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向好逻辑清晰 公募盯上“顺周期”板块

近日A股市场持续震荡调整 。 部分公募基金人士认为 ， 经济复苏态势延续 ， 当前无需过多担忧后市 ， 但要关注流动性情况 。 在板块选择方面 ， “顺周期”板块成为不少机构关注的重点 。
经济复苏趋势不变
8月12日 ， A股市场继续调整 ， 低估值板块相对抗跌 ， 交运、银行、地产等板块跌幅较小 ， 此前的部分热门板块如军工、有色金属调整幅度较大 。
【向好逻辑清晰 公募盯上“顺周期”板块】大成基金认为 ， 市场调整或有四方面原因：第一 ， 市场预期后续货币及信用环境可能会收紧；第二 ， 海外市场波动加大也影响A股 ， 美股和黄金价格近期出现大幅波动 ， 市场避险情绪蔓延至A股市场 ， 投资者风险偏好受到压制；第三 ， 目前是上市企业半年报密集披露期 ， 业绩风险正处于消化过程中 ， 部分板块存在调整需求；第四 ， 此前部分题材板块被市场热炒 ， 上涨难以持续 ， 由于市场上暂未出现可以接力的题材 ， 短线资金获利了结倾向明显 。
金信基金分析称 ， 近期部分因素影响了市场情绪 ， 军工、有色、医疗等前期涨幅较高的板块存在获利回吐压力 。 与此同时 ， 部分估值较低的周期性行业开始逐步走强 ， 市场风格有所转换 。 该机构表示 ， 目前流动性未有明显收紧迹象 ， 金融地产等权重股估值仍在低位 ， 指数调整的空间相对有限 ， 总体看A股目前估值合理 ， 长期配置价值较为突出 ， 继续维持市场中期震荡向上趋势判断 ， 建议投资者关注半年报高景气度行业和业绩高增长标的 。
大成基金表示 ， 最新数据显示 ， 经济整体复苏趋势仍在延续 ， 总量流动性过度宽松的时间点已过去 。
结构性机会显现
融通基金副总经理、权益投资总监邹曦认为 ， 从7月份开始 ， 随着上市公司半年报的持续披露以及行业数据的验证 ， 市场从“虚”入“实” ， 业绩数据和行业经营状况将为A股市场提供清晰的投资主线 。
安信基金分析称 ， 对于基本面无需过分担忧 。 国内经济稳步恢复 ， 企业复工复产逐步好转 。 财政政策依然保持积极态势 ， 货币环境继续适度灵活 ， 市场流动性保持合理充裕的几率较大 。 该机构指出 ， 从估值来看 ， 截至8月11日 ， 沪深300指数成分股市盈率（TTM）约14倍 ， 市净率约1.6倍 ， 处于历史平均水平附近 。 银行、建筑等传统周期类企业今年以来的市场表现一般 ， 多数估值仍处于历史较低水平 。 部分行业虽长期增长空间有限 ， 但盈利的绝对水平依然维持在高位 。
安信基金表示 ， 各行业龙头公司经历了年初疫情冲击之后 ， 业绩确定性在不断增强 。 长期来看 ， 部分优秀公司的潜在盈利能力依然未被市场充分认识 ， 行业龙头公司的结构性机会将不断出现 。
把握“顺周期”
“相比较而言 ， 在经济持续复苏背景下 ， 周期板块会获得更好的超额收益 ， 而且市场对于周期板块的预期仍处于非常低的水平 。 ”邹曦表示 ， 科技、医药、消费板块普遍处于历史较高的估值水平 ， 需要进一步从业绩层面证实上半年形成的乐观预期 ， 即使达到预期 ， 经过前期的大涨 ， 部分企业的股价上行空间有限 。
博时基金首席宏观策略分析师魏凤春分析 ， 在内部基本面坚实的基础上 ， 虽然外部冲击不断 ， 但不会对核心资产构成太大影响 。 继续将科技板块当作战略性配置 ， 继续增配周期性板块 。
大成基金认为 ， 未来低估值的“顺周期”板块有阶段占优的机会 ， 对估值过高的板块则保持谨慎 。 特别是后续随着海外疫情的见顶回落 ， 顺周期板块存在进一步向好的逻辑 ， 以金融地产为代表的价值股存在修复机会 。
民生加银基金表示 ， 策略层面关注五条主线：一是基建上游的建材板块 ， 随着基建投资持续加速 ， 项目需求上升 ， 年内水泥出货量维系较高水平 ， 原材料企业的业绩值得期待 ， 特别是产能分布均衡的优质水泥标的值得关注；二是半年报业绩预期较好的成长、消费行业；三是“国企改革”概念板块值得关注；四是在疫情的冲击下 ， 海外经济基本面不稳 ， 多家央行货币超发有望进一步对黄金等避险资产形成利好 ， 相关上市公司表现值得关注；五是随着年内地产项目竣工加速 ， 物业、家电轻工等板块的业绩有望进一步得到支撑 。


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