财经涂鸦|阳光城半年报：华丽业绩下暗流涌动的债务危机( 二 )
对负债经营的阳光城而言 ， 如此巨量的担保规模 ， 也埋下了不少隐患 。
高融资成本
阳光城债务隐患的另一体现体现在了股权质押率 。 据资料显示 ， 7月上旬 ， 阳光城发布公告称 ， 其控股股东福建阳光集团及其全资子公司东方信隆资产、一致行动人福建康田实业集团所持股份累计质押数量占所持阳光城股份数量比例超过80% ， 而阳光城实际控制人吴洁其股权几乎被质押一空 。
近几年来 ， 阳光城的杠杆率长期维持在行业高位 ， 积累了大量存货亟待周转结算也进一步加剧了资金链紧张 。 阳光城通过多种融资渠道 ， 包括债劵发行、美元票据发行、资产支持票据发行等方式缓解财务资金压力 ， 然而其发债利率也较高 ， 融资成本高于其他大型房企 。
阳光城的资金高周转模式 ， 高杠杆扩张 ， 在目前房地产行业三大红利逐渐消退 ， 行业融资收紧的大环境下 ， 都将面临不小的挑战 。
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