【】国际金价连续大涨逼近历史新高未来能否继续上涨？( 二 )

　　中金公司宏观组亦表示，展望下半年，尽管疫情在个别国家仍有反复，但全球渐进复苏仍是主基调。由于供给端复苏快于需求，本次经济复苏将是无通胀的复苏，周期性板块或难有趋势性的大幅上涨。强势品种(例如铜、锂、建材)可能会持续强势，但相对弱势的品种可能因为修正盈利预期差而带来股价上涨，估值未必有大幅提升。

　　白银和茅台酒，堪比黄金？

　　尽管具有工业属性的大宗商品并不被分析师看好，但一些同时具备工业属性(或商品属性)和金融属性的资产，则受到不少券商机构的关注。其中关于“买白银是否强于买黄金”、“买茅台是否等于买黄金”的讨论最为热烈。

　　西南证券在近日的一份研报中指出，白银的定价逻辑兼具金融属性和工业属性。从工业属性来看，随着疫情趋稳后，电子、光伏等工业需求的回暖以及5G大规模商用，将带动市场对白银需求的增加；从金融属性来看，金银比(黄金价格/白银价格)存在较大的修复空间， 2020年3月份以来全球白银ETF持仓量增幅超过黄金，主要就是由于前期金价的大幅上升，使得投资白银性价比突显。

　　另一边，中泰证券宏观分析师梁中华则在5月中旬的一份研报指出，纸币的超发必然会带来纸币标价的商品价格上涨。从长期来看，如果纸币不断超发，只要是供给速度较慢、能够长期存活下来的稀缺资产，其以纸币标价的名义价格都将受益。除了黄金之外，茅台酒也符合这一特性。这一观点，引发了市场关于“买茅台是否等于买黄金”讨论。

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资料图中新经纬摄

　　梁中华在研报中分析称，茅台酒每年的供给速度非常缓慢，不会突然大幅增加产量；茅台酒如果长期储存的话，放得越久品质越好，内在价值不仅不会耗损，还会有提升。所以茅台酒和黄金的特性是类似的，甚至可以当成货币来使用，拎一瓶茅台酒可以很容易变换成现金。

　　不过，也有不同的市场观点认为，无论是白银还是茅台，尽管二者均具备金融属性，但前者的价格受黄金价格以及工业需求的制约，后者价格则要考虑到市场真实的消费情况。

　　申万期货研究所近日发布的研报指出，跟涨黄金是白银上涨的主要动力，而由于白银盘子较小，投机属性更强，因此市场风险情绪上升时白银的价格弹性往往好于黄金的表现。相较之下，白银自身基本面提供的利好则相对有限，尽管现在市场有炒作白银工业需求复苏的预期，但在疫情蔓延和银价上涨的影响之下，珠宝首饰、工业以及银器等需求将受到抑制。

　　白酒行业专家孙延元则对中新经纬客户端指出，高端白酒作为一种奢侈消费品，在经济整体面临下行压力的时候，其销量也会受到影响。尤其目前茅台酒价已经达到2600元以上，如果其价格继续上涨，不仅市场的消费需求会下降，其金融属性的特点在舆论上也会受到压力。

　　更重要的是，无论是白银还是茅台酒，当前的价格均已处在历史高位。 Wind数据显示，伦敦现货白银价格7月28日上涨至26.20美元/盎司的历史高位，截至发稿报24.26美元/盎司。中新经纬客户端查询各大网上商城时发现，目前无需预订以及抢购，就能直接买到的茅台53度飞天酒的价格，基本都在2650元/瓶以上。