中年|2576亿美元估值！字节跳动倾向赴港上市，背后股东曝光！( 二 )
据 iresearch 数据显示 ， 中国电商营销市场收入从 2015 年的 550.2 亿元预计增 加至 2020 年的 2830.2 亿元 ， 预计 2020 年中国电商营销市场规模同比增速达 26.9% 。 抖音自 2020 年一季度试水直播电商赛道 ， 也为抖音从短视频营销市场 的百亿市场切入电商营销的千亿市场 。
据 App Growing 发布的《2019 年中国手游市场广告买量及年度报告》显示 ， 2019 年上半年字节跳动旗下官方营销平台巨量引擎中休闲游戏的广告占比达到 17.7% ， 远高于百度的 6.48%和和阿里的 4.45% 。 巨量引擎 74.82%的广告投放 仍来自重度游戏 ， 字节跳动也逐渐从轻量游戏进入重度游戏深水区 。
2019年3月字节跳动收购上海墨鹍 100%股权 ， 加码大型游戏开发 ， 2019 年 6 月字节跳 动组建百人团队 ， 启动自研游戏为主的“绿洲计划” ， 主要针对中重度游戏 。
国海证券表示 ， 2019 年字节跳动的核心收入来自广告 ， 预计 2020年公司收入将达到 2000亿元 ， 我们通过移动广告市场规模以及公司占比 ， 也倒推算出其收入的合理性 ，目前的估值主要基于现有主业 ， 不包括其直播电商业务、各细分内容市场业务、 B 端企业级服务业务等 。 目前市场的估值也是基于新进入字节跳动的投资者后 的合理假设估值 ， 我们认为 ， 基于主业的广告营销收入 ， 从 PS 或者 PE 角度看 ，字节跳动的估值 ， 仍有较大提升空间 。 若对比腾讯控股（0700）2019 年 PS 为 9 倍 ， 字节跳动 2020 年若在 2000 亿元收入指引下的市值约为1.8万亿元（小浪注：折合2576亿美元） 。 （文/金石）
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