欢聚集团|李学凌的“减法”:剥离虎牙后欢聚集团缺少新增长点 出海淘金存不确定性


欢聚集团|李学凌的“减法”:剥离虎牙后欢聚集团缺少新增长点 出海淘金存不确定性
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【欢聚集团|李学凌的“减法”:剥离虎牙后欢聚集团缺少新增长点 出海淘金存不确定性】剥离虎牙后 , 欢聚集团仍然交出了一份亮眼财报 。 但一切向好发展背后 , 欢聚集团仍然有不小的麻烦 。 在出海战略之下 , 欢聚集团突遭“逆全球化趋势” , 如何规避风险、把握机会 , 成为了掌门人李学凌目前最重要的任务 。
和讯商业指数显示 , 欢聚集团信用评级以及财务稳定增长指数均为健康状态 , 但创新能力却处于中等水平 。
剥离虎牙后 YY发展颓势渐显
财报显示 , 2020年Q2 , 欢聚集团营收58.40亿元 , 同比增长36.3% , 高于彭博一致预期 。 但时间线放长来看 , 2020年Q2营收远远低于前三季度的71.49亿元、76.18亿元、68.82亿元 。

欢聚集团|李学凌的“减法”:剥离虎牙后欢聚集团缺少新增长点 出海淘金存不确定性
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营收规模的缩水 , 与剥离虎牙不无关系 。
虎牙原为欢聚集团旗下的游戏直播业务 , 2016年虎牙独立 。 2018年虎牙在首次公开招股之前 , 主要股东包括欢聚集团和Linen投资等 。 其中 , 欢聚集团持有虎牙8969万股B类普通股 , 占总股本的48.1% 。 2018年5月虎牙在纽交所上市之后 , 欢聚集团所持的虎牙股权将被稀释至44.5% 。

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2020年4月 , 腾讯全资子公司增持虎牙2.6亿美元 , 成为虎牙最大股东 。 2020年Q2 , 虎牙业绩并入腾讯 。 8月10日 , 腾讯以8.1亿美元 , 收购欢聚所持虎牙的3000万股B类普通股 。
自此之后 , 虎牙以后的业绩也将不再于欢聚集团财报中并表 。 2020年Q1 , 虎牙贡献的营收更是高达24.1亿元 , 剥离虎牙无疑对欢聚集团造成了较大的影响 。
此前 , 欢聚集团的营收主要靠虎牙、YY、Bigo三大产品 。 在剥离虎牙后 , 欢聚集团只剩下YY和Bigo两大支柱 , 但就目前来看 , 欢聚集团越发呈现“一条腿走路”的态势 。
2020年Q2 , YY与Bigo的营收分别为27.8亿元、30.6亿元 , 占营收比分别为47.6%、52.3% 。 从占比来看 , YY的47.6%高于2020年Q1的36.8% , 但这为虎牙并表之时的比例 。 如若按照虎牙2020年Q1的24.1亿元营收剥离计算 , 2020年Q1,YY与BIGO的营收占比分别是52.2%和47.8% 。
因此 , YY对欢聚集团的贡献比例其实是下降的 , BIGO则成为了对欢聚集团贡献最大的产品 。
事实上 , 这样的趋势从2019年就已开始 。 2019年Q1 , BIGO被并入欢聚集团财报 , 从那时起 , BIGO营收一路从3.96亿元一路涨至30.6亿元 , 不断缩短与YY营收的差距 , 并在2020年Q2实现反超 。
对比来看 , YY的增长几乎处于停滞状态 , 甚至出现营收下滑 。 2019年Q1至2020年Q4 , YY营收分别为27.5亿元、30.5亿元、30.8亿元、33.5亿元 。 从用户层面来看 , 也能看出YY目前的颓势 。 财报显示 , 2020年Q2 , YY国内的总付费用户数同比下降2.2%至410万 , 低于去年年末的450万 , 欢聚集团解释称 , 付费用户下滑主要受疫情影响 。

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和讯商业指数显示 , 目前欢聚集团信用评级为AA , 为健康状态;财务稳定评级分数为787分(满分1000分) , 为中上等水平;量化信用指数为D , 具有较大风险;破产指数为3;企业创新力为60.72(满分100分) , 为中等水平 。
全球化成核心战略 Bigo挑起大梁
在国内发展势头减弱之下 , “全球化”成为了欢聚集团新的关键词 。
2019年3月5日 , 欢聚集团宣布完成对海外视频社交平台BIGO的全资收购 , 在本次交易中 , 欢聚集团花费了14.5亿美元收购BIGO余下约68.3%的股份 , 成为其最大股东 。 自此 , 欢聚集团的全球化战略开启 。


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