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货币政策|7月人民币贷款增加9927亿 信贷支持实体经济力度不减

7月份人民币贷款增加9927亿元--
信贷支持实体经济力度不减
货币政策|7月人民币贷款增加9927亿 信贷支持实体经济力度不减
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8月11日 ， 中国人民银行发布的7月份金融统计数据显示 ， 7月末 ， 广义货币（M2）余额212.55万亿元 ， 同比增长10.7% ， 增速比上月末低0.4个百分点 ， 比上年同期高2.6个百分点 ， 连续5个月保持两位数增长；7月社会融资规模增量为1.69万亿元 ， 比上年同期多增4068亿元；7月份人民币贷款增加9927亿元 ， 同比少增631亿元 。
M2环比增速回落
中国民生银行首席研究员温彬表示 ， 随着国内新冠肺炎疫情防控形势向好 ， 经济出现积极改善 ， 政策层面开始强调货币政策要精准导向 ， 保持金融总量适度、合理增长 ， 本月M2环比增速回落预示着货币政策已从总量调控转向结构优化 。
"M2增速回落体现了货币政策回稳 。 "交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟认为 ， M2增速环比下降 ， 主要原因在于：一是货币政策切回"稳健"适度模式 ， 流动性调控更强调灵活适度、精准导向 ， 同时注意把握好节奏、优化结构；二是信贷增量低于预期 ， 信贷增速由13.2%回落到13.0%；三是虽然6月、7月债券发行减少为特别国债发行腾出市场空间 ， 但实际市场债券到期量也较大 ， 由此推测金融机构购债渠道的信用创造可能低于预期 ， 这与社融中政府债券环比下降可以相互印证 。
东方金诚首席宏观分析师王青表示 ， 7月M2增速高位回落 ， 当月贷款增速下行 ， 派生存款增速随之放缓 。 7月M1增速创逾两年来新高 ， 表明伴随经济复苏进程 ， 各类市场主体经营活动趋于活跃 。 7月社融同比保持多增 ， 主要是因为投向实体经济的人民币贷款同比多增 ， 以及表外融资大幅少减 。
信贷结构有所优化
数据显示 ， 7月份人民币贷款增加9927亿元 ， 同比少增631亿元 。 分部门看 ， 住户部门贷款增加7578亿元 ， 其中 ， 短期贷款增加1510亿元 ， 中长期贷款增加6067亿元；企（事）业单位贷款增加2645亿元 ， 其中 ， 短期贷款减少2421亿元 ， 中长期贷款增加5968亿元 ， 票据融资减少1021亿元；非银行业金融机构贷款减少270亿元 。
"从结构看 ， 本月信贷增长低于预期 ， 但结构有所优化 ， 信贷少增部分主要由短期贷款和票据融资的少增贡献 ， 中长期贷款整体不差 。 "温彬分析认为 ， 具体看 ， 企业部门新增人民币贷款2645亿元 ， 基本与去年同期持平 ， 但比上月少增6633亿元 ， 主要原因是短期贷款比上月减少2421亿元 ， 相当于少增6472亿元 。 短期贷款减少主要由于近期加大了资金违规使用的监管力度 ， 严控经营性、消费性短期贷款进入楼市 。 而企业中长期贷款新增5968亿元 ， 虽较上月少增 ， 但比去年同期多增2290亿元 ， 加大对制造业、中小微企业中长期信贷支持力度的政策导向发挥了积极效果 。
"人民币信贷新增不及市场预期 ， 主要受票据融资下滑影响 ， 这较大程度与管理层压降结构性存款 ， 防范资金空转有关 。 "光大银行金融市场部分析师周茂华表示 ， 从信贷结构看 ， 7月居民短期信贷保持增长 ， 显示居民消费活动延续扩张格局；企业中长期贷款延续正增长 ， 显示企业对经济前景信心持续改善 。
【货币政策|7月人民币贷款增加9927亿 信贷支持实体经济力度不减】在王青看来 ， 7月人民币贷款环比季节性少增 ， 同比则为年内首度少增 ， "总量适度"政策影响初现 。 不过 ， 剔除非银贷款后 ， 7月人民币贷款同比仍为多增 ， 显示信贷对实体经济的支持力度并没有明显减弱 。
货币政策更加精准
对于下一步货币政策走向 ， 周茂华认为 ， 下半年稳健的货币政策更加灵活适度、精准导向 ， 落实已出台的相关支持政策 ， 运用多种工具保持流动性合理充裕 ， 引导金融机构精准支持实体经济薄弱环节 ， 降低实体经济综合融资成本 ， 释放微观主体活力 。


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