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美国10年最大破产潮来了：超400家轰然倒下

（_本文原始标题：扛不住！美国10年"最大破产潮"来了：超400家"轰然倒下"…）
中国基金报莫飞
全球疫情冲击经济运行 ， 美国一批大企业都扛不住了 。
据标普全球市场情报最新统计 ， 截至8月9日 ， 美国已有424家公司申请破产 ， 这超过了自2010年以来任何可比时期的破产申请数量 。 有外媒评论称 ， “这是一场看不到缓和迹象的经济地震 。 ”
值得注意的是 ， 一边是破产潮的出现 ， 一边却是美国股市和核心大公司频频创出新高 。 经济和股市表现互相背离 ， 也让用于衡量股市估值泡沫程度的巴菲特指标飙升至警戒线 。
美国泡沫化警报拉响 ， 也让华尔街巨头们转变态度 。 股神巴菲特斩仓后开始押注黄金 ， 而以“金融巨鳄”号称的索罗斯更是强烈唱空美股 ， 大呼“不再参与” 。 面对全球金融市场不确定性 ， 中国又该怎么做？
美国遭遇经济地震？
年内超400多家企业破产
美国疫情确诊数飙升至500万后 ， 其对经济冲击的影响也日益展现出来 。
根据标普全球市场情报数据显示 ， 截至8月9日 ， 已有424家公司申请破产 ， 这超过了自2010年以来任何可比时期的破产申请数量 。 原因是美国经济急剧萎缩 。
美国10年最大破产潮来了：超400家轰然倒下
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据悉 ， 这份报告包括了资产或债务超过200万美元（1美元约合人民币6.94元——本网注）的上市公司和超过1000万美元的私营企业 。 标普在这份报告中指出 ， “在新冠肺炎疫情的背景下 ， 2020年大量部门受到了破产的影响 。 但以消费者为中心的行业遭受的损害尤为严重 。 ”
而这一令人紧张的数据并非空穴来风 。 就在不久前 ， 也有不少机构做过类似统计 ， 佐证了美国正在遭遇一场前所未有的“破产潮” 。 行业分析认为 ， 美国商业破产申请量正在快速增加 ， 并可能在第三季度进一步恶化 。
据新华社此前报道称 ， 行业机构Epiq的统计数据显示 ， 今年开年至今 ， 美国新出现的破产量已经达到3604起 ， 与去年同期相比增长26% 。 同时 ， 破产申请还有加速趋势 ， 今年6月份的新增量为609起 ， 同比增幅为43% 。
除此之外 ， 美国商务部公布的宏观经济数据也并不乐观 。 公开数据显示 ， 第一季度美国GDP增长率是-5% ， 第二季度情况进一步恶化 ， 出现了-32.5%的历史性收缩 。 而2007-2009年前的金融危机期间 ， 最大的跌幅也仅为8.4% 。
消费业遭遇疫情严重冲击
未来仍有新的破产潮？
而在这波破产潮流中 ， 美国消费与零售行业无疑成为疫情冲击的重灾区 。
8月2日 ， 美国百年零售商罗德与泰勒百货公司（Lord&Taylor）于当日根据破产法第11章申请破产保护 ， 成为又一家受疫情重创而申请破产的知名零售企业 。 8月12日 ， 美国扣头零售商SteinMart也宣布请求破产保护 。
据外媒埃菲社纽约报道 ， 上述标普报告指出 ， 当前受影响最严重的是非必需消费品行业 。 共有超过100家大型企业破产 ， 其中包括20家历史悠久的零售商 ， 如美国老牌服装企业布克兄弟 ， 拥有最古老大型百货商场的洛德-泰勒百货公司 ， 以及克鲁服装集团和安·泰勒等流行品牌 。
其中 ， 此前受市场广泛关注的破产零售商可能要数尼曼·马库斯公司的高端门店 。 一年多以前 ， 该公司一家面积两万平方米的门店开业 ， 位于纽约哈德逊城市广场专属商业区中心 。 但在疫情造成停工之后 ， 公司决定将其闲置 。
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据标普全球市场财智汇总数据显示 ， 美国零售业的破产量已经达到了43家 ， 逼近了最近十年来的最高峰值 。
