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汽车商业评论|经此一疫，法拉利还会是那个法拉利吗？



【汽车商业评论|经此一疫，法拉利还会是那个法拉利吗？】汽车商业评论|经此一疫，法拉利还会是那个法拉利吗？
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汽车商业评论|经此一疫，法拉利还会是那个法拉利吗？
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撰文 / 朱 琳
编辑 / 张 南
设计 / 杜 凯
来源 / forbes ， 作者：Neil Winton
一些投资者认为 ， 意大利豪华跑车制造商法拉利可能正在失去吸引力 ， 而另一些投资者则认为 ， 随着该公司借助电动汽车浪潮和人们对SUV的青睐 ， 其长期销量将出现反弹 。
投资研究机构杰富瑞(Jefferies)对法拉利在新冠病毒的冲击下保持领先的方式印象深刻 ， 这破坏了少数人的底线 ， 但它小幅下调了对该股2020年息税前(EBIT)利润的预测 ， 同时维持其“表现不佳”的评级 。
法拉利第二季度未计利息、税项、折旧及摊销前利润(EBITDA)下降60% ， 至1.24亿欧元(约合人民币10.2亿元) 。 法拉利仍预计2020年全年EBITDA在10.75 - 11.25亿欧元(约合人民币88-92亿元) ， 此前的预估为10.05亿欧元- 12亿欧元(约合人民币82-98亿元) 。
由意大利阿涅利(Agnelli)家族通过EXOR集团控制的法拉利 ， 公布2019年EBITDA利润为12.7亿欧元(约合人民币104亿元) 。
杰富瑞分析师菲利普?霍乔斯(Philippe Houchois)表示：“在很多方面 ， 2020年的收益并不重要 ， 重要的是2021年的恢复幅度 。 ”
霍乔斯称 ， 对2022年的预测表明 ， 按照股价计算 ， 资本支出将回归平均水平 ， 而不是扩张 ， 而由于向新技术的过渡 ， 资本支出将在数年内保持高位 。
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但是投资银行摩根士丹利(Morgan Stanley)只看到阳光普照的高地 。
摩根士丹利分析师亚当·乔纳斯(Adam Jonas)在一份报告中称 ， “我们认为法拉利正进入更高的成长阶段和科技转型 ， 这让投资者的思维超越了奢侈品的范畴……超级奢侈品这块蛋糕的成长速度可能比市场预期快得多(也更可持续) 。 ”
摩根士丹利预计 ， 法拉利的销量到2030年将翻一番 ， 达到2万辆以上 ， 到2040年将再翻一番 ， 达到4万辆 。 摩根士丹利对法拉利的评级为“增持” 。
受Portofino和812 Superfast销量的提振 ， 2019年法拉利汽车销量为10131辆 ， 同比增长9.5% 。 法拉利推出了第一款充电式混合动力车SF90 Stradale 。 法拉利2020年的新车型包括Roma ， 这是一款全新的V8引擎、固定车顶的Berlinetta——一款前置引擎的双门跑车 ， 定位在中置引擎的F8Tributo之下 ， 但在敞篷车Portofino之上 。
摩根士丹利预计 ， 到2025年法拉利将生产1500辆SUV, EBITDA将增加2亿欧元(约合人民币16亿元) ， 即7.5% 。 电动汽车将扮演越来越重要的角色 ， 到2025年将从0%增至3% ， 但到2030年将跃升至20% ， 到2040年将达到50% 。
电动汽车将改变该品牌 。
“我们预计转向电动汽车将是该公司的一个转折点 ， 因为它将在短期内需要大量投资 ， 但是我们认为这将从投资回报率(ROIC)的角度获得回报 ， 而法拉利将能够赚取更高的利润 ， 同时吸引更广泛的客户群 ， 并为该品牌带来新的一代 。 ”乔纳斯说 。
法拉利股价周三上涨1.76% ， 至161.80欧元(约合人民币1328元) 。 该指数在2月底达到167.10欧元(约合人民币1371元)的峰值 ， 3月份又跌至116欧元(约合人民币951元)左右 ， 但此后一直稳步回升 。


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