年6月末 ， 国家外汇管理局发布了一季度外债数据 ， 从2018年开始 ， 外债总额头寸每个季度都在上涨 ， 从2017年末的17579亿美元上涨到了2020年一季度的20946亿美元 ， 增加3366亿美元 ， 其中2020年一季度增加373亿元 。 
2020年1月末、3月末、6月末 ， 我国的外汇储备余额分别是31154.9亿美元、30606.33亿美元、31123.28亿美元 ， 外汇储备是我们持有的外币 ， 外债是需要我们用外币偿还的债务 ， 以此计算 ， 截至2020年3月末 ， 我们的外汇储备净额只有9660亿美元（30606.33-20946） ， 这是近十年来的最低值 ， 也是首次外汇储备净额低于1万亿美元 。或许这个数据还不能说明大的问题 ， 我们再来看看历年来银行代客涉外收付款情况：
所有的外汇结算都要通过银行 ， 我们可以看出 ， 自从2014年开始 ， 经常性账户（贸易项下）持续处于逆差的状态 ， 而为何我国能够长期保持3万亿美元左右的外汇储备？靠的是资本性账户（国外对华投资和热钱进入）顺差 ， 但是自从2020年开始 ， 资本账户流入急剧下滑 。 一方面是外资流入放缓 ， 另一方面是外债增加 ， 导致外汇储备净额持续下降 ， 到底有什么影响？2019 年我国货物贸易出口 17.23 万亿元 ， 进口 14.31 万亿元 ， 贸易顺差 2.92 万亿元 ， 这个只是货物贸易数据 ， 如果再加上服务、技术类贸易（比如华为支付给高通18亿美元的技术服务费） ， 就出现了贸易逆差 。现如今的外汇储备情况并不乐观 ， 每年进口货物、服务、技术需要两万多亿美元的资金 ， 可是外汇储备金额已经不足1万亿美元 ， 国际资本投资中国的速度又在放缓 ， 外汇储备的压力很大 ， 有很多的商品不得不向外国进口 ， 比如航空发动机、芯片、专利技术等 ， 甚至还有大量的农产品 ， 比如玉米大豆 。一旦外汇储备不足 ， 将会面临非常被动的局面 ， 这也是近期提出内循环和提倡节约粮食的一个重要原因 ， 发展内循环经济就是为了摆脱对进出口的依赖 ， 节约粮食则是为了减少粮食进口 。控制资本外流、吸引外资流入将会是未来一段时间的重要工作 ， 可是要想做到这一点 ， 就必然不能实行过于宽松的货币政策 ， 从疫情发生之后的货币政策也可以看出这一点 ， 只有3月16日和4月3日宣布了定向降准 ， 央行基准利率并没有下调 ， 1年期LPR利率也只下降了0.3个百分点 ， 这和欧美国家比起来显得微不足道 。 央行只是通过公开市场操作的方式（短期逆回购）来频繁调整货币政策 ， 期限一般为7天 ， 大面积的宽松放水显然不会出现 ， 但是股市和楼市对货币政策非常敏感 ， 8月11日 ， 央行公布的7月份社会融资数据不如预期 ， 上证指数立马调头向下 ， 而在8月12日开展1400亿的放水之后又反弹向上 。 但是这样的状态还能持续吗？央行可以短期放水是建立在欧美国家货币政策极度宽松的条件下 ， 随着欧美经济复苏 ， 他们的宽松政策也会收紧 ， 这个时候为了保障外汇储备不外流 ， 只能收紧货币政策 ， 从6月份开始的这波A股水牛市还撑得下去吗？显然不能 。 这个规律放在楼市同样适用 ， 没有天量资金的支持 ， 本已摇摇欲坠的房价将彻底露出原形 。 总结一下：为了保外汇储备 ， 货币政策不但不会持续宽松 ， 还会逐步收紧 ， 楼市、股市泡沫终将破裂！
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