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业绩|基金二季报发布——基金持仓风格偏向成长股

公募基金2020年二季报日前陆续发布 ， 全市场基金资管规模与一季度相差不大 ， 但权益类基金占比明显提升 。 自2017年起 ， 我国公募固收类基金规模占比首次低于四分之三 。
太平洋证券统计显示 ， 截至2020年二季度 ， 公募基金总规模为17万亿元 ， 相较2020年一季度末增长1.76% 。 其中 ， 权益类基金规模4.2万亿元 ， 固收类基金规模12.6万亿元 ， 货币基金大幅缩水；ETF规模增速放缓 ， FOF规模持续高增长 。
从行业配置看 ， 消费、科技、生物医药仍是主要配置方向 。 二季报显示 ， 今年成立的爆款基金中 ， 有部分遭遇大幅净赎回 ， 最高赎回比例达72.87% 。
【业绩|基金二季报发布——基金持仓风格偏向成长股】平安证券基金研究团队执行总经理贾志认为 ， 受益于权益市场行情与明星基金经理能力的影响 ， 这些被大幅赎回的爆款基金在业绩方面大多有不错表现 ， 其中表现最好的净值增长43% ， 但这只基金被赎回60%以上份额 ， 投资者落袋为安的想法较为明显 。 这种行为增加了投资者交易成本 ， 不利于长期收益 ， 也加大了基金经理管理基金的难度 。
“从投资者最关心的市场风格看 ， 2020年二季度基金市场的投资风格呈现出从金融地产板块中‘撤’到消费、科技板块的大趋势 。 ”国金证券首席策略分析师艾熊峰认为 ， 从仓位来看 ， 基金维持高位仓位的约为80% ， 权益类基金整体仓位处于比较高的历史水平 。
过去一年中 ， 公募基金都在建仓主板 ， 加大中小板配置 ， 创业板的配置比重创2010年以来仓位新高 。 从板块配置看 ， 2015年A股大幅回调之后 ， 消费板块基本处于上升通道 ， 几乎从未出现大幅调整 。 对于成长板块来说 ， 2010年至2013年间 ， 整个公募基金对成长板块的配置稳定在10%左右 ， 但在2013年后开始大幅增加 。
在行业配置上 ， 电子、医药、休闲设备等板块在二季度获得基金增持 ， 减持的板块则有农业、银行、地产等 。 总体看 ， 公募基金配置集中在消费与科技两大板块 ， 医药、电子、食品饮料等板块仓位合计超过50% 。 配置比例较低行业集中在钢铁、煤炭、有色金属等长周期板块 。
二季度基金的业绩也佐证了上述判断 。 太平洋证券统计显示 ， 在偏股型基金中 ， 成长风格基金业绩大幅领先 ， 其中中小盘风格基金业绩更为突出 。
市场投资风格变了 ， 投资者该如何选择基金呢？从公募基金申购与赎回情况看 ， 确实存在赎回旧基金再去申购新基金的情况 。 存量基金赎回数量较多的季度也对应新发行基金规模较大的时间 。 新旧基金之间有个“跷跷板”效应 ， 在二季度以来基金份额的升降尤为明显 ， 即“老基金”整体规模下降 ， 而新基金规模上升 。
艾熊峰认为 ， 新老基金的“跷跷板”效应不该成为投资者选择基金的标准 。 历史业绩、基金经理以及整体市场的投资风格等因素 ， 才是投资者在选择资产管理产品时应该看中的指标 。


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