娱乐|事关6500亿板块！顶级盛会即将开启…( 二 )
从2019年度的研发情况来看 ， 三七互娱持续加码研发投入及人才培养 ， 截至2019年末 ， 公司研发人员已超1500人 ， 研发投入达8.14亿元 ， 研发支出位居行业前列 。 位居市值榜单第5名的 巨人网络研发投入强度居首 ， 超过了30%；位居市值榜单尾部的 冰川网络研发投入强度超过25% 。
从投资回报来看 ， 11只网络游戏股2019年净资产收益率（ROE）超过10% ，三七互娱位居首位 ， 超过30%；位居市值第4、第6名的吉比特、昆仑万维均超过25% 。
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9股获北上资金加仓、机构扎堆调研游戏质优股
在疫情推动之下 ， 网络游戏板块在上半年迎来了股价、业绩的双重爆发 。 数据宝统计显示 ， 今年以来 ， 37家网络游戏股年内平均涨幅超过25% ， 大幅跑赢大盘（同期上涨8.01%） 。凯撒文化、吉比特、恺英网络等5股年内股价翻倍 。 截至7月29日 ， 以上榜单中排名前三的三七互娱、世纪华通及完美世界分别上涨70.5%、30.3%及34.1% 。
从业绩来看 ，世纪华通2019年净利润水平位居网络游戏股首位 ， 高达22.85亿元；三七互娱次之 ， 但也超过了20亿 ， 较2018年翻倍 。 从上市公司一季度业绩看 ， 逾八成网络游戏公司实现盈利 。 截至目前 ， 已有15家游戏类上市公司公布2020半年度业绩预告 ， 其中昆仑万维预计归母净利润值最大 ， 净利润预计下限为34亿元 ， 同比增长幅度为478% ， 但其中有超29亿元为公司处置子公司股权所得 。 如果扣除非经常性收益 ， 三七互娱净利润最高 ， 上半年归母净利润预计为14亿元至15亿元 ， 同比增长35.52%至45.2% ， 公司表示移动游戏业务表现良好 ， 带来业绩大幅提升 。
业绩支撑下 ， 网络游戏多家公司获得外资和机构的青睐 。 数据宝统计显示 ， 年内有12家公司获北上资金加仓 ， 其中 三七互娱、掌趣科技及完美世界加仓幅度位居前三 ， 加仓比例分别为2.81%、1.81%及1.59% 。
从机构调研来看 ， 年内共有25家公司获机构调研 ， 有9股在5家以上机构调研的同时 ， 获得北上资金加仓 ， 包括调研机构超过35家的 完美世界、三七互娱 ， 以及超10家的宝通科技、世纪华通等 。 另外 ， 掌趣科技、电魂网络、三七互娱和富春股份等在二季度均获基金加仓 ， 其中 三七互娱持股基金家数达到310家 ， 环比第一季度增加55家 ， 目前公司也是持股基金数最多的游戏板块公司 。
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机构看好游戏板块后市成长空间
实际上 ， A股游戏板块自2015年高点以来 ， 已经历了长达4年的股价低迷 ， 虽然2019年年初出现起色 ， 股价有所反弹 ， 不过 ， 随后股价出现回调 ， 在去年8月股价接近4年新低 。
在疫情催化以及云游戏概念炒作背景下 ， 游戏板块公司在股价底部出现了反弹 。 对于下半年游戏板块的个股走势 ， 或将产生分化 ， 对于游戏业务不断拓展且带来业绩高增长的公司仍将是资本市场的宠儿 。
作为5G应用重要落地场景之一的5G云游戏 ， 上市公司纷纷提前布局 ， 抢占云游戏“入口” 。 数据宝统计显示 ， 今年以来 ， 已有6家公司发布定增预案 ， 其中世纪华通已完成资金募集 ， 三七互娱、中青宝、盛天网络、奥飞娱乐、拓维信息增发预案均获股东大会通过 。 其中三七互娱拟定增不超过44.6亿元 ， 募集投入16.5亿元用于5G云游戏平台建设项目 。 公司在云游戏上动作不断 ， 今年1月 ， 公司同华为签订合作框架协议 ， 双方将成立“云游戏技术方案联合攻关小组” ， 深度优化现有云游戏方案 ， 并共同探索云游戏未来发展方向 。
国信传媒针对本届ChinaJoy推出的5G云游戏主题展区指出 ，云游戏将会进一步打开高品质游戏成长空间 ， 具备高品质游戏研发能力的游戏内容提供商将持续受益 ， 如三七互娱、吉比特、掌趣科技、世纪华通、祖龙娱乐、心动公司等 。
光大证券认为 ， 游戏板块中报业绩预告显示基本面强劲 ， 云游戏服务也将逐步落地 ， 行业经过近年的产能优化后将迎来涅槃重生 ， 下半年的产品将更加精彩 。云游戏一旦大规模应用无疑将利好游戏大厂及运营商内容平台 ， 作为游戏核心公司腾讯控股、买量龙头及海外扩张的三七互娱、IP矩阵丰富的完美世界等公司均有望从中受益 。
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