上座率|多地影院上座率限制放宽至50% 大片或加快入场( 二 )
国信证券研报预计，今年票房同比减少2/3以上 。该研报指出，影院复工推动院线恢复，但部分影院面临员工招聘、现金流紧缺等问题 。影院的经营杠杆效应明显，具体表现为利润变动幅度大于收入变动幅度，即便复工但固定成本使得院线公司今年二三季度续亏；根据测算，在悲观/中性/乐观场景下，预计今年下半年平均票价分别为30.08元/31.67元/33.25元，基于下半年上座率6.5%-7.5%的假设(2019年上座率为11%)，预计总观影人次分别为4.09亿人次/4.40亿人次/4.72亿人次，预计今年票房为145亿元-168亿元 。
国信证券研报进一步指出，长期票房恢复看上座率，“内容为王”逻辑不变 。从盈利能力看，预计明年一季度影院上市公司迎来拐点 。长期看，决定票房的核心变量是票价、银幕数和上座率 。其中，票价围绕37元上下波动，银幕数短期目标为恢复至8万块，上座率取决于内容和疫情防控情况，按照长期上座率12.5%-13%的乐观预期，国内票房明年有望突破700亿元 。
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