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年内最高赚近80%！军工主题基金火到发烫 现在上车还来得及吗？

国防军工板块堪称下半年最强板块 ， 从申万一级行业指数来看 ， 国防军工行业指数下半年涨幅接近50% ， 8月以来涨幅超10% ， 远远领先于第二名的休闲服务行业 。 军工主题基金后浪崛起 ， 年内涨幅最高的富国军工主题混合收益达78% ， 近80% ， 7月以来平均收益近40% 。
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分析人士指出 ， 此轮推动军工板块行情的主要是三方面因素 ， 一是军工行业进入改革完成后的业绩变现期 ， 基本面持续向上的确定性较强；二是从资金讲板块公募基金重仓持股行业占比依然处于历史低位；三是世界局势的不安定性急剧增加 ， 大国“脱钩”迫使各国加强国防建设 。
投资机会上 ， 建议关注国家战略发展的北斗应用、军机零部件国产替代以及军用碳纤维产业 。
国防军工最近有点火
近期 ， 军工板块大幅跑赢大盘及创业板 ， 风头甚至盖过了券商股：从区间涨幅来看 ， 7月以来军工ETF领先证券ETF约20个百分点 。
国信证券认为此次军工类基金大涨的主要原因是：在诸多外部条件刺激下 ， 市场开始认可军工板块短期的改革后业绩变现、长期向上大方向确定性极强的逻辑 。
对此 ， 梳理了军工类ETF的持股明细 ， 6只军工类ETF虽然共同投身“国防建设” ， 但是从跟踪标的指数上可以细分为3大门派 ， 分别对应3大不同风格的军工行业指数 。
但是 ， 军工类ETF的持股也有交集 ， 同时名列3大指数成分股的公司一共有22家之多 。 从7月1日至今的市场表现来看 ， 撬动行情的龙头股就是洪都航空、航发动力、振华科技和中航沈飞 ， 这也决定了ETF之间的细微差别 。
统计2020年7月1日~8月14日的区间市场表现可以发现 ， 从涨幅上看 ， 军工类ETF的涨幅普遍在40%以上 ， 而同期的上证指数和创业板指涨幅只有12.58%和9.45% 。
军工类ETF从涨幅上看也力压证券类ETF 。 最近一段时间 ， 券商板块一直是市场的“人气担当” ， 券商ETF也是市场关注的焦点 。 证券ETF8月14日的成交金额达到了19.7亿元 ， 甚至超过了上证50ETF16亿元的成交金额 。 但是 ， 同期证券ETF的区间涨幅只有23.42% ， 大约落后军工类ETF20个百分点 。
军工类ETF获得资金追捧 ， 成交量大幅放大 。 2020年7月1日至2020年8月14日 ， 军工ETF已经成交了932.7亿元 ， 军工龙头ETF则成交了115.5亿元 。
8月12日 ， 国信证券发布研究报告认为 ， 此次大涨的原因是 ， 在诸多外部条件刺激的情况下 ， 市场开始认可军工板块短期的改革后业绩变现、长期向上大方向确定性极强的逻辑 。
具体来说 ， 国信证券认为：首先 ， 行业进入改革完成后的业绩变现期 ， 基本面持续向上的确定性较强 。 其次 ， 从资金面讲 ， 板块公募重仓持股行业占比依然处于历史低位 ， 主流机构持股占比十分有限 。 最后 ， 世界局势的不安定性增加 ， 迫使各国加强国防建设 。
军工ETF划分为三个流派 ， 分别跟踪中证军工指数(399967)、中证军工龙头指数(931066)、中证国防指数(399973) 。
跟踪中证军工指数的ETF有4只 ， 分别是军工ETF、中证军工ETF、军工行业ETF、军工ETF易方达 。
中证军工指数是个老牌的军工指数 ， 发布日期为2013年12月26日 ， 基期为2004年12月31日 ， 指数简称“中证军工” ， 有成分股48只 。 7月1日以来 ， 其中表现最好的“三甲”是洪都航空、航发动力和振华科技 。
目前 ， 跟踪中证军工指数的基金有20只之多 ， 其中就包括了上述的4只ETF 。 另外 ， 还有B级基金3只 ， 分别是“军工股B”“军工B”和“军工B” 。
军工龙头ETF跟踪的是中证军工龙头指数 。 中证军工龙头指数是个新锐指数 ， 发布日期为2018年2月5日 ， 基期为2012年12月31日 ， 指数简称“军工龙头” 。 成分股35只 。 目前 ， 跟踪军工龙头指数的基金只有1只 ， 就是军工龙头ETF 。
国防ETF跟踪的是中证国防指数 。 中证国防指数是个成熟的指数 ， 发布日期为2014年4月15日 ， 基期为2011年6月30日 ， 指数简称“中证国防” ， 成分股30只 。 目前 ， 跟踪中证国防指数的基金有4只 ， 其中B级基金1只 ， 即“国防B” 。
