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链得得APP|YFI：聚合器的可能性



链得得APP|YFI：聚合器的可能性
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（花园中的玛格丽特嘉舍 ， 梵高）
在互联网时代 ， 聚合器捕获了绝大多数价值 。 谷歌聚合了各种网站的内容、Facebook聚合了社交关系和内容、亚马逊聚合了商品和交易、Airbnb聚合了客房......这些科技巨头颠覆了传统行业 ， 并构建起近乎垄断的地位 。
为什么这些科技巨头形成近乎垄断的地位？随着聚合的用户、内容以及商品越来越多 ， 其成本不会增加 ， 只会摊薄 ， 并在此基础上形成网络效应 。 这是极大的护城河 ， 结果是赢家通吃 。
在DeFi领域会不会也产生类似于互联网时代的聚合效应？今天 ， 我们来看看 ， YFI的聚合器的可能性 。
LINK代币可参与yVault流动性挖矿
前几天 ， 蓝狐笔记提到了YFI的迭代 ， 其中重点是它的流动性挖矿的收益优化器 。 它包括代币池（yVault）、控制器以及实施策略三个部分 。 参与流动性挖矿的存入代币除稳定币之外 ， 还可以是其他代币 。 至于存入什么代币 ， 最终由YFI社区治理来决定 。 LINK是首个参与yVault流动性挖矿的代币 。
从YIP33的社区投票结果看 ， 首个参与yVault的波动性代币是LINK 。

【链得得APP|YFI：聚合器的可能性】链得得APP|YFI：聚合器的可能性
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（YIP 33提议获得社区通过）
用户可以将LINK代币存入到yVault ， 可以收到yLINK代币 。 yVault代币池中LINK会用作抵押品 ， 存入借贷协议 ， 例如Aave ， 并借出当前收益最高的稳定币（例如USDC ， 这个会根据市场变化进行调整） ， 然后将USDC存入yVault ， 从而获得大概年化20%左右的收益 。
最后是收益的结算 。 用USDC赚取的收益会兑换为LINK ， 然后返回到Vault中 ， 这样相当于池中的LINK代币量会增加 。 选择波动代币LINK ， 很重要的原因是LINK代币市值高 ， 有利于锁定更大规模的资产 ， 有利于YFI协议捕获更多的费用 。
为什么人们会参与YFI的流动性挖矿池 ， 其核心在于它的优化策略 ， 它可以持续优化存储策略、挖矿策略 ， 从而带来更高收益 ， 而手动操作更麻烦 ， 且收益也不一定更高 ， 将这些繁琐的工作交由YFI的优化器更方便 。 此外 ， 对用户说 ， 频繁操作的手续费非常高昂 ， 而参与到YFI的yVautl池中 ， 花费的仅仅是存入和提取费用 。
YFI聚合有可能成为汇聚代币资产的入口
不管是流动性挖矿也好 ， staking也好 ， 借贷也好 ， 还是DEX的AMM也好 ， 其本质上都是将代币存入存储池 ， 然后赚取收益 。 这意味着 ， 谁的收益更高 ， 谁就有可能虹吸更多的代币 。
现在吸引代币的有借贷、DEX、衍生品协议以及聚合器 ， 最后还有各种代币自身的staking 。 这些协议之间看似所处领域不同 ， 但本质上 ， 它们存在一定程度的竞争关系 。 底层协议是产生收益的基础 ， 聚合器则负责收益的优化 ， 最终会达成均衡 。
从用户操作的角度 ， 聚合器更符合其利益 ， 更灵活 ， 收益更优 。 当然 ， 聚合器也有更高的风险 ， 因为聚合器涉及到了更多的协议 ， 一旦其中的某个协议出现风险 ， 那么 ， 高收益得不偿失 。
在早期 ， 聚合器更适合风险偏好较高的用户 。 从这个角度 ， 在参与之前 ， 一定要充分考虑好自己的风险偏好 ， 是高风险偏好还是低风险偏好 ， 能不能在获得高收益的同时也承担风险 。
一旦YFI这些聚合器成熟 ， 其后续可以聚合借贷、DEX、衍生品等 ， 并有可能获得最多用户 ， 从而捕获行业的最多收益 。
YFI聚合的币价影响力
YFI聚合虹吸资金 ， 通过锁定 ， 可以提高代币的需求量和减少流通量 ， 进而对整体市场产生影响 。 例如 ， 如果YFI能够大量锁定LINK ， 稳定并提升LINK的价格 ， 那么 ， 由于LINK作为预言机赛道的风向标 ， 它同时也可能会影响到整个预言机领域的其他代币的表现 。 例如BAND、TRB等 。
截止蓝狐笔记写稿时 ， Aave有超过1.4亿美元价值的LINK ， 假设这些LINK存入yVault ， 那么按照20%左右的年化收益和4倍超额抵押来计算 ， 一年可产生价值700万美元收益 ， 因此每天都会产生价值19,178美元的LINK购买需求 。
YFI的风险
YFI聚合器体现了DeFi最迷人的部分：可组合性 。 它无须许可 ， 可以创造出各种各种的新东西 ， 但也增加了风险 。 例如智能合约风险、币价暴跌的连锁反应等等 。 这些都是需要考虑到的 。 在聚合器真正释放能量之前 ， 它首先要接受DeFi行业的安全洗礼 。
DeFi聚合器的可能性
DeFi聚合器的意义有三个方面 ， 一个是减少用户操作 ， 二是减少用户费用 ， 三是提高用户收益 。
资金真正关注的不是借贷、DEX还是衍生品产品本身 ， 而是收益 。 从蓝狐笔记的观察来看 ， DeFi协议会越来越多 ， 这种局面会持续下去 ， 并呈现出越来越分散化的局面 。 通过聚合器优化收益的需求日益增长 ， 这意味着YFI们最终会获得越来越多的用户 。
如果用户最终将资金交给YFI这样的聚合器来打理 ， 让它参与到底层的DeFi协议中 ， 那么底层的协议就会成为基础 ， 成为产生收益的基地 ， 而聚合器协议则成为用户进入DeFi的前站 。 YFI们就相当于DeFi资金的管理协议 ， 由它们来负责资金在DeFi协议间的流动 。
一旦形成了这种关系 ， 那么 ， 底层协议和聚合协议之间的价值分配可能会发生变化 ， 聚合协议可以通过其资金入口的优势 ， 有可能会捕获到更大规模的用户群体、更大量的锁定资产 ， 进而捕获到更多的协议价值 。
这意味着 ， 如果整个DeFi领域继续发展 ， YFI等聚合器有可能成为不亚于甚至超越底层协议的参与者 。 今天 ， DeFi还很早期 ， 未来的聚合器巨头可能是YFI ， 也可能不是YFI ， 新来者也有很大的机会 。 至于如何演化 ， 蓝狐笔记会持续关注 。 不管如何 ， 也许未来有一天 ， 我们有机会看到价值百亿美元以上的DeFi聚合器 。


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