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投资家|年入6亿、10多家机构加持，85后莆田青年的2.5亿女性平台要IPO了



投资家|年入6亿、10多家机构加持，85后莆田青年的2.5亿女性平台要IPO了
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“记录女性大姨妈日期的贴心APP要上市了 。 ”
来源 | 投资家（ID：touzijias）作者 | 陈天一
记录女性大姨妈日期的贴心APP要上市了 。
投资家|年入6亿、10多家机构加持，85后莆田青年的2.5亿女性平台要IPO了
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近日 ， 厦门美柚股份有限公司（以下简称“美柚股份”）向深交所创业板递交了上市招股说明书 ， 拟募资约18.7亿元 ， 华泰联合证券担任其保荐机构 。
一
2.5亿用户 ， 年入超6亿元 ，
最终选择创业板上市
招股书显示 ， 美柚股份是基于移动互联网的女性生活服务提供商 ， 公司以女性经期管理为切入点 ， 不断挖掘女性用户需求 。 旗下的移动app包括美柚、柚宝宝、柚子街、羊毛省钱、返还网等 ， 功能主要涵盖女性经期及孕期管理、资讯阅览、知识科普、社区交流、线上购物等 。
2013年4月上线时 ， 美柚还只是一个记录经期的工具性产品 。 为了突破工具属性的局限 ， 与用户产生更好的链接 ， 它的业务开始从单一记录经期 ， 向社区、电商业务转变 。
比如 ， 在内容上 ， 它逐渐淡化“经期管理”的概念 ， 开始围绕女性生理健康市场 ， 还加入情感、娱乐、美食和穿搭等方面资讯内容 。
经过努力 ， 公司旗下所有产品累计用户超过2.5亿 ， 值得注意的是 ， 美柚APP的MAU月活跃用户超过3193.92万人 ， 日活跃用户超过849.89万人 。
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财务数据显示 ， 2017年至2019年 ， 美柚股份实现营收分别为4.23亿元、5.16亿元、6.17亿元；实现归母净利润分别为1.12亿元、1.48亿元、1.24亿元 。
而且 ， 美柚股份早就有上市计划 。 早在2016年 ， 它就计划赴美IPO ， 但随后考虑到其业务和用户主要集中在国内 ， 便在E轮融资完成时宣布放弃赴美IPO ， 2018年2月 ， 公司明确提出要在国内上市 。
2019年11月 ， 美柚与华泰联合证券签署上市辅导协议 ， 其明确以科创板上市作为辅导方向 。 但经过长达8个月的上市辅导后 ， 最终决定转战创业板 。
从美柚的营收和净利润水平来看 ， 其都达到了上市条件 ， 但美柚的经营业绩自去年以来出现了增长乏力的状况 ， 且业绩依赖外部因素较多 ， 其发展也面临着很大的挑战 。
二
业绩增长乏力 ， 盈利模式单一 ，
对阿里巴巴集团的依赖度高
美柚刚上线时 ， 流量效果虽好 ， 但它缺少快速变现的渠道 ， 这也是阻碍它发展最大的因素 。
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据悉 ， 它主要的盈利渠道为广告和电商服务业务 ， 广告服务业务占比逐年增加 ， 2018年反超电商服务业务 ， 占比达到69.69% 。
移动互联网时代 ， 电商市场早已处于一片红海 ， 淘宝、天猫、京东、拼多多等大型电商平台都在蚕食美柚的市场份额 。
由于美柚过分依赖电商平台 ， 毛利率受影响较大 。 2019年 ， 美柚主营业务的综合毛利率分别为70.58% ， 相较2017年和2018年的80.98%和83.70%下降超十个百分点 。
招股书显示 ， 美柚通过阿里巴巴集团及其控股企业实现的收入比例分别为61.39%、36.77%、38.48% ， 对阿里巴巴集团的依赖度最高 。
公开资料显示 ， 美柚通过与阿里巴巴集团下属的阿里妈妈进行合作 ， 为淘宝商家提供电商服务 ， 阿里妈妈按照淘宝商家约定的佣金比例向美柚支付推广佣金；同时阿里妈妈及关联公司杭州易宏广告有限公司向美柚采购广告服务 。
据招股书 ， 美柚向前五大供应商的采购金额显示 ， 包括阿里妈妈在内的阿里系采购金额合计5688.35万元 ， 占比30.19% ， 排名第一 。


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