从编制方式来看 ， 中证军工指数和中证国防指数区别不大 ， 样本选样方法是按个股日成交金额排序 。 简单来说就是：看市值、看成交额 ， 以大为美 ， 追求的是行业或题材的代表性 。
而两者的主要区别是：中证军工指数反映军工行业上市公司的整体表现 ， 中证国防指数反映的是国家武装力量提供武器装备或与军方有实际装备承制销售金额或签订合同的相关上市公司的整体表现 。
军工龙头指数则大不一样 ， 加了很多选股的条件 ， 比如日均总市值、ROE(TTM)等指标 ， 而且包括了“军转民”公司 。 很明显 ， 军工龙头指数编制不再简单地追求“大” ， 同时更关注“好” ， 是未来指数的发展趋势 。
但从产品化的角度看 ， 老指数挂钩的基金和ETF基金比较多 ， 新指数挂钩的基金仍处在待开发状态 。 （每日经济新闻）
现在上车还来得及吗？
国防军工板块堪称下半年最强板块 ， 从申万一级行业指数来看 ， 国防军工行业指数下半年涨幅接近50% ， 远远领先于第二名的休闲服务行业 。
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数据来源：2020.7.1-2020.8.14 ， 东方财富Choice数据
得益于国防军工行业近期优秀的表现 ， 军工主题基金也在下半年基金收益排名中拔得头筹 。 以普通股票型基金为例 ， 军工主题股票基金近一个月 ， 近三个月涨幅在同类排名中高居第一 。
军工主题基金如此亮眼的表现也会使得广大基民们万分纠结 ， 例如 ， 已经持有的基民们会纠结持有收益已经这么高了要不要止盈 ， 没有上车的基金们则在犹豫现在涨了这么多了 ， 是不是到高点了 ， 还能不能上车？
其实这两个问题可以归结为一个问题 ， 那就是从长期来看 ， 国防军工主题基金还能不能再涨？如果长期内仍会上涨 ， 短期震荡反而是投资机会 。
那么 ， 问题来了 ， 国防军工行业大涨究竟是短期炒作还是长期产业趋势？
业绩表现优异
博时军工主题股票基金经理兰乔认为军工是和平发展的前提 ， 底线思维意味着我国必须形成强军战备能力 。
“十四五”期间 ， 我国正式进入装备放量建设期 ， 以形成军工作战能力体系为目标 。 其中消耗类的装备将迎来大幅增长 ， 景气度较高的子行业有导弹、飞机、电子元器件、复合材料等细分领域 。
实际上 ， 从业绩来看 ， 军工行业基本面扎实 ， 疫情影响下盈利能力表现亮眼 ， 行业比较优势明显 。 从一季度情况看 ， 申万一级行业中国防军工行业净利润同比增长39.62% ， 在28个申万一级行业中位居第二 ， 仅次于农林牧渔 。
2020年为“十三五”五年规划最后一年 ， 新装备将加速列装 ， 军品采购速度和体量预计都将有所增加 ， 军工行业有望保持较高景气度 。
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数据来源：方正证券研究所
天风证券李鲁靖认为 ， 市场从原来对军工板块的主题炒作 ， 变成了长期产业逻辑可看且具备稳健回报的产业趋势投资 。 对军工进行行业属性定位是做好军工投资的第一步 。 军工是个标准的科技成长行业 ， 属于战略新兴产业 。 要用科技股的思维去看待军工 ， 聚焦于赛道的挖掘 。
国防军工板块估值处于近年低位
从估值来看 ， 相比于食品饮料、医药生物等热门板块 ， 国防军工今年估值百分位仍偏低 。 根据申万一级行业指数PE(TTM)分位数来看 ， 食品饮料、医药生物、计算机都处于90%以上 ， 而国防军工刚接近50% 。
天风证券李鲁靖认为目前军工行情仅为估值的修复阶段 ， 离历史估值均值还有较大距离 ， 在估值修复完毕后 ， 预计将出现体现长期赛道价值的估值扩张 ， 也就是战略价值重估过程 ， 如同近年的半导体行业 。
公募基金持仓处于低位
根据公募基金二季度报告披露 ， 2020Q2公募基金持仓国防板块占比仅为0.51% ， 创2015Q4以来新低 ， 占比仅为2019Q4一半左右 。
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数据来源：方正证券研究所
【年内最高赚近80%！军工主题基金火到发烫 现在上车还来得及吗？】这说明公募基金对国防板块的持仓比例还有很大的提升空间 ， 如果公募基金认同了国防板块价值 ， 提升仓位 ， 将会带来可观的增量资金 。 实际上 ， 根据方正证券研究 ， 主动型基金对国防板块重仓持仓比重已连续两季度回升 。


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