多位业内人士认为 ， 现在还只是开始 ， 今年下半年的破产潮会加速也几乎已经成为既定事实 ， 有声音警告 ， 明年还将会有第二拨破产浪潮 。
除了消费业之外 ， 工业和能源部门也被视为受灾影响严重行业 。 据上述报告称 ， 今年 ， 工业和能源部门共有100家大型企业破产 。 其中主营汽车租赁的赫兹公司和掌握先进技术“水力压裂法”的切萨皮克能源公司 ， 二者分别负债约240亿美元和近120亿美元 。
由于疫情重挫全球能源需求 ， 3月开始国际油价断崖式暴跌 ， 当下油价较年初每桶逾60美元 ， 已下跌了约三分之一 。
根据美国律所HaynesandBoone一份报告显示 ， 超低油价期间 ， 目前已有逾50家美国油气企业申请破产 ， 其中勘探和开采企业有29家 ， 这些美企的债务达到496.9亿美元 ， 是去年申请破产的能源公司债务的两倍 。
美国零售商联合会首席经济学家杰克·克莱因亨茨说：“随着新冠病毒蔓延 ， 对经济的乐观情绪和对零售业的支出每天都在经受考验 。 ”他接着说：“只有时间能证明 ， 但结论是 ， 经济远远没有脱离危险状态 。 ”
美股频频创出新高
经济股市“冰火两重天”
值得注意的是 ， 一边是经济的数据糟糕 ， “破产潮”席卷 ， 一边却是美国股市频频创出新高 ， 美股牛市行情火爆 。
受美国经济刺激的影响 ， 美股主要指数频频创出新高位置 。 数据显示 ， 从今年3月至今 ， 道琼斯工业指数飙涨超8700多点 ， 不到半年 ， 指数涨幅超45% ， 妥妥走出一波结构性牛市态势 。
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纳斯达克指数涨幅更是惊人 。 今年3月至今 ， 纳指涨幅超60% ， 指数大涨超4100多点 。
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在这波涨幅中 ， 核心公司也创出股价新高 。 8月14日美股收盘 ， 科技公司苹果股价上涨1.6% ， 报收459美元 ， 创历史新高 ， 市值逼近2万亿美元 。 8月3日 ， 微软公司股价盘中触及217美元新高位置 ， 流媒体公司奈飞公司也在7月13日创出股价新高位置 。
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分析人士认为 ， 美股持续上涨核心原因在于 ， 美联储开启了无限量化宽松模式 ， 将利率压制最低 ， 并大规模购买国债和企业债券 ， 进一步推高股价 。 其次 ， 核心科技公司市值对指数影响较大 ， 大公司股价飙升带动指数走强 。 此外 ， 金融机构和上市公司联手 ， 也成为股价被炒高的重要因素 。
巴菲特指标触及警戒线
全球股市驶入危险区？
不过就在美股新高、疫情冲击以及破产潮三重因素下 ， 资本市场衡量美股估值的重要指标却出现了明显的异常表现 。
近期 ， 不少媒体先后关注到了巴菲特指标的飙升 。 巴菲特指标以股市总市值占GNP（或GDP）的比例来衡量一国股市的估值水平 ， 又被称作资产证券化率指标 。
巴菲特在2001年的文章中针对美国股市进行分析时指出 ， 如果资产证券化率在70%~80%区间 ， 购买股票可能会表现比较好 ， 如果这个比值接近200% ， 就等于在玩火 。
根据WFE（世界证券交易所联合会）的统计 ， 截至今年6月末 ， 全球股市总市值达89万亿美元 ， 超过2019年全球GDP水平87.85万亿美元 ， 这意味着巴菲特指标超过了100% 。
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考虑到疫情对今年GDP数据产生的影响 ， 这一比值将会更高 ， 不少市场分析人士将其解读为一个危险信号 ， 认为当巴菲特指标升至100%以上时 ， 就该倾向于规避风险 。
