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限制|世纪华通王苗通被限消，屡次质押筹集资金，153亿商誉高悬( 三 )


净利润率高于同行 ， 应收账款和应收票据高企
今年一季度 ， 游戏行业有益于疫情影响 ， 世纪华通净利润增长更是超过2.5倍 。 4月30日 ， 世纪华通发布的一季报显示 ， 2020年第一季度 ， 公司实现营收38.04亿元 ， 同比增长11.03%；归属于上市公司股东的净利润8.03亿 ， 同比增长257.57% 。
近日 ， 国内数据咨询机构Analysys易观发布了《中国20强游戏公司2019年年报分析》(下称"报告") 。 根据报告显示 ， 腾讯控股、网易和世纪华通位列营收榜前三位 。
据易观数据显示 ， 腾讯控股作为全球最大的游戏公司之一 ， 其网络游戏营收达到了1147亿元人民币 ， 排名行业第一；网易作为第二大中国游戏公司 ， 2019年的营业收入主要来源于长线游戏的稳定贡献；世纪华通以146.9亿元营业收入排名第三 ， 同时也是A股上市的营业收入最大的游戏公司 。
目前 ， 盛趣游戏已成为世纪华通的增长动力 ， 在2019年 ， 如果扣除盛跃网络的净利润 ， 世纪华通其他子公司的净利润为负5.05亿元 。
不过 ， 盛趣游戏的超高净利润率足以令同行侧目 。
【限制|世纪华通王苗通被限消，屡次质押筹集资金，153亿商誉高悬】
限制|世纪华通王苗通被限消，屡次质押筹集资金，153亿商誉高悬
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世纪华通财报显示 ， 盛跃网络的净利润率从2016年的4.65%上升到2017年的12.53% ， 2018年为净利率为50.41% ， 2019年稍有下降 ， 为净利率为40% 。 但这一数据在A股也处于行业前列 。
世纪华通另一个异于行业的指标就是应收账款和应收票据高企 。
2019年 ， 世纪华通实现营业收入146.9亿元 ， 期末应收账款及应收票据期末余额为37.08亿元 ， 应收账款占营收的比重为25.24% ， 远高于同行纯游戏上市公司龙头的同期数据 。
2019年 ， 巨人网络实现营业收入25.71亿元 ， 期末应收账款及应收票据为2.18亿元 ， 占比为8.48%；掌趣科技实现营业收入16.17亿元 ， 应收账款及应收票据期末为8113万元 ， 占比仅5% 。
对此 ， 就有人质疑 ， 世纪华通是否存在为盛跃网络实现业绩承诺而放宽销售信用周期？
此外 ， 截至今年一季度末 ， 世纪华通短期借款为1.88亿元 ， 一年内到期的非流动负债合计为24.23亿元 ， 而公司持有货币资金28.97亿元 ， 由此可见 ， 公司短期内的偿债规模较大 。
7月29日晚间 ， 世纪华通发布一则关于调整公开发行可转换公司债券方案的公告 ， 上市公司拟将发行规模从不超过77亿元的可转换债券 。 扣除发行费用后 ， 将全部投资于收购上海珑睿32.44%股权及向其增资31亿元项目 ， 以及偿还借款及补充流动资金 。
核心IP“传奇”纠纷不断 ， 盛趣游戏和娱美德多次对簿公堂
除了前述麻烦 ， 世纪华通还面临核心IP“传奇”版权大战 。
公开资料显示 ， 盛趣游戏前身为盛大游戏 ， 是国内最早的游戏公司之一 。 在2000年的时候 ， 陈天桥以30万美元的代价拿下了《传奇2》的代理权 ， 在此基础上开发出《热血传奇》、《传奇世界》等广受欢迎的游戏 ， 盛大游戏一度是国内游戏领域的绝对龙头公司 。
据相关报道 ， 《传奇2》由韩国企业亚拓士（Actoz）开发 ， 和另一家韩国企业娱美德（Wemade）享有共同著作人权利 。
由于《传奇2》在国内玩家里十分受欢迎 ， 在代理《传奇2》期间 ， 暴涨的流水引发了盛大与开发商亚拓士之间分成不均的纠纷 ， 在经过多轮诉讼后双方和解 ， 盛大提高了分成比例和授权费 ， 同时收购了亚拓士51%的股份 。
而《传奇2》的另一著作权人娱美德则推出《传奇3》来分享"传奇"红利 ， 不过《传奇3》没能取得成功 。
手游时代的到来赋予了《传奇2》更大的价值 。 据悉 ， 目前《热血传奇》端手游总注册用户数超过6亿人 ， 《蓝月传奇》月流水过20亿元 。 娱美德CEO张贤国曾对外表示："《热血传奇》正版市场我们有个大概的数字 ， 我们获取到的信息整体估算下来大概是一年300亿人民币 。 "


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