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银杏财经|近马云富，远老罗生( 二 )


17日 ， 银保监会出台《关于优化保险公司权益类资产配置监管有关事项的通知》为险资入市松绑 ， 蚂蚁在国内上市基本上没有太大政策阻力 。
最后 ， 阿里系除阿里巴巴外 ， 唯有蚂蚁金服与阿里云估值最高 。
从增速上看 ， 蚂蚁金服估值似乎有些偏高 。 从2018年至今 ， 综合各类报道 ， 其估值在1500-2000亿美元间浮动 。 而阿里云的估值却在两个月时间里同比增长20.78% ， 此前摩根士丹利估值770亿美元 ， 高盛最近给出了930亿美元估值 。
再捂些时候 ， 如果独角兽的增速继续走低 ， 就很难再维持高估值了 。
贰
两拨人马盆满钵满
蚂蚁IPO的另一端是阿里上一代创业者不断减持 。
从2018年1月18日 ， 马云持股6.4% ， 蔡崇信持股2.3% ， 到2020年7月2日马云持股降至4.8% ， 蔡崇信降至1.6% 。 最近七个月时间 ， 马云累计减持2.34亿股 ， 总计套现约430亿 ， 蔡崇信也通过减持套现120亿元 。
脱离一线工作后 ， 一个投身教育四处传道 ， 一个到美国玩球 。 减持股票无可厚非 ， 毕竟找好了接班人 ， 再循序渐进降低持股比例 ， 让阿里能从创业者时代平滑过渡到公司时代恐怕才是其本意 。
除了减持本人名下所持股票之外 ， 马云旗下云峰基金也在减持阿里健康 。
本月14日 ， 传出阿里以每股22.65港元的价格出售1.54亿阿里健康股份 ， 随后被官方否认 。 根据投资界报道 ， 减持者实际是Innovare Tech Limited（云锋基金） ， 总计套现35亿港元 。
该基金背后的实控人是聚众传媒创始人虞锋与马云联合一批企业家发起创立的私募基金 ， 减持阿里健康可以解释为一个投资周期结束 ， 资本抽身离开 。
无论是减持阿里 ， 还是减持阿里健康 ， 都是将自己创业的利益最大化 ， 在高位套现离场不应过度解读 ， 更别说马云与蔡崇信是阿里永久合伙人 ， 持股比例降低并不妨碍控制集团 。
获得阿里95%股权修改现行章程可是一件很费钱的事 。
眼下 ， 蚂蚁IPO在不日之后也将让马云再一次品尝资本市场发展的红利 。 从股权结构看 ， 阿里系持股比例高达83% ， 其中杭州阿里巴巴网络科技有限公司持股33% ， 君瀚股权投资持股28.5% ， 君澳股权投资持股21.5% ， 位居第四大股东的全国社保基金持股不到3% 。
银杏财经|近马云富，远老罗生
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抛开杭州阿里不说 ， 君瀚与君澳呈现了阿里系独特的公司治理模式 。 君瀚代表了蚂蚁系新贵 ， 君澳则是阿里系合伙人 ， 两个实体各有不同偏重 。
君瀚背后的大股东是君洁 ， 而君杰的最终受益人几乎全部都与蚂蚁集团存在关联 。
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韩歆毅是现任蚂蚁集团集团副总裁 ， 加入集团六年 ， 负责财务、融资事务 。 曾松柏（花名：蔺相如）是打造蚂蚁的股肱之臣 ， 现任集团资深副总裁 ， 负责人力资源 。
胡喜与曾松柏都在2017年成为合伙人 ， 上个月刚刚卸任蚂蚁CTO ， 目前是蚂蚁未来法代与执行董事兼总经理 。
屠剑威现任蚂蚁小微服务集团法务及合规部高级研究员 ， 阳振坤（花名：正祥）为蚂蚁集团集团高级研究员 。 范驰（花名：程咬金）原本负责口碑业务 ， 由于业务线调整2018年业务汇报被调整到阿里集团 ， 但在股权结构中也为之留有一份 。
如果说君瀚是以马为核心的蚂蚁高管、员工、关联方组成 ， 那么君澳的背后则是以马云为核心的阿里合伙成员组成 ， 他们通过杭州君济实现对君澳的控股 。
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马云通过云铂和君济持有君澳的股份并不多 ， 反倒是彭蕾在其中最终受益股份高达45.92% 。 不难想见 ， 彭政委的工作之所以能够顺利开展 ， 不仅是手握阿里的典章制度 ， 操持六脉神剑 ， 还拥有极高持股比例 。


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