证券时报·数据宝回溯历史数据发现 ， 仅以年末数据统计 ， 全球上市公司总市值超过GDP的情形共出现过6次 ， 分别发生在1999年、2000年、2006年、2007年、2017年和2019年 。 其中 ， 2000年和2007年的股市巅峰分别被互联网泡沫破裂及次贷危机终结 ， 随后全球股市崩盘式下挫 ， 印证了巴菲特的理论 。
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根据多数国际机构的预测 ， 2020年全球GDP将下滑4%至5%之间 ， 以5%的GDP降幅计 ， 当前全球股市的巴菲特指标约为106% ， 但仍未超过2017年和2019年末的水平 。 这也意味着 ， 针对这一数据的“异常” ， 不必过于恐慌 。
不过 ， 短期内股市和经济指标的脱离仍存在一定的市场波动风险 ， 这也引起了行业人士担忧 。 花旗集团全球信贷策略主管MattKing在研究报告中就曾写道：“市场与经济数据之间的差距从未如此之大 。 ”
索罗斯强烈唱空
巴菲特押注黄金
值得注意的是 ， 除了重要指标发生“异常”之外 ， 华尔街金融巨头们近期的动作更是备受市场关注 ， 而这些人的态度似乎也预示着未来市场走向的预期 。
上周 ， 金融巨鳄索罗斯接受意大利《共和报》的专访 ， 坚持抨击特朗普 ， 并表示不再参与目前已经“充满泡沫”的市场 。
索罗斯承认美股市场陷入了由美联储流动性助长的泡沫 ， 这种情况是他现在在避免的 。 他表示 ， 对更多财政刺激措施和特朗普可能在11月之前宣布疫苗的预期支撑了目前的市场涨势 。
索罗斯认为 ， 美股的风险可能会来自两个方面 。 一是来自市场的过度憧憬 。 市场憧憬美国政府会有更多财政刺激措施 ， 以及在11月前会有新冠疫苗面世 ， 都支撑股市升至高位 。 二是不惜一切寻求连任的美国总统特朗普 。
对于不再参与“泡沫”市场的做法 ， 索罗斯称 ， “两个简单的命题”一直以来帮助他在市场上取得优势 ， 但上述优势已经远去 。 这两个命题分别是 ， 第一 ， 市场参与者对世界的看法始终是片面的、歪曲的 ， 即易错性原则；其二 ， 错误的观点会引发不当的行为 ， 从而影响事件本身 ， 即反身性原则 。
同时 ， 被称为“股神”巴菲特近期的动作似乎也暗示着唱空美股的态度 。 据悉 ， 上周 ， 伯克希尔公司提交的二季度持仓报告显示 ， 巴菲特近期买入了近2100万股巴里克黄金公司股票 ， 价值5.63亿美元 ， 同时减持了富国银行和摩根大通的股票 。
巴菲特此举也受到业内关注 。 知名财经作者罗伯特-清崎日前在社交媒体上发帖称 ， 巴菲特买入黄金是一大改变 。 “巴菲特在唱衰黄金多年后 ， 决定买入巴里克 ， 抛售金融股 。 这对黄金、白银是极大的利多 ， 对穷人和中产阶级来说却是可怕的消息 。 美国经济快要分崩离析 。 ”
美股市场风险的出现 ， 实际上也会加剧各方对全球金融市场稳定性的担忧 。
上周末 ， 银保监会主席郭树清公开发声表示 ， 在以美元为主导的国际货币体系中 ， 当前美国这种前所未有的无限量化宽松政策 ， 实际上也消耗着美元的信用 ， 侵蚀着全球金融稳定的基础 ， 会产生难以想象的负面影响 。
“新兴经济体可能面临输入性通胀、外币资产缩水、汇率和资本市场震荡等多重压力 。 更严重的是 ， 世界可能再次走到全球金融危机的边缘 。 ”郭树清表示 。
面对新冠肺炎疫情发生后金融领域出现新的重大挑战 ， 郭树清表示 ， 要切实增强机遇意识和风险意识 ， 有序处置重点领域突出风险 ， 实现稳增长和防风险长期均衡 。
【美国10年最大破产潮来了：超400家轰然倒下】其中 ， 在加快金融供给侧结构性改革方面 ， 郭树清称 ， 要不断完善资本市场基础制度 ， 引导理财、信托、保险等为资本市场增加长期稳定资金 。 加快养老保险第二和第三支柱建设 ， 推动养老基金在资本市场上的占比达到世界平均水平 。


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