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富凯财经|券商警示资产质量，大佬终止定增认购，贵阳银行傍茅台效果不佳


富凯摘要：关键经营指标堪忧 ， 公募基金陆续撤离 。
作者|天鹅 ， 微信公众号：富凯财经（ID：fukaicaijing）
这家2016年8月登陆A股的城商行 ， 资产质量问题遭到监管部门“穿透” ， 近一个月内更成为上市银行的“罚单之王” 。
富凯财经|券商警示资产质量，大佬终止定增认购，贵阳银行傍茅台效果不佳
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贵阳银行的投资价值 ， 成为了一个巨大问号！
公募基金陆续撤离
近日 ， 股吧里一位投资者质问贵阳银行董秘：一般地方银行的净利润增速和GDP是成正相关的 ， GDP*2等于净利润增速 ， 贵州省常年GDP领先全国 ， 为什么净利润增速还不如杭州银行、宁波银行等银行?
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这个拷问我们不去深究背后的逻辑 ， 但的确点出了贵阳银行投资价值的疑惑 。 贵阳银行仅从净利润增速来看 ， 2020年一季度 ， 上市银行归母净利润平均增速5.52% ， 上市城商行平均增速10.41% ， 贵阳银行归母净利润增速15.49% 。
数字背后 ， 坐享城商行行业老三之地位 ， 在机构投资者眼中究竟有多大价值？
截至2019年末 ， 50家公募基金持有贵阳银行 ， 不乏知名的主动管理型基金 ， 比如：知名基金经理莫海波管理的万家精选混合 ， 以及多只价值型的指数类基金 。
到了今年一季度末 ， 公募持仓缩减至10只产品 ， 但仍不乏知名基金 ， 诸如：博时国企改革股票、南方新蓝筹混合、南方中小盘成长股票等 。
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然而截至今年6月30日 ， 主动型基金全部消失 ， 只剩下8只量化型的指数基金 。
换言之 ， 基于基金经理主动选股的产品 ， 往往能够以相对重仓的风格 ， 持有相应投资标的 ， 但量化基金的持仓通常“一大锅”股票 ， 每只票赋予的权重远远小于主动基金 。
这说明 ， 机构投资者已经开始远离贵阳银行 。
资产质量风险突出
贵阳股价表现早已暴露问题：四年前上市时最高至21.2元/股 ， 如今只剩7.64元/股（截至7月31日收盘） 。
面对部分中小银行酝酿并购重组 ， 贵阳银行与投资者互动时更表示 ， 无相关计划 。
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今年一季度末 ， 中国贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司成为新进第十大股东 ， 贴上所谓的茅台酒概念 。
即便如此 ， 仍然无法向投资者遮掩资产质量下滑的问题 。
截至目前 ， 贵阳银行还未公布最新半年报 。 今年4月 ， 中金公司曾对其资产质量指标发出警示：2020年一季末不良率环比上升17bp至1.62% ， 拨备覆盖率环比下降13.27ppt至278.5% ， 关注类贷款占比上升13bp至2.89% 。 2019年末逾期贷款占比同比上升1.49ppt至4.42% ， 环比下降7bp,逾期90天以上贷款占比同比、环比上升43、46bp至1.53% 。
中泰证券戴志锋也指出：2019年逾期90天以上贷款占比不良升至105.5% ， 今年一季度关注类贷款占比占比2.89% ， 较2019年上升13bp ， 未来不良压力有所增加 。
资产质量的问题 ， 并没有成为过去时 。
近一个月 ， 贵阳银行不断接到监管罚单 ， 更出现一天内“吃”9张罚单的纪录 。
罚单内容皆与资产质量风险相关！
比如 ， 一张罚单涉及该行旗下一家支行 ， 因办理无真实贸易背景承兑业务、违规发放借名贷款 ， 贷款资金被挪用于“四证不全”的房地产企业 。
再如：旗下一家分行 ， 因为自有资金借道违规转存定期存款 ， 并质押发放贷款虚增存贷款 。 另一家支行因以自有资金借道发放信托贷款 ， 并将部分资金转为通知存款 ， 虚增资产负债规模 。


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